VN-Index hồi phục sau chuỗi bán tháo: dòng tiền lớn đã quay trở lại hay đây chỉ là "cú nảy kỹ thuật" trước một nhịp giảm mới?

Sau nhiều phiên giảm sâu khiến tâm lý nhà đầu tư rơi vào trạng thái bi quan, thị trường chứng khoán Việt Nam cuối cùng cũng xuất hiện một phiên hồi phục đáng chú ý. VN-Index tăng 11,61 điểm (+0,70%) lên 1.680 điểm, dòng tiền bắt đáy quay trở lại mạnh mẽ ở nhóm Chứng khoán, Bất động sản và Thép, giúp sắc xanh lan tỏa trên phần lớn thị trường.

Tuy nhiên, điều mà giới đầu tư quan tâm lúc này không phải là thị trường đã tăng bao nhiêu điểm, mà là "Liệu đây có phải là tín hiệu đầu tiên của một chu kỳ tăng mới, hay chỉ là nhịp hồi kỹ thuật thường xuất hiện sau những phiên bán tháo mạnh?". Theo góc nhìn của tôi, phiên giao dịch ngày 28/07 là một bước cải thiện rất đáng ghi nhận về tâm lý và cấu trúc dòng tiền nhưng vẫn còn quá sớm để khẳng định VN-Index đã hoàn tất quá trình tạo đáy. Điều quan trọng nhất lúc này không phải là mua thật nhanh mà là xác định liệu dòng tiền lớn có thực sự quay trở lại hay không.

VN-Index hồi phục nhưng điều tích cực nhất không nằm ở mức tăng điểm

Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index đóng cửa tại 1.680 điểm, tăng hơn 11 điểm sau chuỗi phiên giảm mạnh nhưng nếu chỉ nhìn vào chỉ số thì chúng ta sẽ bỏ lỡ điều quan trọng hơn đang diễn ra bên trong thị trường. Độ rộng thị trường đã cải thiện rõ rệt với 195 mã tăng giá và chỉ còn 128 mã giảm. Rổ VN30 có tới 21 cổ phiếu tăng, chỉ 7 mã giảm. Điều này cho thấy lực cầu không còn chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu trụ như các phiên trước, mà đã bắt đầu lan tỏa sang nhiều nhóm ngành khác. Quan trọng hơn, trong phiên chiều giá cổ phiếu tiếp tục được kéo lên nhưng thanh khoản lại thấp hơn phiên sáng. Đây là một tín hiệu khá tích cực. Nó phản ánh rằng lượng cung giá thấp đã suy giảm đáng kể, nhiều nhà đầu tư không còn sẵn sàng bán bằng mọi giá như tuần trước, tạo điều kiện để bên mua chủ động nâng mặt bằng giá. Đó là dấu hiệu đầu tiên cho thấy áp lực bán đang dần được hấp thụ.

Dòng tiền bắt đáy đã quay trở lại nhưng vẫn chưa đủ để xác nhận xu hướng

Thanh khoản khớp lệnh trên HOSE đạt gần 15.000 tỷ đồng (loại trừ giao dịch thỏa thuận lớn tại VHM), cao hơn so với những phiên gần đây. Đây là tín hiệu tích cực. Không chỉ vì dòng tiền tăng lên, mà còn bởi áp lực force sell và call margin đã giảm đáng kể. Nếu tuần trước thanh khoản tăng chủ yếu do bán giải chấp thì ở phiên hôm qua, dòng tiền xuất hiện chủ động hơn từ phía bên mua. Điều này giúp trạng thái giao dịch trở nên ổn định hơn rất nhiều tuy nhiên chúng ta cũng cần nhìn nhận khách quan rằng mức thanh khoản hiện tại vẫn chưa đủ lớn để khẳng định dòng tiền tổ chức đã quay trở lại một cách mạnh mẽ. Đây mới là bước đầu của quá trình cân bằng cung - cầu.

Nhóm Chứng khoán trở thành "đầu tàu" của nhịp hồi

Điểm sáng lớn nhất của phiên giao dịch thuộc về nhóm Chứng khoán. Hàng loạt cổ phiếu đầu ngành đồng loạt bứt phá như VND và VCI tăng trần, SSI tăng hơn 4,5%, VIX tăng gần 5%. Việc dòng tiền quay lại nhóm Chứng khoán mang ý nghĩa khá quan trọng. Đây là nhóm cổ phiếu có tính dẫn dắt rất cao về mặt tâm lý. Trong nhiều chu kỳ trước, khi thị trường hình thành đáy, nhóm Chứng khoán thường là một trong những nhóm hồi phục sớm nhất.

Ngoài ra, dòng tiền cũng lan tỏa sang nhóm Bất động sản với DIG, DXG, PDR, CII...và nhóm Thép với HPG tăng hơn 3%. Ở nhóm Bluechip có MSN, MWG, MBB, VPB, VNM đều duy trì đà tăng khá tích cực. Điều này cho thấy nhịp hồi không còn phụ thuộc hoàn toàn vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.

