Vạn sự khởi đầu nan?

Cùng điểm qua một số thông tin cần quan tâm:

Nhận định Vĩ mô trong nước:

- Ngành sản xuất Việt Nam kết thúc năm 2025 với triển vọng tích cực khi PMI đạt 53 điểm, phản ánh 6 tháng liên tiếp cải thiện điều kiện kinh doanh.

- Năm 2025, CPI bình quân tăng 3,31%, đạt mục tiêu Quốc hội đề ra; lạm phát cơ bản tăng 3,21%. Đây là kết quả tích cực từ việc chủ động điều hành giá các mặt hàng thiết yếu như y tế, giáo dục và điện sinh hoạt, góp phần quan trọng vào việc ổn định kinh tế vĩ mô.

- Tăng trưởng tín dụng năm 2025 đạt mức cao nhất trong nhiều năm (khoảng 20% YoY), trong đó tỷ trọng tập trung mạnh vào lĩnh vực bất động thay vì chảy vào các lĩnh vực sản xuất – kinh doanh cốt lõi. Xu hướng này tiềm ẩn rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh giá bất động sản neo ở mức cao, lãi suất có xu hướng nhích lên, trong khi sức cầu thị trường vẫn còn yếu, làm gia tăng nguy cơ mất cân đối dòng tiền và áp lực nợ xấu trong giai đoạn tới.

- Khoảng chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn ngày càng nới rộng (khoảng 5%) khiến nhu cầu vốn thiếu hụt trong nền kinh tế, NIM của hệ thống ngân hàng thu hẹp. Diễn biến này tạo ra áp lực đối với các ngân hàng, xu hướng tăng lãi suất trong thời gian tới là không tránh khỏi.

- Trong phiên 6/1,trên thị trường mở SBV tiếp tục bơm ròng thanh khoản trên thị trường mở với giá trị 10.481 tỷ đồng. Cụ thể NHNN bơm 10.481 tỷ kỳ hạn 14-28-91 ngày. NHNN vẫn duy trì bơm thanh khoản qua thị trường mở nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản của thị trường liên ngân hàng.

- LSLNH kỳ hạn qua đêm có sự tăng mạnh trong những phiên đầu năm 2026 lên mức trên 8%, lãi suất nhích tăng do sự thiếu hụt thanh khoản trong ngắn hạn trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên SBV vẫn liên tục có động thái bơm để hỗ trợ hệ thống.

- Cuộc họp Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính – tiền tệ quốc gia đánh giá năm 2025 ghi nhận kết quả tích cực về tăng trưởng GDP và xuất siêu, song nhấn mạnh rủi ro từ biến động toàn cầu, áp lực lãi suất và tỷ giá.

- Trước bối cảnh này, các chuyên gia khuyến nghị không nới lỏng thêm chính sách tiền tệ, mà điều hành thận trọng, linh hoạt; đồng thời ưu tiên nguồn lực cho đầu tư công, chuyển đổi số và công nghệ cao.

Nhận định thị trường:

Giai đoạn cuối 2025 trước những diễn biến bất ngờ từ nhóm cp Vingroup, LCTV đã đưa ra kịch bản dự phòng trong trường hợp nhóm này chịu áp lực điều chỉnh và ảnh hưởng tới chỉ số chung, nên VNI khả năng cao diễn biến dao động biên 1650-1750đ, tuy nhiên Nhóm cổ phiếu Vingroup đã ổn định trở lại và tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt, trong trường hợp nhóm Ngân hàng và Sản xuất phục hồi mạnh mẽ nhờ kết quả kinh doanh quý IV/2025 tăng trưởng tích cực thì VN-Index có thể tiếp tục duy trì xu hướng đi lên và hướng tới mốc 1.968 điểm trong quý I/2026 theo dự đoán trước đó, tạo nền tảng cho mục tiêu nâng hạng thị trường chính thức vào năm 2026.

LCTV cũng đánh giá đầu tháng 1 sẽ dần xuất hiện cơ hội đầu tư, phù hợp để nhà đầu tư tận dụng lượng tiền mặt sẵn có và sử dụng margin ở mức hợp lý nhằm gia tăng tỷ trọng hoặc hạ giá vốn, tùy theo diễn biến thị trường và chiến lược từng tài khoản. Song song, các tín hiệu mua bán ngắn – trung hạn sẽ được LCTV kích hoạt trở lại sau giai đoạn tạm ngưng gần 3 tháng vừa qua.

Chi tiết nhận định thị trường và dự báo diễn biến tiếp theo của VN-Index trong thời gian tới, nhận định các mã cổ phiếu mà nhà đầu tư quan tâm đều được chia sẻ trong video #328: Vạn sự khởi đầu nan / TTCK 6.1.2026.