#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhà đầu tư cần chú ý gì từ tin tức 2 ngày cuối tuần?

Chuyển động dòng tiền và cấu trúc thị trường chứng khoán

Báo cáo hiệu suất từ định chế ngoại Pyn Elite Fund phản ánh một tháng giao dịch đầy áp lực khi hiệu suất đầu tư tháng 5/2026 ghi nhận mức âm -2.64%, trái ngược với đà tăng nhẹ +0.5% của VN-Index. Kết quả này kéo hiệu suất lũy kế 5 tháng đầu năm của quỹ xuống mức âm -5.0%.

Tâm điểm tranh luận dòng tiền đổ dồn vào tính hợp lý của chính sách thuế cổ tức, khi các chuyên gia và nhà đầu tư đặt câu hỏi về sự bất bình đẳng giữa mức áp thuế 5% đối với nhà đầu tư cá nhân trong khi khối doanh nghiệp lại được nhận diện miễn trừ nghĩa vụ này.

Quan điểm định giá thị trường xuất hiện sự phân cực lớn giữa các tổ chức nghiên cứu. VinaCapital đánh giá định giá chứng khoán Việt Nam đã rơi về vùng thấp tương đương các giai đoạn khủng hoảng lịch sử mở ra triển vọng tăng trưởng dài hạn rất tốt; ngược lại FiinGroup cho rằng định giá hiện tại chưa thực sự hấp dẫn do lo ngại tốc độ tăng trưởng lợi nhuận toàn sàn năm 2026 có dấu hiệu giảm tốc trước các thách thức vĩ mô.

Khối phân tích chiến lược từ VnDirect khuyến nghị vùng hỗ trợ tâm lý 1,830 điểm (+/- 10 điểm) sẽ là bộ đệm quan trọng, nhà đầu tư nên co cụm dòng vốn vào nhóm cổ phiếu cơ bản có thanh khoản cao, sở hữu khả năng thu hút dòng tiền định chế và các quỹ ETF hoán đổi. Trong khi đó, các chuyên gia độc lập lưu ý chỉ số vẫn có xác suất nhúng sâu dưới mốc 1,800 điểm trước khi phân phối lại dòng tiền vào ba trục ngành cốt lõi là Chứng khoán, Ngân hàng và Xây dựng & Vật liệu xây dựng.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh Quý 2 đang cận kề được kỳ vọng sẽ đóng vai trò như chiếc la bàn định hướng lại dòng tiền lớn sau chuỗi ngày giao dịch tương đối ảm đạm. Khung niêm yết dự kiến đón nhận thêm sự sôi động từ làn sóng lên sàn của các nhóm ngành mới như F&B, Công nghiệp và Truyền thông; đáng chú ý là báo cáo sớm của BSC về đợt IPO tháng 8/2026 của Điện Máy Xanh phát đi cảnh báo tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp này có thể chậm lại kể từ năm 2027.

Trên thị trường nợ, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) công bố trong tháng 5/2026 đã tổ chức thành công 17 đợt đấu thầu trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành, hút ròng thặng dư trị giá 33,630 tỷ đồng phục vụ đầu tư phát triển.

Diễn biến kinh tế vĩ mô và phân lớp tài sản phòng thủ

Thị trường vàng miếng SJC trong nước chứng kiến nhịp sập giá lịch sử khi giảm mạnh tới 3 triệu đồng/lượng trong ngày 06/06 và duy trì trạng thái đi ngang không đổi trong ngày 07/06, niêm yết chặt chẽ quanh dải giá 146.2 - 150.2 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), đẩy nhóm nhà đầu tư lướt sóng vàng rơi vào trạng thái lỗ nặng do chênh lệch biên độ quá lớn.

Thị trường tiền tệ ghi nhận thông tin quản trị từ Tiến sĩ Lê Xuân Nghĩa về việc một bộ phận tiền gửi của người dân đang dịch chuyển ra khỏi hệ thống ngân hàng do nền lãi suất thấp kéo dài kết hợp với các chính sách siết chặt quản lý thuế và kê khai tài sản. Trong khi đó, Tiến sĩ Võ Trí Thành phát đi cảnh báo áp lực tăng trưởng tín dụng bất động sản quá nhanh đang dồn gánh nặng lên mặt bằng lãi suất và thanh khoản chung. Nhằm bảo đảm an toàn hệ thống, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước chỉ đạo các đơn vị khẩn trương tăng cường các giải pháp bảo mật trong hoạt động thanh toán số.

Động lực xuất khẩu quốc gia tiếp tục ghi dấu ấn từ trục thâm dụng công nghệ cao khi tổng kim ngạch xuất khẩu 5 tháng đầu năm của ba nhóm hàng chủ lực gồm Điện tử, Máy móc và Điện thoại vượt mốc 109 tỷ USD, chiếm tỷ trọng chi phối hơn một nửa tổng kim ngạch xuất khẩu của cả nước. Về mặt hạ tầng, thông tin quy hoạch dự án hầm xuyên sân bay đầu tiên trong lịch sử dài gần 3km với tổng vốn đầu tư gần 10,000 tỷ đồng đang thu hút sự quan tâm lớn của khối thầu xây dựng.

