Khối ngoại bán ròng, thị trường thiếu điều gì?

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước sang giai đoạn phát triển mới với kỳ vọng thu hút hàng tỷ USD vốn quốc tế. Tuy nhiên, áp lực bán ròng kéo dài của nhà đầu tư nước ngoài cho thấy nâng hạng chưa phải tấm vé bảo đảm dòng tiền sẽ quay trở lại.

Trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu liên tục tái cơ cấu, bài toán đặt ra không chỉ là thu hút nhà đầu tư ngoại mà còn phải tạo ra môi trường đủ hấp dẫn để dòng tiền ở lại lâu dài.

Khối ngoại bán ròng, thị trường thiếu điều gì?

Dù triển vọng nâng hạng mở ra cơ hội tiếp cận các quỹ đầu tư quốc tế, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đối mặt áp lực rút vốn đáng kể.

Thống kê trong 9 tháng đầu năm 2026 cho thấy nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 96.788 tỷ đồng trên ba sàn, tương đương 3,7 tỷ USD. Riêng tháng 9, giá trị bán ròng đạt khoảng 4.339 tỷ đồng, tăng so với mức 2.053 tỷ đồng của tháng trước.

Diễn biến này phản ánh sự thận trọng của dòng vốn quốc tế trước biến động lãi suất, tỷ giá và xu hướng phân bổ tài sản toàn cầu.

Khi lãi suất USD duy trì ở mức hấp dẫn, một bộ phận nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên các thị trường phát triển hoặc tài sản có mức độ rủi ro thấp hơn.

Đáng chú ý, hoạt động bán ròng không đồng nghĩa toàn bộ nhà đầu tư ngoại đánh giá tiêu cực về triển vọng kinh tế Việt Nam. Một phần giao dịch xuất phát từ nhu cầu tái cơ cấu danh mục và điều chỉnh tỷ trọng đầu tư.

FPT, KDH, STB chịu sức ép bán ròng

Áp lực bán tiếp tục thể hiện rõ trong phiên 13/11 khi khối ngoại bán ròng khoảng 880 tỷ đồng, góp phần khiến VN-Index giảm hơn 12 điểm.

FPT trở thành tâm điểm với giá trị bán ròng gần 450 tỷ đồng. KDH bị bán ròng 108 tỷ đồng, trong khi STB ghi nhận gần 100 tỷ đồng.

Đáng chú ý, lũy kế 10 tháng đầu năm, giá trị bán ròng của khối ngoại trên HOSE ước vượt 122.000 tỷ đồng, cao hơn kỷ lục cả năm 2025.

Việc các cổ phiếu đầu ngành chịu áp lực bán có thể ảnh hưởng đến định giá và thanh khoản của nhóm công nghệ, ngân hàng, bất động sản. Với doanh nghiệp, dòng vốn ngoại suy giảm cũng khiến hoạt động huy động vốn cổ phần trở nên thách thức hơn.

Giữ chân dòng vốn bằng cải cách thực chất

Theo giới phân tích, để chuyển kỳ vọng nâng hạng thành dòng vốn bền vững, thị trường cần tiếp tục tháo gỡ giới hạn sở hữu nước ngoài, hoàn thiện cơ chế thanh toán bù trừ và nâng cao chất lượng công bố thông tin.

Song song, việc kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá USD/VND và phát triển thêm doanh nghiệp niêm yết quy mô lớn đóng vai trò quan trọng.

Các doanh nghiệp có quản trị minh bạch, thanh khoản tốt và đáp ứng tiêu chuẩn phát triển bền vững sẽ có lợi thế tiếp cận những quỹ đầu tư dài hạn.

Ngoài ra, chính sách thuế, phí cạnh tranh và các công cụ phòng vệ rủi ro cũng là yếu tố cần được hoàn thiện.

Nâng hạng có thể mở cửa cho dòng vốn quốc tế, nhưng chất lượng thị trường mới quyết định khả năng giữ chân nhà đầu tư