Một điểm khiến nhiều nhà đầu tư hiểu nhầm là số liệu bán ròng hơn 1.200 tỷ đồng của khối ngoại nhưng nếu phân tích kỹ hơn sẽ thấy bức tranh hoàn toàn khác. Phần lớn giá trị bán ròng đến từ giao dịch thỏa thuận rất lớn tại VHM, với giá trị khoảng 2.900 tỷ đồng. Nếu loại bỏ giao dịch mang tính kỹ thuật này, khối ngoại thực tế đã mua ròng khoảng 500-700 tỷ đồng trên giao dịch khớp lệnh. Dòng tiền tập trung vào HPG, PNJ, VNM, MSN, MCH, SHB, KDH...Đây đều là những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt hoặc vừa công bố kết quả kinh doanh khả quan. Điều này cho thấy dòng vốn ngoại chưa hề rút lui hoàn toàn khỏi thị trường.

Masan trở thành điểm sáng mới của mùa báo cáo quý II

Một trong những câu chuyện đáng chú ý nhất hiện nay là nhóm tiêu dùng. Sau khi công bố kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng thì MSN và MCH đều thu hút dòng tiền mạnh. Masan ghi nhận doanh thu quý II tăng hơn 53%, lợi nhuận cao nhất kể từ khi hoạt động đồng thời nâng kế hoạch lợi nhuận cả năm. Đây là minh chứng rất rõ cho thấy trong giai đoạn thị trường phân hóa mạnh, kết quả kinh doanh sẽ trở thành yếu tố quyết định dòng tiền hơn là câu chuyện thị trường chung. Những doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận vẫn sẽ có cơ hội thu hút vốn ngay cả khi VN-Index chưa thực sự ổn định.

Góc nhìn kỹ thuật: Đáy có thể đang hình thành nhưng thị trường vẫn cần thêm "bài kiểm tra"

Về mặt kỹ thuật, phiên hồi phục mang đến nhiều tín hiệu tích cực hơn so với các phiên trước. Hiện tại VN-Index vẫn giữ được vùng hỗ trợ 1.660 điểm, Stochastic Oscillator đã cắt lên từ vùng quá bán, RSI cải thiện dần và áp lực bán suy yếu rõ hơn tuy nhiên nếu quan sát kỹ sẽ thấy lực cầu vẫn chưa hoàn toàn áp đảo. Ngoài. VND và VCI giữ được mức tăng mạnh đến cuối phiên thì nhiều cổ phiếu như DIG, CEO, PNJ đều thu hẹp đáng kể biên độ tăng khi đóng cửa. Điều đó phản ánh bên mua vẫn còn khá thận trọng.

Theo thống kê ở các nhịp tạo đáy tháng 11/2025 và 3/2026, thị trường đều cần khoảng 6–7 phiên mới xuất hiện Follow Through Day (FTD) để xác nhận xu hướng tăng mới. Hiện tại, VN-Index vẫn cần thêm khoảng 2-3 phiên giao dịch nữa để kiểm chứng liệu dòng tiền lớn có thực sự quay trở lại hay không.

Chiến lược đầu tư: Chưa cần vội vàng, nhưng cũng không nên quá bi quan

Phiên giao dịch ngày 28/07 giúp giảm đáng kể áp lực tâm lý sau chuỗi bán tháo. Đây là tín hiệu tích cực nhưng tích cực không đồng nghĩa với việc mọi rủi ro đã kết thúc. Chiến lược phù hợp lúc này là không mua đuổi sau các phiên tăng mạnh, tiếp tục hạn chế sử dụng margin và ưu tiên nắm giữ những cổ phiếu giữ được sức mạnh tương đối tốt. Theo dõi sát diễn biến của dòng tiền tổ chức và khối ngoại trong vài phiên tới. Nếu VN-Index có thể lấy lại vùng 1.720-1.750 điểm cùng với thanh khoản cải thiện rõ rệt, khả năng thị trường xác nhận đáy ngắn hạn sẽ cao hơn rất nhiều. Ngược lại, nếu chỉ số đánh mất vùng 1.660 điểm, rủi ro điều chỉnh sẽ quay trở lại.

Kết luận

Phiên giao dịch ngày 28/07/2026 mang đến tín hiệu tích cực đầu tiên sau chuỗi giảm sâu khi dòng tiền bắt đáy đã quay trở lại, áp lực bán giải chấp giảm đáng kể và nhiều nhóm cổ phiếu dẫn dắt như Chứng khoán, Bất động sản, Thép và Tiêu dùng đồng loạt hồi phục tuy nhiên một phiên tăng điểm chưa đủ để xác nhận thị trường đã tạo đáy. Điều VN-Index còn thiếu là sự đồng thuận của dòng tiền trong nhiều phiên liên tiếp cùng khả năng vượt qua các vùng kháng cự quan trọng với thanh khoản cải thiện.

Trong bối cảnh mùa báo cáo tài chính quý II đang diễn ra, cơ hội sẽ không đến từ toàn thị trường mà sẽ tập trung vào những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và thu hút dòng tiền lớn. Vì vậy, thay vì cố gắng bắt đúng đáy chỉ số, nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn đúng cổ phiếu và kiên nhẫn chờ tín hiệu xác nhận của xu hướng.

💬 Theo anh/chị, phiên tăng ngày 28/07 là tín hiệu đầu tiên của một chu kỳ hồi phục mới hay chỉ là nhịp "bull trap" sau giai đoạn bán tháo? Hãy chia sẻ quan điểm của mình ở phần bình luận để cùng trao đổi!

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt để cập nhật nhanh nhất các phân tích chuyên sâu về dòng tiền, lãi suất, tỷ giá, vàng, chính sách tiền tệ và thị trường chứng khoán mỗi ngày.