4 xu hướng đầu tư dẫn dắt thị trường chứng khoán năm 2026

Trong bối cảnh dòng tiền trở nên chọn lọc hơn và mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao hơn giai đoạn trước, thị trường chứng khoán năm 2026 được dự báo sẽ bước vào chu kỳ sàng lọc mạnh. Theo nhận định của chuyên gia Chứng khoán HSC, chiến lược đầu tư sẽ xoay quanh các doanh nghiệp có nội lực tài chính tốt, dòng tiền ổn định và khả năng đón đầu những thay đổi lớn về cấu trúc vốn, công nghệ và chuỗi cung ứng.

Tại webinar “Chào Xuân 2026: Kỷ nguyên tăng trưởng nội sinh” tổ chức ngày 5/2, bà Vũ Thị Thu Thủy – Giám đốc Thông tin và Nhận định thị trường, Khối Khách hàng cá nhân Chứng khoán HSC – đã chỉ ra 4 xu hướng đầu tư có khả năng dẫn dắt thị trường trong năm nay.

Dòng vốn FDI và xu hướng xoay trục chuỗi cung ứng

Theo chuyên gia HSC, câu chuyện FDI và xuất khẩu từng được kỳ vọng cao từ năm 2025 nhưng thực tế chịu nhiều biến số, đặc biệt từ các chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Tuy nhiên, xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu sang châu Á vẫn tiếp diễn, trong đó Việt Nam tiếp tục củng cố vai trò là mắt xích quan trọng.

Các quốc gia Đông Nam Á, bao gồm Việt Nam, đang được hưởng lợi từ chiến lược đa dạng hóa sản xuất của các tập đoàn đa quốc gia. Lợi thế cạnh tranh về chi phí, vị trí địa lý và các hiệp định thương mại giúp hàng hóa Việt Nam duy trì sức cạnh tranh, ngay cả khi môi trường thuế quan trở nên phức tạp hơn.

Thị trường cũng đang đặt kỳ vọng vào các chính sách hỗ trợ FDI thế hệ mới, nối tiếp định hướng phát triển khu vực kinh tế tư nhân và doanh nghiệp nhà nước. Với nhóm doanh nghiệp xuất nhập khẩu, chuyên gia lưu ý lợi nhuận thường có “điểm rơi” vào quý III hằng năm – thời điểm đơn hàng được ghi nhận doanh thu và dòng tiền về mạnh.

Ngành bảo hiểm hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất mới

Một điểm khác biệt lớn của năm 2026 là mặt bằng lãi suất tiền gửi khó quay lại vùng đáy như trước. Chênh lệch giữa lãi suất huy động và cho vay đang mở rộng, trong khi cơ quan điều hành vẫn phải duy trì mức lãi suất hợp lý để ổn định hệ thống tài chính.

Dù Ngân hàng Nhà nước đã can thiệp qua kênh OMO để hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng, xu hướng lãi suất huy động cao hơn được dự báo vẫn duy trì. Điều này tạo lợi thế cho các doanh nghiệp bảo hiểm – nhóm sở hữu danh mục đầu tư lớn vào tiền gửi và trái phiếu.

Theo HSC, cổ phiếu bảo hiểm đã phản ánh một phần kỳ vọng, nhưng vẫn còn dư địa nếu lợi suất đầu tư tiếp tục cải thiện. Nhà đầu tư được khuyến nghị chờ các nhịp điều chỉnh để tích lũy, thay vì mua đuổi ở vùng giá cao.

Chiến lược phòng thủ lên ngôi, ưu tiên doanh nghiệp nhiều tiền mặt và cổ tức cao

Trong bối cảnh thị trường tài chính quốc tế biến động và áp lực tỷ giá còn hiện hữu, tâm lý phòng thủ đang trở lại. Đặc biệt, thời điểm Chủ tịch Fed mới dự kiến nhậm chức trong năm nay có thể kéo theo thay đổi chính sách tiền tệ, ảnh hưởng tới dòng vốn toàn cầu.

Theo bà Thủy, khi dòng tiền không còn dồi dào, chiến lược hiệu quả là tập trung vào các doanh nghiệp có dòng tiền khỏe, nợ vay thấp và chính sách cổ tức ổn định. “Tiền mặt là vua” trở thành nguyên tắc quan trọng trong giai đoạn này.

Một số nhóm ngành mang tính phòng thủ cao được nhắc tới gồm bất động sản khu công nghiệp, phân bón, nhựa. Ngoài ra, nhóm dầu khí và hóa chất cũng đáng chú ý nhờ lượng tiền mặt lớn và khả năng duy trì cổ tức, với những đại diện tiêu biểu như PVS hay DGC.

Nâng hạng quốc gia và làn sóng tài sản số

Xu hướng mang tính đột phá trong năm 2026 không chỉ nằm ở câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán, mà rộng hơn là mục tiêu nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức Investment Grade. Nếu đạt được, đây sẽ là cú hích lớn với chi phí vốn và định giá của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng, dịch vụ tài chính và bất động sản.

Song song đó, thị trường tài sản số bắt đầu hình thành rõ nét hơn nhờ khung pháp lý mới. Nhiều công ty chứng khoán lớn đã đầu tư nhân sự và hạ tầng cho mảng giao dịch tài sản số; một số đơn vị đã nộp hồ sơ xin cấp phép sàn giao dịch. Các ngân hàng thương mại cũng đang có những bước đi ban đầu để tham gia hệ sinh thái này.

Dù dự báo phải tới năm 2027 các sàn giao dịch tài sản số mới vận hành rõ rệt, thị trường được đánh giá đang xuất hiện dư địa tăng trưởng chưa phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu. Trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng truyền thống dần thu hẹp, các kênh huy động vốn như trái phiếu doanh nghiệp, IPO và M&A được kỳ vọng sẽ sôi động hơn, với vai trò trung tâm của hệ thống ngân hàng và công ty chứng khoán.

Danh mục cổ phiếu đáng chú ý

Từ các xu hướng trên, chuyên gia HSC gợi ý một số nhóm cổ phiếu đáng theo dõi trong năm 2026:

Theo đánh giá chung, năm 2026 sẽ không còn là giai đoạn “mua gì cũng tăng”, mà là thời kỳ lựa chọn kỹ lưỡng. Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô và duy trì dòng tiền ổn định sẽ là tâm điểm thu hút dòng vốn.