Cấu trúc thị trường bất động sản năm 2026 ghi nhận bước chuyển dịch tư duy cốt lõi khi tâm lý người mua chuyển mạnh sang ưu tiên dòng tiền, tính pháp lý và giá trị sử dụng thực thay vì trạng thái đầu cơ "đón sóng" như chu kỳ trước. Xu hướng này đẩy hoạt động M&A địa ốc tập trung thu mua các tài sản có năng lực tạo dòng tiền bền vững; đồng thời Ngân hàng Thế giới (WB) cũng đưa ra đánh giá cao về sức chống chịu và tiềm năng tăng trưởng dài hạn của kinh tế Việt Nam nhờ các bước cải cách cấu trúc mạnh mẽ này.

Trên bình diện quốc tế, thị trường tài sản mã hóa đón nhận thông tin bước ngoặt khi Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đánh giá tài sản mã hóa đang từng bước trở thành trụ cột mới của nền kinh tế số. Tổng thống Donald Trump cũng để ngỏ khả năng Chính phủ Mỹ cân nhắc nắm giữ tỷ trọng cổ phần trực tiếp tại các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) hàng đầu thế giới để bảo đảm vị thế công nghệ.

Cán cân lưu trữ tài sản toàn cầu dịch chuyển rõ nét khi công ty phát hành stablecoin Tether (USDT) hoàn tất thu mua hơn 6 tấn vàng trong Quý 1/2026, nâng tổng lượng tích trữ lên 132 tấn (~20 tỷ USD). Ngược lại, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust khép lại tuần giao dịch từ 01/06 - 05/06 bằng một chuỗi toàn phiên bán ròng với tổng khối lượng xả đạt 9.2 tấn vàng, hạ mức lưu kho xuống còn 1,020 tấn. Báo cáo từ WTO lưu ý tăng trưởng thương mại hàng hóa toàn cầu bắt đầu có dấu hiệu chậm lại dù thị trường lao động Mỹ vẫn thể hiện sức chống chịu tốt với 172,000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 5.

Chuyển động chiến lược tại các doanh nghiệp niêm yết

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (mã GVR) phát đi thông báo chính thức khẳng định định chế này vẫn duy trì đầy đủ và vững vàng tư cách công ty đại chúng trong suốt tiến trình triển khai lộ trình tái cơ cấu tổng thể theo chỉ đạo của cơ quan quản lý.

Cổ phiếu DIG tiếp tục gánh chịu áp lực giải chấp kỹ thuật diện rộng khi hệ thống ghi nhận gia đình Chủ tịch Hội đồng Quản trị bị các công ty chứng khoán bán giải chấp thêm hơn 1.8 triệu cổ phiếu nội phiên.

Ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thương Tín (mã VBB) nhận được văn bản chấp thuận chính thức từ cơ quan quản lý về phương án triển khai tăng vốn điều lệ thêm gần 4,779 tỷ đồng nhằm nâng cao năng lực tài chính.

Hãng hàng không Vietjet (mã VJC) thông báo ngày 17/06 tới đây sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền nhận cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30%.

Công ty Cổ phần Đầu tư Vạn Phát Hưng (mã VPL) công bố đã hoàn tất trọn vẹn đợt phát hành lô trái phiếu mã VPL12601 vào ngày 03/06 với tổng giá trị huy động đạt 4,907 tỷ đồng.

Tập đoàn Novaland (mã NVL) công bố thông tin nghĩa vụ tài chính liên quan đến dự án Đảo Phượng Hoàng 2 khi tài sản này đang phải bảo đảm cho một khoản vay tín dụng có quy mô trị giá hơn 4,000 tỷ đồng của bên mua công ty con.

Tập đoàn Thành Thành Công (mã TCX) phê duyệt thay đổi nhân sự cấp cao toàn diện khi bổ nhiệm bà Nguyễn Thị Thu Hiền giữ chức Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị và bà Trần Thị Thu Trang đảm nhiệm vị trí Quyền Tổng Giám đốc kể từ ngày 01/07/2026.

Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) ghi nhận bước tiến lớn về lành mạnh hóa cấu trúc tài chính khi báo cáo đã xóa sạch hoàn toàn các khoản lỗ lũy kế kéo dài từ nhiều năm trước, đồng thời ghi nhận thặng dư lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt mức 5,533 tỷ đồng tính đến cuối kỳ năm ngoái.

Kết luận sơ bộ

Bức tranh thông tin tổng hợp trong hai ngày cuối tuần thiết lập một trạng thái phân cực sâu sắc về mặt tâm lý và dòng tiền, đặt thị trường chứng khoán trước một tuần giao dịch mang tính bước ngoặt kỹ thuật cao. Điểm tựa lớn nhất củng cố cho sự ổn định của dòng tiền nội bộ chính là kết quả xóa lỗ lũy kế ngoạn mục của EVN, kết quả đấu thầu 33.6 nghìn tỷ trái phiếu Chính phủ và bước nhảy vọt của trục xuất khẩu công nghệ (>109 tỷ USD). Tuy nhiên, đà hồi phục ngắn hạn của VN-Index sẽ phải đối diện với thử thách khắt khe từ áp lực cơ cấu danh mục của FTSE Russell (loại bỏ GAS, DIG, DGC) và rủi ro bán giải chấp chưa kết thúc tại nhóm cổ phiếu bất động sản đơn lẻ như DIG. Việc các tổ chức lớn như VinaCapital và FiinGroup đưa ra các góc nhìn trái ngược về định giá chứng khoán cho thấy dòng tiền thông minh sẽ tiếp tục duy trì chiến lược phòng thủ, cô cụm khắt khe vào nhóm cổ phiếu có dòng tiền thực chất thay vì tham gia vào các nhịp đầu cơ đẩy giá.