Vì sao 9 cổ phiếu này bị FTSE Russell “gạch tên” khỏi danh sách nâng hạng?

Từng được xem là nhóm có khả năng hưởng lợi lớn khi thị trường chứng khoán Việt Nam nâng hạng, nhưng 9 cổ phiếu gồm SAB, DXG, PDR hay EIB bất ngờ bị FTSE Russell loại khỏi danh sách theo dõi mới nhất. Động thái này không chỉ khiến cơ hội đón dòng vốn ngoại tỷ USD trở nên mong manh hơn, mà còn hé lộ những tiêu chí khắt khe mà nhiều doanh nghiệp Việt vẫn chưa thể vượt qua.

FTSE Russell loại 9 cổ phiếu khỏi danh sách nâng hạng, nhiều “ông lớn” bất ngờ bị gạch tên

Báo cáo mới công bố của SSI Research cho thấy FTSE Russell đã thu hẹp danh sách cổ phiếu tiềm năng cho quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ 32 xuống còn 23 mã.

Đáng chú ý, 9 cổ phiếu bị loại khỏi danh sách đủ điều kiện gồm SAB, DPM, HUT, DIG, EIB, DXG, PDR, FRT và KDC.

Theo SSI, nguyên nhân chính khiến các mã này bị loại là không còn đáp ứng các tiêu chí sàng lọc khắt khe của FTSE Russell về thanh khoản, tỷ lệ free-float, giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại) cũng như khả năng giao dịch trên thị trường.

Việc bị loại khỏi danh sách dự phòng đồng nghĩa cơ hội được bổ sung vào các rổ chỉ số khi thị trường Việt Nam nâng hạng sẽ giảm mạnh. Điều này cũng có thể ảnh hưởng đến khả năng thu hút dòng tiền từ các quỹ ETF ngoại trong thời gian tới.

Ở chiều ngược lại, 23 cổ phiếu còn lại như VIC, HPG, VHM, FPT hay MSN được đánh giá có khả năng đáp ứng tốt hơn các tiêu chuẩn của FTSE Russell. Đây được xem là nhóm có tiềm năng hưởng lợi lớn nếu Việt Nam chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Theo ước tính của SSI Research, dòng vốn ngoại có thể chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 1,5–1,7 tỷ USD khi quá trình nâng hạng hoàn tất.

Danh sách cuối cùng dự kiến sẽ được FTSE Russell công bố trước kỳ review vào tháng 9/2026. Nếu thuận lợi, việc nâng hạng chính thức có thể bắt đầu có hiệu lực từ cùng thời điểm.

Trong báo cáo chiến lược tháng 5, SSI Research cũng cho biết VN-Index hiện giao dịch quanh mức P/E dự phóng 13,2 lần, tiệm cận vùng trung bình dài hạn. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, mức định giá của thị trường giảm còn khoảng 10,3 lần, được đánh giá hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, SSI lưu ý tháng 5 thường là giai đoạn thiếu thông tin hỗ trợ, trong khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp có thể chậm lại do áp lực chi phí vốn, giá nhiên liệu neo cao và nền so sánh lợi nhuận cao của năm trước.

Bên cạnh đó, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) toàn thị trường đã tăng khoảng 50% so với cùng kỳ, lên xấp xỉ 424.000 tỷ đồng, làm gia tăng rủi ro biến động ngắn hạn.

Trong bối cảnh đó, SSI khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý, tăng trưởng riêng và bảng cân đối tài chính lành mạnh. Một số cổ phiếu được lưu ý gồm HPG, DGW, POW, VCB, FPT, DPR, DCM, TNG và PVT.