9 cổ phiếu tiềm năng cho nhà đầu tư dài hạn

Báo cáo mới nhất từ SSI Research cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam có thể bước vào giai đoạn biến động trong tháng 5/2026, sau khi vừa trải qua nhịp phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng những nhịp điều chỉnh sâu – nếu xuất hiện – lại mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn.

Thị trường hồi phục mạnh sau cú giảm tháng 3

Chỉ số VN-Index đã có màn “lội ngược dòng” ấn tượng trong tháng 4 khi tăng tới 10,7%, đánh dấu tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 8/2025. Trước đó, thị trường từng giảm sâu khoảng 11% trong tháng 3.

Đà phục hồi này được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố, trong đó có xu hướng tích cực của thị trường toàn cầu khi căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ, Israel và Iran hạ nhiệt. Đáng chú ý, thông tin từ FTSE Russell về việc xác nhận lộ trình nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi (dự kiến từ tháng 9/2026) đã góp phần củng cố niềm tin nhà đầu tư.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng, nhưng rủi ro bắt đầu lộ diện

Theo SSI Research, kết quả kinh doanh quý I/2026 tiếp tục là bệ đỡ quan trọng cho thị trường. Doanh thu toàn thị trường tăng gần 20% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng tăng hơn 34%.

Động lực chính đến từ nhóm ngân hàng và bất động sản. Bên cạnh đó, các ngành tiêu dùng – đặc biệt là bán lẻ và công nghệ – bắt đầu cho thấy tín hiệu phục hồi rõ nét. Một số ngành mang tính chu kỳ như vật liệu xây dựng, dầu khí và điện cũng duy trì kết quả tích cực nhờ nhu cầu nội địa ổn định.

Tuy vậy, áp lực lạm phát và chi phí vốn gia tăng đang dần trở thành yếu tố rủi ro. SSI Research cảnh báo biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp, đặc biệt ở những doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính cao. Ngành ngân hàng đối mặt nguy cơ suy giảm NIM, trong khi bất động sản vẫn nhạy cảm với biến động lãi suất.

Định giá hấp dẫn nhưng margin tăng nóng

Tính đến cuối tháng 4/2026, VN-Index đang giao dịch với P/E dự phóng khoảng 13,2 lần, tiệm cận mức trung bình 10 năm (14 lần). Nếu loại trừ nhóm Vingroup, định giá chỉ còn khoảng 10,3 lần – cho thấy mặt bằng giá vẫn tương đối hấp dẫn.

Dù vậy, một yếu tố đáng chú ý là dư nợ margin tăng mạnh. Ước tính đến cuối tháng 3/2026, dư nợ cho vay ký quỹ đạt khoảng 424 nghìn tỷ đồng, tăng tới 50% so với cùng kỳ. Tỷ lệ margin trên vốn hóa free-float đã lên tới 13,4%, phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy ngày càng cao – yếu tố có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn trong ngắn hạn.

Tháng 5 thiếu thông tin hỗ trợ, dễ xuất hiện nhịp điều chỉnh

SSI Research nhận định tháng 5 thường là giai đoạn “trống thông tin”, trong khi thanh khoản có xu hướng suy giảm. Đồng thời, tăng trưởng lợi nhuận có thể chững lại trong các quý tới do chi phí vốn cao, giá nhiên liệu biến động và nền so sánh cao của năm trước.

Những yếu tố này có thể hạn chế dư địa tăng của thị trường và làm gia tăng biến động trong ngắn hạn.

Cơ hội tích lũy và 9 cổ phiếu đáng chú ý

Dù vậy, SSI Research nhấn mạnh các nhịp điều chỉnh sâu sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu với định giá hợp lý, đặc biệt với nhà đầu tư dài hạn. Dòng tiền trong giai đoạn này nhiều khả năng sẽ tìm đến nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình (midcap) có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận rõ ràng.

Danh sách 9 cổ phiếu được khuyến nghị gồm: HPG, DGW, POW, VCB, FPT, DPR, DCM, TNG, PVT.

Theo đó, tiêu chí lựa chọn tập trung vào các doanh nghiệp có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026, sở hữu bảng cân đối tài chính lành mạnh, cổ tức ổn định hoặc có “câu chuyện riêng” như thoái vốn, IPO hay tái cấu trúc.

Góc nhìn tổng thể

Nhìn chung, thị trường đang ở trạng thái “tích lũy đi lên” nhưng không còn dễ dàng như giai đoạn đầu năm. Việc sử dụng margin cao cùng thiếu vắng thông tin hỗ trợ khiến rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn gia tăng.

Tuy nhiên, với nền tảng vĩ mô ổn định, kỳ vọng nâng hạng thị trường và định giá vẫn ở mức hợp lý, những nhịp rung lắc trong tháng 5 có thể chính là cơ hội để nhà đầu tư kiên nhẫn tái cơ cấu danh mục và tích lũy cổ phiếu chất lượng cho chu kỳ tăng trưởng dài hạn tiếp theo.