Bài của Ho Yen Nhi T88 Chứng khoán

Tăng Trưởng M2 và Lãi Suất Thấp: Chìa Khóa Bắt Sóng Đầu Tư 2024-2025

Cung Tiền, Đầu Tư Công và Dòng Vốn Ngoại: Tạo Sóng Lớn Trên TTCK 2024-2025

Tăng trưởng cung tiền M2 vẫn là yếu tố quan trọng định hình diễn biến thị trường chứng khoán (TTCK) trong giai đoạn 2024-2025. Những bài học từ năm 2022 về mối liên hệ giữa cung tiền và TTCK có thể áp dụng để dự báo xu hướng trong tương lai gần.

Năm 2023: Tăng trưởng cung tiền đã cải thiện nhờ NHNN chủ động mua ngoại tệ, bơm tiền đồng vào hệ thống. Cùng với đó, giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh, hỗ trợ dòng tiền trên thị trường. TTCK đã có dấu hiệu hồi phục với thanh khoản cải thiện rõ rệt.

Áp lực vẫn còn: Tuy nhiên, việc điều hành chính sách tiền tệ đang chịu thách thức từ các yếu tố bên ngoài, như lộ trình tăng lãi suất của Fed, biến động USD Index, và sự bất ổn của các thị trường lớn trên thế giới.

Tăng trưởng cung tiền M2 được kỳ vọng duy trì mức 10%-12% nhờ:

NHNN tiếp tục mua lại ngoại tệ khi tỷ giá duy trì ổn định, hỗ trợ tăng dự trữ ngoại hối.

Giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh hơn, với các dự án hạ tầng lớn như cao tốc Bắc-Nam giai đoạn 2, sân bay Long Thành, và các khu kinh tế trọng điểm.

Việc giảm lãi suất điều hành nhằm hỗ trợ nền kinh tế có thể tiếp tục là yếu tố thúc đẩy dòng tiền quay trở lại các kênh đầu tư, đặc biệt là TTCK.

Với việc Việt Nam nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi, dự kiến trong năm 2025, dòng vốn ngoại sẽ gia tăng đáng kể, đóng góp tích cực vào thanh khoản và xu hướng tăng của TTCK.

Giai đoạn tăng trưởng mạnh: Nếu cung tiền M2 tiếp tục duy trì trên 12% và đi kèm với lãi suất thấp, TTCK có thể tái hiện các giai đoạn tăng trưởng như 2016-2017 hoặc 2020-2021, với VNIndex đạt mức cao mới.

Rủi ro điều chỉnh: Trong trường hợp cung tiền tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng (dưới 10%), TTCK có thể chịu áp lực điều chỉnh, tương tự như giai đoạn 2018-2019.

Đầu tư công: Xây dựng, vật liệu xây dựng, bất động sản khu công nghiệp.

Tiêu dùng nội địa: Các doanh nghiệp hàng tiêu dùng và bán lẻ sẽ được hưởng lợi khi sức mua cải thiện.

Tài chính: Nhóm ngân hàng, chứng khoán sẽ hưởng lợi trực tiếp từ dòng tiền và thanh khoản tăng.

Các cổ phiếu blue-chip và ngành có tỷ trọng lớn trong danh mục ETF sẽ hút vốn mạnh mẽ từ nhà đầu tư nước ngoài.

Cân nhắc các kịch bản xấu từ biến động quốc tế như tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, biến động tỷ giá mạnh hoặc các chính sách thắt chặt tài chính bất ngờ.

Với các yếu tố hỗ trợ, 2024-2025 hứa hẹn là giai đoạn tích cực cho TTCK Việt Nam, nhưng vẫn cần quản trị rủi ro chặt chẽ để tối ưu hóa lợi nhuận. Happy trading!