#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cuộc đua "bơm" vốn nghìn tỷ mùa Đại hội cổ đông 2026

Việc dồn dập phát hành cổ phiếu thưởng và chào bán riêng lẻ đang tạo ra những kỷ lục mới về vốn điều lệ, đồng thời đặt ra bài toán hóc búa về khả năng hấp thụ của thị trường và rủi ro pha loãng cổ phiếu.

Mùa đại hội cổ đông năm 2026 ghi nhận một điểm chung rõ rệt: làn sóng tăng vốn lan rộng từ doanh nghiệp đến ngân hàng. Các kế hoạch phát hành quy mô lớn được công bố liên tiếp, phản ánh nhu cầu củng cố năng lực tài chính trong bối cảnh chu kỳ tăng trưởng mới đang hình thành.

Nhiều doanh nghiệp niêm yết lựa chọn phát hành cổ phiếu để vừa chia cổ tức, vừa gia tăng vốn điều lệ. Tập đoàn Gelex dự kiến phát hành tổng cộng hơn 400 triệu cổ phiếu thông qua trả cổ tức và cổ phiếu thưởng, nâng vốn điều lệ lên trên 13.000 tỷ đồng. Động thái này gắn với chiến lược mở rộng đầu tư vào các lĩnh vực trụ cột như công nghiệp, hạ tầng, bất động sản và tài chính.

Ở nhóm bất động sản, Vinhomes gây chú ý khi trình kế hoạch chia cổ tức tiền mặt quy mô lớn, đồng thời phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 100%. Sau phát hành, vốn điều lệ doanh nghiệp dự kiến vượt 82.000 tỷ đồng, thuộc nhóm lớn nhất thị trường, tạo dư địa cho các dự án quy mô lớn đang triển khai.

Trong khi đó, Thép Nam Kim tiếp tục huy động vốn để phục vụ dự án nhà máy mới tại Phú Mỹ, với tổng vốn đầu tư tăng lên 6.200 tỷ đồng. Áp lực vốn cho các dự án mở rộng cùng tỷ lệ đòn bẩy cao buộc doanh nghiệp phải gia tăng nguồn lực từ cổ đông.

Không chỉ khối doanh nghiệp, các ngân hàng cũng bước vào cuộc đua tăng vốn. MBB đặt mục tiêu nâng vốn điều lệ vượt 100.000 tỷ đồng thông qua nhiều hình thức phát hành. BIDV dự kiến bổ sung hơn 21.000 tỷ đồng vốn mới, trong khi NCB lên kế hoạch phát hành riêng lẻ quy mô lớn, tăng vốn hơn 50% trong năm nay.

Động lực phía sau là nhu cầu nâng cao “bộ đệm vốn” để đáp ứng tăng trưởng tín dụng và các tiêu chuẩn an toàn ngày càng khắt khe. Với doanh nghiệp, tăng vốn giúp mở rộng sản xuất, triển khai dự án và giảm phụ thuộc vào nguồn vay.

So với vay ngân hàng hay phát hành trái phiếu, huy động qua cổ phiếu được xem là kênh bền vững hơn khi không tạo áp lực lãi vay. Trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng, lựa chọn này càng trở nên hấp dẫn.

Kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng cũng góp phần thúc đẩy làn sóng phát hành. Doanh nghiệp kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại khi quy mô vốn lớn hơn và thanh khoản cải thiện.

Tuy nhiên, mặt trái bắt đầu lộ diện. Các đợt tăng vốn dồn dập có thể tạo áp lực hấp thụ lên thị trường, kéo theo nguy cơ pha loãng cổ phiếu. Nếu dòng tiền không theo kịp, chính doanh nghiệp phát hành sẽ đối mặt áp lực về giá và hiệu quả sử dụng vốn.

Vì vậy, bài toán không còn chỉ là “tăng bao nhiêu”, mà là “tăng khi nào và dùng vào đâu”. Thời điểm và chiến lược gọi vốn đang trở thành yếu tố quyết định thành công của làn sóng tăng vốn năm nay.