Vì sao cổ phiếu BĐS lớn năm 2025 vẫn thua VN-Index?

Kết thúc 9 tháng năm 2025, nhóm bất động sản tiếp tục giữ vị thế ngành có lợi nhuận sau thuế lớn thứ hai toàn thị trường, đạt gần 55.400 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ (theo thống kê ABS).

Dù lợi nhuận toàn ngành bất động sản sụt giảm mạnh trong quý III/2025, đặc biệt ở các doanh nghiệp lớn như Vinhomes hay Novaland, kết quả lũy kế vẫn cho thấy quá trình phục hồi rõ nét của ngành sau giai đoạn suy thoái 2022–2024

Theo ABS, sự suy yếu này chủ yếu mang tính thời điểm do tiến độ bàn giao và ghi nhận doanh thu chưa đồng đều.

Trên thị trường chứng khoán, nhóm bất động sản đã trở thành động lực dẫn dắt VN-Index từ tháng 4/2025, nổi bật là các cổ phiếu trong hệ sinh thái Vingroup, dù đa số cổ phiếu BĐS lớn vẫn có hiệu suất kém hơn chỉ số chung tính từ đầu năm.

Về định giá, P/B bình quân của ngành ở mức 1,79 lần, tương đương giai đoạn tăng trưởng trước đây, với triển vọng duy trì mặt bằng cao hơn nhờ tín dụng ổn định và dòng vốn trung dài hạn quay lại.

Theo đó, cổ phiếu được phân hóa thành các nhóm theo dòng tiền, tăng trưởng lợi nhuận và quỹ đất, trong khi ABS khuyến nghị KDH, NLG, PDR và TCH cho năm 2026; đáng chú ý, PDR được kỳ vọng bứt phá mạnh về lợi nhuận nhờ tiến độ dự án và dòng tiền cải thiện.