Nợ xấu bất động sản có trở thành "quả bom hẹn giờ" của cổ phiếu ngân hàng?

Các công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2026 vẫn tăng khoảng 17,6-18,1%, nhưng rủi ro nợ xấu đang có dấu hiệu gia tăng và cần được theo dõi chặt chẽ.

Theo SSI Research, 3 yếu tố đáng lo ngại gồm: các khoản vay mua nhà bước vào giai đoạn áp dụng lãi suất thả nổi từ quý III/2026; áp lực tái cấp vốn của các chủ đầu tư bất động sản khi lượng dư nợ và trái phiếu đáo hạn tăng mạnh; cùng với những tác động trung hạn từ việc điều chỉnh quy hoạch tại Hà Nội đối với giá trị tài sản đảm bảo.

Dù vậy, các tổ chức phân tích cho rằng nguy cơ chưa đến mức tạo ra rủi ro hệ thống. Lợi nhuận toàn ngành vẫn được kỳ vọng duy trì đà tăng nhờ tín dụng tăng trưởng và chi phí hoạt động được kiểm soát tốt hơn.

Trong bối cảnh NIM chịu áp lực thu hẹp và chất lượng tài sản phân hóa, cơ hội đầu tư được đánh giá sẽ tập trung vào các ngân hàng có nền tảng huy động mạnh, bộ đệm dự phòng cao và kiểm soát rủi ro tốt như VCB, CTG, BID, MBB và TCB.

Kết quả kinh doanh của ngành ngân hàng hiện vẫn khá tích cực, nhưng rủi ro lớn nhất không còn nằm ở tăng trưởng tín dụng mà là chất lượng tài sản, đặc biệt liên quan đến bất động sản. Nếu thị trường địa ốc phục hồi chậm hoặc lãi suất duy trì ở mức cao, áp lực nợ xấu có thể trở thành yếu tố quyết định diễn biến của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong thời gian tới.

Liệu nợ xấu từ bất động sản có đang âm thầm tích tụ và trở thành phép thử lớn nhất đối với ngành ngân hàng trong giai đoạn tới?