Chứng khoán lại giảm sốc

Thị trường chứng khoán tiếp tục lao dốc, cổ phiếu bị bán tháo trong bối cảnh thông tin vĩ mô vẫn tích cực.

Thị trường chứng khoán ngày 25-9 tiếp tục "bốc hơi" gần 40 điểm với hàng trăm mã cổ phiếu bị bán tháo về mức giá sàn. Tính trong vòng một tuần, VN-Index đã giảm gần 100 điểm, về sát vùng 1.150 điểm - mức thấp nhất trong vòng một tháng qua.

Cổ phiếu bị bán giải chấp

Diễn biến phiên đầu tuần cho thấy thị trường có lúc hồi phục nhẹ trong buổi sáng nhưng giao dịch hết sức dè dặt. Lực bán không quá mạnh nhưng dòng tiền yếu khiến hầu hết các mã cổ phiếu đều giảm nhẹ. Tuy nhiên, ở phiên chiều, cả thị trường gần như rơi thẳng đứng khi áp lực bán tháo xuất hiện bất ngờ ở các nhóm cổ phiếu chứng khoán, bất động sản sau đó lan ra các nhóm ngành khác, trong khi dòng tiền mua vào quá yếu không đủ sức ngăn đà rơi của thị trường.

Dữ liệu thị trường cho thấy cả 3 sàn HoSE, HNX và UpCoM có tới 900 mã chứng khoán rớt giá, trong đó 175 mã giảm giá sàn từ 7%-15%. Việc nhiều mã cổ phiếu rớt giá 15%-20% chỉ trong vài ngày đã kích hoạt lệnh bán giải chấp (call margin) từ các công ty chứng khoán và gây tâm lý tiêu cực trên cả thị trường, đặc biệt là những nhà đầu tư cá nhân sử dụng đòn bẩy tài chính (margin) quá cao.

Nhiều nhà đầu tư thiệt hại nặng sau vài phiên giảm điểm của thị trường chứng khoán. Ảnh: HOÀNG TRIỀU

Nhiều người cho biết cảm thấy sốc khi lợi nhuận kiếm được trong nhiều tháng đã bị thổi bay trong thời gian ngắn. Với những người sử dụng margin, buộc phải bán ra hoặc bị công ty chứng khoán ép bán nên mức thiệt hại còn mạnh hơn. Điều này lý giải vì sao trong phiên này, nhà đầu tư cá nhân bán ròng tới gần 1.440 tỉ đồng. Còn các tổ chức trong nước, khối ngoại và khối tự doanh công ty chứng khoán tận dụng cơ hội mua ròng cổ phiếu với giá trị lần lượt là 223 tỉ, 702 tỉ và 513 tỉ đồng.

Trao đổi với phóng viên Báo Người Lao Động, bà Trần Khánh Hiền, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán MB (MBS), khẳng định không có tin tiêu cực nào được phát đi trong phiên 25-9, thị trường rơi tự do có thể do áp lực chốt lời của nhà đầu tư khi thấy thị trường diễn biến xấu, kết hợp với lực bán giải chấp của công ty chứng khoán dẫn tới làn sóng bán tháo. "Việc tỉ giá tăng nhanh gần đây cũng tác động nhất định đến thị trường chứng khoán nhưng không quá lớn.

Thực tế, thời điểm cuối năm ngoái, tỉ giá còn tăng nhanh và sốc hơn nhưng nhà đầu tư ít quan tâm vì khi đó thị trường có nhiều tin xấu hơn. Còn hiện tại, bối cảnh kinh tế vĩ mô đang ổn định nên tỉ giá chỉ nhích nhẹ là nhà đầu tư cũng thấy lo. Quan trọng là do nhà đầu tư cá nhân không đặt nhiều kỳ vọng vào thị trường nên thấy có lời là chốt hoặc lo sợ là bán" - bà Hiền nêu quan điểm.

Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, cũng cho rằng những phiên cuối tuần trước, yếu tố tỉ giá có tác động tới thị trường nhưng phiên này thì không. Bởi tỉ giá đến nay đã ổn định, sau động thái của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phát hành tín phiếu hút tiền về. Chưa kể, tỉ giá thông thường cũng không tác động ngay tới hoạt động của doanh nghiệp mà phải đến khi hợp đồng thanh toán (thường là dịp cuối năm). Những doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực xuất nhập khẩu sẽ dùng tới các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỉ giá.

