Vì sao thời kỳ lãi suất thấp sẽ rất khó quay lại? Đâu sẽ là cổ phiếu đủ sức chống chịu và quay đầu bứt phá?

Giai đoạn dòng vốn giá rẻ kéo dài khoảng 5 năm qua chính thức dừng lại. Nền kinh tế Việt Nam đã hấp thụ trọn vẹn dư địa thanh khoản dư thừa từ các chu kỳ nới lỏng trước đó. Khi chênh lệch giữa dư nợ tín dụng và tiền gửi huy động trong hệ thống ngân hàng nới rộng lên mức kỷ kỷ lục hơn 2 triệu tỷ đồng, nguồn vốn nhàn rỗi giá rẻ không còn đủ dầy để duy trì mặt bằng lãi suất thấp như trước.

Nhìn về chặng đường 3 - 5 năm tới, Việt Nam bước vào "kỷ nguyên vươn mình" với mục tiêu tăng trưởng đầy khát vọng. Để đạt được điều này, nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội ước tính lên tới 38,5 triệu tỷ đồng. Trong bối cảnh lạm phát toàn cầu tiềm ẩn rủi ro và áp lực tỷ giá dai dẳng, việc mặt bằng lãi suất chịu áp lực neo ở mức cao là yếu tố mang tính cấu trúc bắt buộc nhằm bảo đảm ổn định vĩ mô và thanh khoản hệ thống.

Sự thay đổi nội tại này sẽ châm ngòi cho một cuộc sàng lọc khốc liệt trên thị trường. Thời kỳ "nước lên thuyền lên" – nơi các dự án thiếu hiệu quả hay doanh nghiệp sống dựa vào đòn bẩy vay nợ giá rẻ – đã hết hạn. Dòng vốn giờ đây trở nên đắt đỏ và có sự phân hóa sâu sắc. Nguồn lực tín dụng sẽ chỉ tập trung ưu tiên cho các doanh nghiệp đầu tàu, có nền tảng tài chính lành mạnh, năng lực thực thi vượt trội và thực sự "làm thật, ăn thật". Sự khắt khe này chính là bộ lọc tự nhiên giúp loại bỏ những bong bóng tài sản ảo, dồn sức mạnh tài chính quốc gia vào những động lực tăng trưởng thực chất.

Vậy, đâu sẽ là cổ phiếu có sức chống chịu tốt và đủ hấp dẫn thời gian tới? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

 

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.