Lãi suất tăng thường tạo ra tâm lý ‘phòng thủ’, ảnh hưởng đến chứng khoán

Sau khi FED nâng lãi suất:

VN-Index tăng nhẹ, nhóm dầu khí, thép giảm sâu Đóng cửa phiên chiều 17/3, VN-Index tăng 2,01 điểm (+0,14%), lên 1.461,34 điểm nhưng nhóm cổ phiếu liên quan tới giá hàng hóa như:Dầu khí, thép, phân bón, than đều giảm mạnh. Cổ phiếu dầu khí tiếp tục điều chỉnh khi PVD giảm 3%; GAS giảm 2,93%; PLX giảm 0,71%. Cổ phiếu hàng không cũng chìm trong sắc đỏ khi VJC giảm 1,36%, HVN giảm 0,39%.Nhóm cổ phiếu phân bón chịu sức ép lớn như: DCM -6,8% xuống 40.800 đồng/cổ phiếu; BFC -6,8% xuống 37.000 đồng/cổ phiếu; VAF -4,2% xuống 16.000 đồng/cổ phiếu; DPM -4,1% xuống 60.500 đồng/cổ phiếu; SFG -4% xuống 19.200 đồng/cổ phiếu.Trong đó, cặp đôi DCM - DPM thuộc Top thanh khoản cao nhất sàn với hơn 13,5 triệu đơn vị khớp lệnh/mỗi mã. Đối với nhóm cổ phiếu thép, nếu như cổ phiếu HPG khi dừng lại ở tham chiếu còn NKG -2,9% xuống 45.250 đồng/cổ phiếu; HSG -1,9% xuống 36.650 đồng/cổ phiếu; POM -1%; TLH -0,8%. Phiên chiều 17/3, có 3 mã cổ phiếu tác động tích cực nhất tới VN-Index đều là cổ phiếu ngân hàng quốc doanh như: BID +4,57%; CTG +2,19% và VCB +0,61%, đóng góp tổng cộng khoảng hơn 3,8 điểm cho VN-Index.Toàn sàn HoSE có 239 mã tăng giá, 69 mã đứng giá tham chiếu và 185 mã giảm giá. Thanh khoản khớp lệnh vẫn ở mức khá thấp, đạt 19.697 tỷ đồng. Sàn HNX có 131 mã tăng và 100 mã giảm, HNX-Index giảm 0,02 điểm (-0,00%), xuống 446,16 điểm. Tổng khối lượng khớp lệnh đạt hơn 102,1 triệu đơn vị, giá trị 2.494,5 tỷ đồng. Giao dịch thỏa thuận có thêm 6,23 triệu đơn vị, giá trị 162,7 tỷ đồng.

Trong ngắn hạn, Công ty chứng khoán Mirae Asset dự báo thị trường trong tuần này sẽ có ngưỡng hỗ trợ là 1.430 điểm, còn kháng cự là 1.480 điểm, đồng thời duy trì đánh giá dòng tiền vẫn còn khá thận trọng trong ngắn hạn. Nhiều chuyên gia chứng khoán cũng khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp điều chỉnh giảm để giải ngân với tỷ trọng nhỏ, nhằm tích lũy dần những mã cổ phiếu mục tiêu đang được giao dịch ở các vùng giá chiết khấu cho danh mục trung, dài hạn trên cơ sở đánh giá kỹ lưỡng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời cũng cần chú trọng quản trị rủi ro một cách chặt chẽ và tránh lạm dụng đòn bẩy.

Trước đó, trong Báo cáo triển vọng TTCK tháng 3/2022, bộ phận phân tích và tư vấn đầu tư SSI Research nhận định: Tháng 3/2022, các yếu tố rủi ro TTCK có thể đối mặt là chính sách lãi suất của FED. Áp lực đối với đồng VND đã phần nào xuất hiện thời gian qua, khi đồng USD có xu hướng mạnh lên ở thị trường quốc tế cũng như nguồn cung ngoại tệ chưa hồi phục do cán cân thương mại nhập siêu (trong 2 tháng đầu năm ước tính 0,9 tỷ USD) và giai đoạn cao điểm nguồn kiều hối đã qua. Tuy nhiên theo SSI, cán cân thương mại sẽ nhanh chóng được cải thiện khi xuất khẩu hồi phục và giúp đồng VND duy trì được sức mạnh của mình.

Mức độ nghiêm trọng của tình hình xung đột Nga - Ukraine sẽ không tác động trực tiếp đến Việt Nam, vì cả hai nước liên quan đều không phải là đối tác thương mại lớn của Việt Nam. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đối với Việt Nam khi xung đột kéo dài là áp lực lạm phát sẽ tăng mạnh. Đợt tăng giá hàng hóa lần này có thể gây lo ngại về lạm phát nhưng nhìn chung Việt Nam vẫn luôn có lợi thế nhất định trong việc kiểm soát lạm phát.

Về định giá, P/E là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu với thu nhập trên một cổ phiếu của VN-Index năm 2022 hiện ở mức 14,2 lần, mức định giá này đang hấp dẫn hơn so với hầu hết các thị trường trong khu vực. Trong ngắn hạn, biến số về mâu thuẫn Nga - Ukraine mặc dù không tác động lớn đến TTCK Việt Nam nhưng vẫn là rủi ro cần nhà đầu theo dõi và thận trọng. Các yếu tố tích cực có thể tác động đến thị trường tháng 3/2022 bao gồm kết quả kinh doanh sơ bộ quý I/2022 và kế hoạch định hướng năm 2022 trong mùa Đại hội cổ đông đang đến gần.