MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền "ngóng" sóng ngân hàng

Tháng 12 mở ra cao điểm chốt quyền cổ tức, đặt nhóm cổ phiếu ngân hàng vào vùng quan sát đặc biệt, nơi kỳ vọng hiệu ứng cổ tức có thể kích hoạt nhịp cải thiện tâm lý trên diện rộng.

Từ đầu tháng 12 đến nay, làn sóng tăng vốn điều lệ trong ngành ngân hàng vẫn diễn ra sôi động.

Từ đầu tháng 12 đến nay, làn sóng tăng vốn điều lệ trong ngành ngân hàng tiếp tục lan rộng, với tâm điểm là các kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu. Xu hướng này không chỉ xuất hiện ở nhóm ngân hàng quốc doanh mà còn lan sang các nhà băng tư nhân quy mô vừa và nhỏ, tạo nên bức tranh sôi động hiếm thấy vào giai đoạn cuối năm.

Ngân hàng bước vào cao điểm tăng vốn

Trong tuần từ 16–19/12, ba ngân hàng gồm VietinBank (CTG), Saigonbank (SGB) và HDBank (HDB) sẽ lần lượt chốt danh sách cổ đông để thực hiện các đợt trả cổ tức bằng cổ phiếu.

VietinBank dự kiến chốt quyền vào ngày 18/12/2025 để phát hành cổ phiếu trả cổ tức từ nguồn lợi nhuận còn lại của các năm 2009–2016, 2021 và 2022. Theo kế hoạch, ngân hàng này sẽ phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 44,64% – mức cao nhất trong ngành ngân hàng năm 2025. Sau phát hành, vốn điều lệ của VietinBank dự kiến tăng từ gần 53.700 tỷ đồng lên khoảng 77.670 tỷ đồng.

Đáng chú ý, đây chưa phải điểm dừng. VietinBank còn lên kế hoạch tiếp tục tăng vốn từ lợi nhuận còn lại năm 2023 và 2024. Nếu hoàn tất toàn bộ phương án đã được phê duyệt, vốn điều lệ của ngân hàng này có thể vượt mốc 105.000 tỷ đồng, củng cố vị thế dẫn đầu về quy mô vốn trong hệ thống.

Trong khi đó, HDBank thông báo chốt quyền vào ngày 19/12/2025 để chi trả tổng cộng gần 30% cổ tức và cổ phiếu thưởng. Theo đó, cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 29,69 cổ phiếu mới, bao gồm cổ tức 25% từ lợi nhuận sau thuế năm 2024 và 4,69% cổ phiếu thưởng từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ HDBank dự kiến tăng lên hơn 50.000 tỷ đồng, chính thức gia nhập nhóm ngân hàng có quy mô vốn lớn.

Saigonbank cũng không đứng ngoài cuộc khi dự kiến phát hành hơn 22 triệu cổ phiếu để trả cổ tức, với tỷ lệ 6,5%. Sau phát hành, vốn điều lệ của ngân hàng này sẽ tăng từ 3.388 tỷ đồng lên khoảng 3.608 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, SHB vừa công bố kế hoạch tăng vốn thêm 7.500 tỷ đồng thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu, ESOP và chào bán riêng lẻ. Vietcombank và BIDV cũng đang xây dựng phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu nhằm gia tăng năng lực vốn trong thời gian tới.

Kỳ vọng hình thành “sóng” cổ tức

Làn sóng tăng vốn diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng đứng trước áp lực phải củng cố năng lực tài chính, đáp ứng chuẩn an toàn vốn và mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng. Cuộc đua này được dự báo sẽ còn quyết liệt hơn trong thời gian tới, khi tăng vốn không chỉ là mục tiêu chiến lược mà còn mang tính sống còn.

Theo giới phân tích, chi trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành cổ phiếu thưởng đang trở thành “công cụ kép”: vừa đảm bảo quyền lợi cổ đông, vừa giúp ngân hàng cải thiện các chỉ tiêu an toàn và chuẩn bị nguồn lực cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong ngắn hạn, chuỗi mốc chốt quyền dồn dập trong tháng 12 đang trở thành tâm điểm theo dõi của thị trường. Thực tế cho thấy, những đợt chia cổ tức lớn bằng cổ phiếu thường tạo ra các nhịp tăng giá ngắn hạn, khi dòng tiền có xu hướng đổ vào trước ngày chốt quyền.

Ở góc độ trung hạn, triển vọng ngành ngân hàng tiếp tục được đánh giá tích cực nhờ tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao và chính sách tiền tệ nới lỏng. Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2025 được dự báo đạt khoảng 14–15%, đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của các ngân hàng.

Nhu cầu vốn từ sản xuất – kinh doanh, sự phục hồi của thị trường bất động sản cùng với đẩy mạnh giải ngân đầu tư công sẽ tiếp tục tạo lực cầu lớn cho vốn trung và dài hạn. Trong khi đó, biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng giữ vững nhờ kiểm soát chi phí huy động, đặc biệt ở các ngân hàng có tỷ lệ CASA cao và khả năng tối ưu hóa vận hành.

Với quy mô vốn hóa lớn, nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn giữ vai trò then chốt đối với diễn biến của VN-Index. Kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đặt nhóm này vào vị thế có thể được định giá lại, qua đó thu hút dòng vốn ngoại tìm kiếm cổ phiếu dẫn dắt.

Theo Bloomberg, hệ số P/B ngành ngân hàng hiện đã quay về mức bình quân 10 năm, với P/B dự phóng năm 2025 ở quanh 1,6 lần và ROE dự phóng khoảng 17%. Dù mặt bằng định giá không còn rẻ như đầu năm, Chứng khoán Yuanta cho rằng nhịp điều chỉnh gần đây, kết hợp với triển vọng cải thiện của bất động sản, vẫn là yếu tố hỗ trợ khả năng tăng giá của cổ phiếu ngân hàng.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên những ngân hàng có năng lực tái cơ cấu mạnh, chất lượng tài sản cải thiện rõ nét hoặc dư địa tăng trưởng tín dụng lớn, đặc biệt là các cổ phiếu vẫn còn khoảng trống về định giá.