Tháng 8: Tiền sẽ vào đâu?

Trong bối cảnh VN-Index bước vào giai đoạn tích lũy sau nhịp hồi phục mạnh từ vùng đáy tháng 7, MBS công bố danh mục Alpha tháng 8 gồm VHM, VCB, TCB, STB, FPT, GMD và PHP. Các cổ phiếu được lựa chọn đều sở hữu nền tảng cơ bản tích cực cùng triển vọng tăng trưởng trong những quý tới.

Định giá thị trường đang ở vùng hấp dẫn, trong khi dòng tiền ngoại có dấu hiệu quay trở lại. Tuy nhiên, các công ty chứng khoán vẫn cho rằng vùng 1.800 điểm sẽ là ngưỡng thử thách quan trọng của VN-Index trong ngắn hạn.

Phiên giao dịch 5/8 xuất hiện nhịp điều chỉnh sau chuỗi 6 phiên hồi phục liên tiếp. VN-Index giảm nhẹ 0,77 điểm về 1.776,46 điểm, trên vùng hỗ trợ 200 phiên quanh 1.775 điểm. VN30 giảm 10,47 điểm về 1.916,88 điểm. Dù áp lực điều chỉnh gia tăng ở nhóm chứng khoán, ngân hàng, thép, nhưng thanh khoản thị trường tăng 18,2%, khối ngoại mua ròng phiên thứ 3 liên tiếp với 498,3 tỷ đồng. Các chuyên gia SHS nhận định xu hướng ngắn hạn sẽ chuyển sang giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp với vùng hỗ trợ 1.750 điểm và kháng cự 1.800 điểm.

Chuyên gia MBS dự báo thị trường sẽ phục hồi tháng 8 dựa trên nhiều yếu tố. Thứ nhất, yếu tố mùa vụ: xác suất thị trường tăng trong tháng 8 đạt 80%, với 6 năm gần nhất tăng liên tiếp và mức tăng bình quân cao nhất trong năm (+3,9%). Thứ hai, kỳ vọng các Luật sửa đổi được thông qua tại kỳ họp Quốc hội tháng 8 nhằm khơi thông nguồn lực. Thứ ba, ngày 21/8 FTSE công bố danh mục cổ phiếu trước khi nâng hạng tháng 9, dòng vốn ngoại có dấu hiệu giảm bán và mua ròng tại các Bluechips. Cuối cùng, định giá thị trường hấp dẫn với P/E dự phóng 11,8 lần, thấp hơn bình quân 5 năm.

Vinhomes (VHM) ghi nhận KQKD quý II vô cùng rực rỡ. Năm 2026, mở bán các dự án lớn như Global Gate Hạ Long (4.120 ha), Làng Vân (512 ha) và Mỹ Lâm (455 ha) được kỳ vọng giúp doanh số tăng 47% so với cùng kỳ. Lợi nhuận năm 2026 dự kiến tăng 35% nhờ ghi nhận doanh thu từ các dự án Green Paradise, Green City, Wonder City, Ocean Park 2 và 3. MBS dự phóng giá mục tiêu 170.000 đồng/cp. VHM vừa thông báo chi trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 1:1, phát hành 4,1 tỷ cổ phiếu mới, nâng vốn điều lệ lên 80.000 tỷ đồng - đợt cổ tức lớn nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam.

Vietcombank (VCB) ghi LNTT quý II/2026 đạt 17.420 tỷ đồng, tăng 57,9% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đạt 29.222 tỷ đồng, tăng 33,5%. MBS dự báo LNST năm 2026-2027 tăng 2 chữ số nhờ tăng trưởng tín dụng khoảng 14% và NIM cải thiện. Techcombank (TCB) báo LNTT quý II/2026 đạt 9.670 tỷ đồng, tăng 22,4%, lũy kế 6 tháng 18.540 tỷ đồng, hoàn thành 49% kế hoạch năm. TCB đang dịch chuyển cơ cấu cho vay bất động sản sang đầu tư xây dựng hạ tầng. MBS dự báo tăng trưởng lợi nhuận 2026 là 16%, tiềm năng tăng giá lên 47.950 đồng/cp. Sacombank (STB) dù lợi nhuận quý II giảm 53,46%, nhưng triển vọng tăng trưởng mạnh từ 2027 nhờ kiểm soát chi phí và xử lý nợ xấu liên quan cổ phần ông Trầm Bê dự kiến hoàn tất đầu 2027.

FPT có định giá P/E 2026-27 khoảng 10,1x, thấp hơn trung bình 5 năm (20,1x) trong khi duy trì tăng trưởng kép lợi nhuận 17%. Backklog tăng bền vững 32% so với cùng kỳ. Gemadept (GMD) ghi lợi nhuận ròng quý II/2026 tăng đột phá nhờ tăng lợi nhuận từ Gemalink (sản lượng tăng 37%), nâng giá dịch vụ 10% tại hệ thống cảng, và thu nhập khác. Cảng Hải Phòng (PHP) ghi lợi nhuận ròng quý II/2026 tăng 124% nhờ bến 3,4 Lạch Huyện (hiệu suất 22,6% trong 6 tháng đầu năm). Bến này dự kiến đạt 50%-100% hiệu suất năm 2026-2027, tăng lợi nhuận 50,6%-22,8% so với cùng kỳ.