#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tháng “Sell in May”: Chứng khoán Việt Nam đứng trước 2 kịch bản, nhà đầu tư nên làm gì?

Sau tháng 4 bùng nổ nhờ cú hích nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 5 với tâm thế thận trọng hơn. Các chuyên gia cho rằng VN-Index đang đứng trước hai kịch bản trái ngược, trong bối cảnh thanh khoản suy yếu và rủi ro bên ngoài vẫn hiện hữu.

Tháng 4/2026 đánh dấu bước ngoặt quan trọng của thị trường khi VN-Index chuyển từ trạng thái phòng thủ sang tăng tốc mạnh mẽ. Động lực lớn nhất đến từ thông tin FTSE Russell xác nhận Việt Nam vượt qua kỳ đánh giá và sẽ chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026.

Nhờ đó, chỉ số VN-Index nhanh chóng vượt qua nhiều ngưỡng kháng cự quan trọng, tiến sát vùng đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, đà tăng này diễn ra trong bối cảnh thanh khoản chưa thực sự đồng thuận.

Thanh khoản giảm, dòng tiền thận trọng

Theo thống kê, giá trị giao dịch bình quân trong tháng 4 chỉ đạt hơn 24.300 tỷ đồng mỗi phiên, giảm khoảng 20% so với tháng trước.

Một phần nguyên nhân đến từ việc lãi suất huy động tăng trở lại ở một số ngân hàng, phổ biến trong khoảng 8-9%/năm cho các kỳ hạn dài, thậm chí có thời điểm chạm ngưỡng 10%/năm. Điều này khiến một phần dòng tiền quay trở lại kênh tiết kiệm, thay vì tiếp tục đổ vào thị trường cổ phiếu.

Hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 5

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán Nhất Việt (VFS) đưa ra hai kịch bản chính cho thị trường trong tháng “Sell in May”.

Kịch bản tích cực (xác suất 50%): VN-Index vượt ngưỡng kháng cự 1.877 điểm và tiếp tục xu hướng tăng. Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản còn yếu, đà đi lên nhiều khả năng vẫn phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các mã trụ.

Kịch bản thận trọng (xác suất 50%): VN-Index quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.800 điểm, thậm chí có thể giảm sâu hơn nếu căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang hoặc tỷ giá tiếp tục chịu áp lực.

Chiến lược đầu tư: Ưu tiên cổ phiếu đầu ngành

Theo VFS, nhà đầu tư chưa nên mở mới vị thế với tỷ trọng lớn khi thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt.

Thay vào đó, chiến lược phù hợp là tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để gia tăng tỷ trọng ở những nhóm ngành dẫn dắt, đặc biệt là các cổ phiếu có khả năng được thêm vào rổ chỉ số của FTSE Russell.

Ngoài ra, các doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng cao trong năm 2026 cũng là lựa chọn đáng cân nhắc.

VFS khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60-70% danh mục, đồng thời hạn chế mua đuổi các mã đã tăng nóng trong thời gian qua.

Dòng tiền sẽ chảy về đâu?

Trong tháng 4, nhóm ngân hàng và bluechip tiếp tục là động lực chính dẫn dắt thị trường. Các mã như VIC, VHM, STB và TCB đóng góp hơn một nửa mức tăng của VN-Index. Riêng VIC và VHM mang về khoảng 150 điểm cho chỉ số.

Ở nhóm bất động sản, xu hướng phân hóa diễn ra rõ nét. Trong khi nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực chốt lời, các mã midcap như NVL, DXG và DIG lại thu hút dòng tiền nhờ kỳ vọng từ kế hoạch kinh doanh và thông tin tích cực tại mùa đại hội cổ đông.

Trong khi đó, nhóm năng lượng đang hạ nhiệt sau giai đoạn tăng nóng, còn nhóm đầu tư công tiếp tục dao động tích lũy do tiến độ giải ngân chưa thực sự bứt phá.

Những rủi ro cần theo dõi

Bên cạnh yếu tố nội tại, thị trường vẫn đối mặt với nhiều biến số bên ngoài. Diễn biến tỷ giá và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông được xem là hai rủi ro lớn nhất trong ngắn hạn.

Nếu giá dầu tiếp tục neo cao, áp lực lạm phát chi phí đẩy có thể gia tăng, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ cũng như tâm lý nhà đầu tư.

Trong bối cảnh đó, tháng 5 nhiều khả năng sẽ là giai đoạn thị trường phân hóa mạnh. Cơ hội vẫn hiện hữu, nhưng sẽ dành cho những nhà đầu tư kiên nhẫn, chọn lọc kỹ cổ phiếu và quản trị rủi ro chặt chẽ.