Theo bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc Trung tâm Phân tích - Công ty CP Chứng khoán SSI (SSI), nhà đầu tư đang nhìn nhận chưa chính xác về động thái hút tiền qua kênh tín phiếu của NHNN những ngày qua là dấu hiệu thắt chặt tiền tệ trở lại, không còn nới lỏng tiền tệ… nên mới lo lắng, bán tháo cổ phiếu.

Trên thực tế, lãi suất tín phiếu (kỳ hạn 28 ngày) trong 3 ngày gần nhất đều giảm dần. Ví dụ, tín phiếu chào bán ngày 25-9 chỉ có 0,49%, trong khi 2 ngày trước là 0,5% và 0,69%. Nếu NHNN thắt chặt tiền tệ thì sẽ không đưa mức lãi suất giảm như vậy. Do đó, nhà đầu tư không nên quá hoảng sợ.

Thị trường đã gãy xu hướng tăng?

Nói về xu hướng thị trường những ngày tới, ông Nguyễn Thành Trung, Trưởng Phòng Tư vấn đầu tư - Công ty Chứng khoán Thành Công (TCSC), cho rằng do nhà đầu tư đang có phản ứng khá tiêu cực nên quán tính của đà giảm còn diễn ra trong phiên tiếp theo. Nếu thủng mốc 1.150 điểm, VN-Index có thể giảm về vùng thấp hơn là 1.120 điểm do dòng tiền không còn ủng hộ thị trường.

Ông Trần Minh Hoàng, Giám đốc nghiên cứu và phân tích Công ty Chứng khoán VCBS, dự báo thị trường có thể lùi về vùng 1.140 điểm trong phiên tiếp theo. Do vậy, nhà đầu tư ngắn hạn cần chủ động cơ cấu, thu gọn lại danh mục, chỉ duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức thấp từ 10% - 20% và hạn chế mua vào quá sớm.

Liên quan tới nhiều ý kiến cho rằng VN-Index đã gãy xu hướng tăng trong ngắn hạn và cả trung hạn, ông Trương Hiền Phương cho biết nhận định như vậy có thể đúng về mặt kỹ thuật nhưng sẽ không phản ánh hết thị trường mà phải dựa vào nền tảng kinh tế vĩ mô. "Quan sát về kinh tế vĩ mô ở hiện tại có rất nhiều yếu tố tích cực như: chính sách tiền tệ nới lỏng của NHNN, chính sách thúc đẩy đầu tư công của Chính phủ… mới là cơ sở chính hỗ trợ xu hướng tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

Do đó, nếu đang nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp có nền tảng tốt, triển vọng tăng trưởng, nhà đầu tư không nên tiếp tục bán tháo. Riêng với nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt, đây là cơ hội để mua tích lũy dần cổ phiếu" - ông Trương Hiền Phương nói.

Bà Hoàng Việt Phương cũng cho rằng thị trường đang giảm quá đà nên nhà đầu tư có tiền mặt có thể tận dụng mua dần cổ phiếu tốt vì hiếm khi những mã tốt giảm sâu như vậy theo hiệu ứng của thị trường chung.

Cùng quan điểm, bà Trần Khánh Hiền nhìn nhận xu hướng chung của thị trường trong thời gian tới vẫn là tích cực, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất thấp và dòng tiền chưa tìm được kênh đầu tư nào sinh lời tốt hơn chứng khoán. Vì vậy, thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh trong ngắn hạn khi áp lực bán còn lớn nhưng sau đó nhà đầu tư sẽ tham gia trở lại.

Ông Huỳnh Minh Tuấn, Tổng Giám đốc Công ty Đầu tư FIDT, đánh giá việc điều chỉnh của thị trường là dễ hiểu khi các nhóm cổ phiếu dẫn dắt mạnh gồm chứng khoán, bất động sản… đã tăng quá nhiều trong thời gian ngắn. Thực tế, khi thị trường đi lên một chặng dài và tạo ra hiệu ứng chờ chốt lời thì chỉ cần một thông tin kém tích cực cũng có thể khiến thị trường giảm mạnh. Về động thái hút tiền qua kênh tín phiếu của NHNN trên thị trường mở, theo ông Tuấn, chỉ là biện pháp nhằm hạn chế đầu cơ tỉ giá và tác động tới lãi suất điều hành vì thanh khoản dư thừa của toàn bộ hệ thống NH.