MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu IPO khủng chờ ra mắt: Thanh khoản và margin sẽ tăng vọt trong 2026?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một năm 2025 đầy sôi động, với thanh khoản và dư nợ margin tăng mạnh, mở ra kỳ vọng về một năm 2026 bùng nổ hơn nữa nhờ các thương vụ IPO quy mô lớn và các cải tiến về cơ chế giao dịch.

Thanh khoản 2025 đạt đỉnh, dư nợ margin tăng mạnh

Theo số liệu cập nhật đến cuối tháng 11/2025, tổng vốn hóa thị trường đạt khoảng 390 tỷ USD, tương đương gần 82% GDP năm 2024. Giá trị giao dịch bình quân ngày trên HOSE đạt 26.595 tỷ đồng/phiên, tăng 42,8% so với cùng kỳ. Dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường vượt 380 nghìn tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2024.

Trong bối cảnh đó, ngành môi giới chứng khoán cũng chứng kiến mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh, với tổng lợi nhuận trước thuế toàn ngành đạt hơn 35 nghìn tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025, tăng 59% so với cùng kỳ. Doanh thu ngân hàng đầu tư (IB) phục hồi từ quý 3/2025, với tổng doanh thu từ dịch vụ IB và bảo lãnh phát hành ước đạt 3,3 nghìn tỷ đồng, chủ yếu tập trung tại các công ty TCX, VPX và HDS.

IPO quy mô lớn – “cú hích” cho thanh khoản năm 2026

VPBankS dự báo, bước sang năm 2026, thanh khoản thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh, với bình quân phiên đạt khoảng 33,35 nghìn tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2025. Thậm chí trong kịch bản tích cực, thanh khoản có thể đạt bình quân 37-42 nghìn tỷ đồng/phiên, nhờ các yếu tố sau:

Dư nợ margin dự kiến bùng nổ

Tổng dư nợ cho vay ký quỹ (margin lending) toàn thị trường cũng được kỳ vọng vượt 450,8 nghìn tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với cùng kỳ, nhờ các IPO lớn và các cổ phiếu chuyển sàn sang HOSE như MCH, VPL, PVX, TCX, VCK, BVB, VBB.

Các quy định mới tại Nghị định 245/2025/NĐ-CP giúp rút ngắn thời gian niêm yết cổ phiếu sau IPO từ 90 ngày xuống tối đa 30 ngày, đơn giản hóa thủ tục và cho phép thẩm định đồng thời hồ sơ IPO và hồ sơ niêm yết. Nhờ đó, cổ phiếu IPO có thể niêm yết nhanh hơn, sớm đủ điều kiện cho vay ký quỹ, thúc đẩy nhu cầu margin.

Cơ hội cho các công ty chứng khoán vốn lớn

Mặc dù dư nợ margin dự kiến tăng, cơ cấu thị phần cho vay ký quỹ giữa các công ty chứng khoán sẽ có sự dịch chuyển. Các doanh nghiệp sở hữu nền tảng vốn mạnh, chi phí vốn thấp và còn dư địa vốn chủ sở hữu chưa khai thác sẽ chiếm ưu thế. Những cái tên được dự báo dẫn đầu bao gồm TCX, VPX, SSI, VCK và VIX.

Với các yếu tố thuận lợi từ IPO lớn, cải tiến cơ chế giao dịch và môi trường chính sách ổn định, năm 2026 hứa hẹn là năm bùng nổ về thanh khoản và dư nợ margin. Đây sẽ là cơ hội lớn cho nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, đồng thời là thời điểm các công ty chứng khoán vốn mạnh củng cố vị thế và mở rộng thị phần.