MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Điện Máy Xanh IPO 2026: “Đứa con chiến lược” của ông Nguyễn Đức Tài bước ra ánh sáng – mở khóa giá trị nào cho nhà đầu tư?

Sau nhiều năm được xem là “cỗ máy tạo tiền” thầm lặng trong hệ sinh thái Thế Giới Di Động (MWG), Điện Máy Xanh (DMX) đang chuẩn bị bước vào thời khắc mang tính bản lề: IPO và niêm yết trong năm 2026. Với quy mô hơn 3.000 cửa hàng, doanh thu gần 9.000 tỷ đồng mỗi tháng và thị phần 50–60% trong mảng bán lẻ ICT/CE, đây không chỉ là một thương vụ IPO thông thường, mà được giới đầu tư kỳ vọng là “bom tấn” lớn nhất ngành bán lẻ Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây.

Từ “khởi nghiệp” của ông Nguyễn Đức Tài đến đế chế bán lẻ thống lĩnh thị trường

Ở một góc nhìn lịch sử, ĐMX chính là khởi nghiệp thực sự của ông Nguyễn Đức Tài. Từ cửa hàng nhỏ trên đường Nguyễn Đình Chiểu năm 2004, chuỗi đã phát triển thành “ông trùm” bán lẻ điện thoại – điện máy, có giai đoạn đóng góp tới 95% doanh thu cho MWG. Trước năm 2023, chiến lược tăng trưởng của ĐMX thiên về mở rộng quy mô, với số lượng cửa hàng tăng nhanh, liên tục tái cấu trúc mô hình (chuyển TGDĐ sang ĐMX, thử nghiệm Điện thoại siêu rẻ…) để phủ kín thị trường.

Tuy nhiên, khi quy mô đạt ngưỡng bão hòa, MWG đã chủ động chuyển pha chiến lược: từ tăng trưởng “theo lượng” sang tăng trưởng “theo chất”. Hệ quả là ĐMX được tái cấu trúc mạnh, đóng bớt các cửa hàng hiệu quả thấp, tập trung tối ưu trải nghiệm, vận hành và hiệu suất trên mỗi điểm bán.

Quy mô tinh gọn hơn – nhưng hiệu quả cao hơn

Đến cuối tháng 10/2025, hệ thống ĐMX còn khoảng hơn 3.000 cửa hàng, giảm đáng kể so với đỉnh gần 3.500 cửa hàng trước đó. Nhưng điều đáng chú ý là doanh thu 10 tháng đầu năm 2025 đã đạt 87.000 tỷ đồng, gần bằng cả năm 2024. Với mùa mua sắm cao điểm cuối năm, khả năng ĐMX phá kỷ lục doanh thu năm 2022 là hoàn toàn có cơ sở.

Theo đánh giá của KBSV, mảng ICT & CE của MWG – do ĐMX dẫn dắt – đã bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định, với động lực chính đến từ:

- Tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu (SSSG)

- Sức mua phục hồi theo mùa vụ

- Hoạt động tiếp thị và giải phóng tồn kho hiệu quả

Dựa trên các giả định này, doanh số ĐMX năm 2025 được kỳ vọng đạt khoảng 102.000 tỷ đồng, tăng hơn 14% so với cùng kỳ.

Vì sao 2026 là “thời điểm vàng” để IPO?

Bước sang năm 2026, bối cảnh vĩ mô và ngành được đánh giá thuận lợi hơn cho bán lẻ hiện đại:

Trong bối cảnh đó, MWG chính thức chốt chủ trương IPO và niêm yết ĐMX trong năm 2026, song song với việc tái cấu trúc toàn bộ hệ sinh thái theo hướng chuyên biệt hóa. Các mảng ICT/CE, dược phẩm (An Khang) và mẹ & bé (AVAKids) được tổ chức thành các pháp nhân độc lập, gia tăng tính tự chủ và minh bạch.

Dưới góc nhìn phân tích đầu tư, IPO ĐMX mang ý nghĩa vượt xa việc huy động vốn:

Theo chiến lược đến 2030, ĐMX đặt mục tiêu tăng gấp đôi lợi nhuận so với năm 2025, duy trì tốc độ tăng trưởng trên 15%/năm, đồng thời mở rộng sang Indonesia và thị trường Đông Nam Á. Nền tảng Super App, dịch vụ giá trị gia tăng và hệ sinh thái hậu mãi được kỳ vọng sẽ là các “động cơ tăng trưởng mới” bên cạnh bán lẻ truyền thống.

Góc nhìn nhà đầu tư: Điều gì đáng chờ đợi?

Việc ĐMX IPO trong năm 2026 có thể trở thành case study tiêu biểu về cách một doanh nghiệp bán lẻ nội địa “tách ra – lớn lên – vươn ra khu vực”. Với MWG, đây là bước đi chiến lược nhằm tối ưu giá trị hệ sinh thái. Với thị trường, đây là cơ hội tiếp cận một tài sản đầu ngành, quy mô lớn, hoạt động trong lĩnh vực thiết yếu.

Câu hỏi lớn nhất với nhà đầu tư lúc này không còn là “ĐMX có IPO hay không”, mà là:

👉 Định giá nào cho một doanh nghiệp bán lẻ chiếm hơn nửa thị phần, doanh thu trên 100.000 tỷ đồng và đang bước vào chu kỳ tăng trưởng theo chiều sâu?

Năm 2026, rất có thể Điện Máy Xanh sẽ không chỉ là “con gà đẻ trứng vàng” của MWG, mà còn trở thành một trong những cổ phiếu bán lẻ đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam.