Cửa sáng cho nhóm dẫn dắt khi nhịp hồi trở lại

Tháng 10/2025, chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn bản lề với kỳ vọng GDP quý III và kết quả nâng hạng thị trường sẽ định hướng xu thế. Trong kịch bản tích cực, VN-Index có thể bứt phá lên vùng 1.700 điểm, với cơ hội tập trung ở các nhóm ngân hàng, bất động sản, đầu tư công và năng lượng – trọng tâm trong danh mục Alpha tháng 10 của MBS Research.

Tháng 10/2025, chứng khoán Việt Nam đứng trước ngã rẽ quan trọng: kỳ vọng lớn được thắp lên từ cả bối cảnh quốc tế lẫn trong nước, song sức ép biến động vẫn hiện hữu từ câu chuyện nâng hạng và mục tiêu tăng trưởng GDP. Trong dòng chảy ấy, MBS Research tung danh mục Alpha với 10 cổ phiếu nổi bật, được xem như mũi nhọn dẫn dắt cơ hội.

Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn quyết định với sự hội tụ của nhiều yếu tố vĩ mô thuận lợi. Trên bình diện quốc tế, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất lần thứ hai vào cuối tháng 10 đang thúc đẩy tâm lý tích cực trên toàn cầu. Sự phục hồi mạnh mẽ của chứng khoán Trung Quốc, với chỉ số CSI 300 tăng 16%, kéo theo dòng vốn ngoại quay trở lại các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Trong nước, Chính phủ đang quyết liệt thúc đẩy Đầu tư công. Tính đến hết 8 tháng đầu năm 2025, giải ngân đã đạt 409 nghìn tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ. Đây là cú hích lớn hứa hẹn tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho quý IV. Song song, Nghị quyết 70 về an ninh năng lượng quốc gia đang hoàn thiện khung pháp lý, mở đường cho các dự án mới trong lĩnh vực năng lượng và dầu khí.

Hai thông tin then chốt: GDP và Nâng hạng

Tháng 10 sẽ đón nhận hai thông tin có tính chất định đoạt đối với xu hướng thị trường:

Dữ liệu GDP Quý III: Yếu tố then chốt để xác định khả năng đạt mục tiêu tăng trưởng 8% cả năm. GDP Quý III cần đạt tối thiểu 8,4% để giữ quỹ đạo này.

Kết quả rà soát nâng hạng FTSE (8/10): Đây được xem là chất xúc tác lớn nhất cho xu hướng những tháng cuối năm.

Kịch bản thị trường:

Tích cực: Nếu GDP vượt kỳ vọng và nâng hạng thành công, VN-Index sẽ bứt phá dứt khoát khỏi vùng tích lũy, vượt mốc 1.700 điểm tìm đỉnh cao mới.

Tiêu cực: Nếu kỳ vọng nâng hạng không thành hiện thực, áp lực bán từ dòng vốn đầu cơ có thể kéo chỉ số lùi về dưới mốc 1.600 điểm, kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.550 điểm.

Lựa chọn chiến lược: Danh mục tháng 10

Trong môi trường lãi suất thấp, dòng tiền đầu tư công tăng tốc và khung pháp lý được hoàn thiện, cơ hội đầu tư sẽ tập trung vào bốn nhóm ngành chính: Ngân hàng, Bất động sản, Đầu tư công và Năng lượng. Đây cũng là trọng tâm trong danh mục Alpha tháng 10 của MBS Research:

Ngân hàng: Dư địa bứt phá của các ông lớn

Vietcombank (VCB) và VietinBank (CTG) là hai cái tên nổi bật. VCB được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi của bất động sản và đầu tư công, cùng với lợi thế tỷ lệ dự phòng thấp và kế hoạch phát hành riêng lẻ củng cố vốn. CTG, với chi phí vốn thấp và gánh nặng dự phòng đã được xử lý, đang có nhiều dư địa để tăng trưởng, đặc biệt khi đẩy mạnh tín dụng vào lĩnh vực đầu tư công.

Bất động sản: Tái cấu trúc và dự án lớn

Phát Đạt (PDR) được đánh giá nổi bật nhờ chiến lược tái cấu trúc dòng tiền, thoái vốn khỏi các dự án không cốt lõi, và quay lại tập trung vào hoạt động kinh doanh chính. Việc hai dự án lớn tại Bình Dương (quy mô hơn 45 ha) được phê duyệt hứa hẹn tạo động lực phát triển dài hạn. IJC cũng gây chú ý với kế hoạch huy động 2.500 tỷ đồng, khai thác lợi thế quỹ đất chưa khai thác tại Bình Dương – tâm điểm của dòng vốn FDI.

Đầu tư công và Hạ tầng: Hưởng lợi trực tiếp

VCG được kỳ vọng bứt phá mạnh mẽ nhờ loạt dự án hạ tầng trọng điểm giai đoạn 2025–2027, với cao tốc Bắc – Nam và sân bay Long Thành là hai điểm nhấn. Hòa Phát (HPG), vị thế số một ngành thép, sẽ hưởng lợi từ nhu cầu thép xây dựng và HRC gia tăng. Đặc biệt, sản lượng HRC từ Dung Quất 2 dự kiến tăng 50%, thúc đẩy lợi nhuận năm 2025 tăng 42%.

Năng lượng và Dầu khí: Cải thiện biên lợi nhuận

PVD (Tổng công ty Khoan Việt Nam) đang mở rộng năng lực với việc mua thêm hai giàn khoan mới. Trong bối cảnh giá thuê giàn khoan duy trì ở mức cao và thiếu nguồn cung mới, PVD có cơ hội lớn để cải thiện biên lợi nhuận. HDG (Hà Đô) nổi bật nhờ dự án bất động sản Charm Villa giai đoạn 3 với biên lợi nhuận ròng ước đạt tới 46%, trong khi rủi ro giảm giá bán điện tái tạo đã được thu hẹp.

Tiêu dùng và Thủy sản: Tín hiệu phục hồi mạnh

Masan (MSN) cho thấy triển vọng phục hồi đồng đều; giá kim loại tăng vượt đỉnh lịch sử giúp cải thiện biên lợi nhuận của MSR, trong khi mảng bán lẻ WinCommerce kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận dương. Sự kết hợp này dự kiến đưa lợi nhuận hợp nhất của Masan tăng khoảng 44%. Cuối cùng, Anvifish (ANV) trở thành điểm sáng ngành thủy sản nhờ mở rộng xuất khẩu sang Brazil, dự kiến đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ròng lên tới 1.775% trong năm 2025, mở ra dư địa tăng giá cổ phiếu hơn 22% so với thị giá hiện tại.