Chứng khoán sau kỳ nghỉ lễ: Đừng để "Sell in May" đánh lừa, dòng tiền đang âm thầm chọn "chỗ trũng"?

Pro

Hòa Tài Chính

(Quản lý tài chính cá nhân)

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

6 ngày

Chứng khoán sau kỳ nghỉ lễ: Đừng để "Sell in May" đánh lừa, dòng tiền đang âm thầm chọn "chỗ trũng"?

Sau kỳ nghỉ lễ 30/04 - 01/05 kéo dài, thị trường chứng khoán Việt Nam mở cửa trở lại trong tâm thế "vừa mừng vừa lo". Mừng vì những tín hiệu tích cực từ kinh tế vĩ mô quý 1, nhưng lo vì cái dớp "Sell in May" đang hiển hiện. Tuy nhiên, nếu nhìn sâu vào chuyển động của các "ông lớn" như Vingroup hay nhóm Dầu khí, chúng ta sẽ thấy một kịch bản rất khác cho tháng 5 năm nay.

1. "Sell in May" - Lời nguyền hay chỉ là tâm lý đám đông?

Lịch sử thị trường chứng khoán thường ghi nhận tháng 5 là "vùng trũng" thông tin. Sau khi mùa báo cáo tài chính quý 1 và làn sóng đại hội cổ đông (ĐHĐCĐ) đi qua, nhà đầu tư thường rơi vào trạng thái hụt hẫng về mặt tin tức hỗ trợ. Áp lực chốt lời sau một nhịp tăng dài trước lễ là điều hoàn toàn có thể dự báo trước.

Tuy nhiên, bối cảnh năm 2026 đang mang một sắc thái rất khác biệt. VN-Index hiện đang dao động quanh ngưỡng tâm lý 1.800 – 1.870 điểm. Đây không phải là một đà tăng "bong bóng" dựa trên kỳ vọng ảo, mà là sự phản ánh của tốc độ tăng trưởng GDP ấn tượng trong quý 1. Thay vì một cuộc tháo chạy hàng loạt (sell-off), thị trường đang chứng kiến một cuộc chuyển giao dòng tiền (rotation). Những nhóm ngành đã "làm mưa làm gió" trong quý 1 như Đầu tư công hay Công nghệ đang tạm nghỉ chân, nhường sân khấu cho những nhóm cổ phiếu có định giá còn thấp so với tiềm năng.

2. Điểm tựa từ những "gã khổng lồ" và vai trò của VN30

Trong những nhịp rung lắc mạnh, vai trò của các cổ phiếu vốn hóa lớn là cực kỳ quan trọng. Nhìn vào rổ VN30 hiện tại, điểm sáng nhất chính là sự hồi sinh mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu họ Vingroup. Với sự bành trướng ra thị trường quốc tế và dòng tiền ổn định từ mảng bất động sản cao cấp, tổng vốn hóa của nhóm này đã đạt xấp xỉ 99 tỷ USD, chiếm tỷ trọng chi phối trong chỉ số.

Sự ổn định của các mã trụ như $VIC, $VHM đang đóng vai trò là "mỏ neo" tâm lý. Khi các cổ phiếu này không giảm sâu, áp lực bán tháo lan tỏa (panic sell) sẽ khó xảy ra. Bên cạnh đó, chúng ta không thể bỏ qua nhóm Dầu khí (PVD, PVS, GAS). Dù giá dầu thế giới có nhịp điều chỉnh nhẹ sáng nay về mức 108 USD/thùng, nhưng đây vẫn là mức giá "vàng" giúp các doanh nghiệp thượng nguồn duy trì biên lợi nhuận cực cao. Những dự án trọng điểm quốc gia về khí điện đang bước vào giai đoạn hạch toán cũng là "của để dành" giúp nhóm này miễn nhiễm với lời nguyền tháng 5.

3. Nghịch lý Vàng - Bất động sản và sự "tràn ly" sang Chứng khoán

Một trong những yếu tố then chốt thúc đẩy VN-Index trong tháng 5 này chính là sự bế tắc của các kênh đầu tư thay thế.

Thị trường Vàng: Với mức giá SJC neo cao kỷ lục ở ngưỡng 166 triệu đồng/lượng, dư địa tăng trưởng không còn nhiều trong khi rủi ro đảo chiều do can thiệp chính sách là rất lớn.

Bất động sản: Dù đã ấm dần lên nhưng tính thanh khoản vẫn chưa thể so sánh với chứng khoán, nhất là với dòng vốn trung lưu đang cần sự linh hoạt.

Khi kênh đầu tư vàng trở nên quá "ngạt thở", dòng tiền đầu cơ có xu hướng rút ra để tìm kiếm lợi nhuận nhanh hơn. Chứng khoán, với việc nhiều mã cổ phiếu cơ bản đã chiết khấu về vùng PE hấp dẫn (khoảng 13.x - 14.x) sau nhịp chỉnh ngắn cuối tháng 4, nghiễm nhiên trở thành "vùng trũng" đón dòng tiền tràn về.

4. Kịch bản nào cho VN-Index trong những tuần tới?

Tôi nghiêng về kịch bản thị trường sẽ đi ngang (sideway) trong biên độ hẹp 1.820 - 1.850 điểm với sự phân hóa khốc liệt. Đây là giai đoạn "đãi cát tìm vàng" thực thụ.

Nhóm Ngân hàng: Sẽ có sự phân cực. Những ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp và tăng trưởng tín dụng tốt trong quý 1 sẽ tiếp tục hút tiền.

Nhóm Xuất khẩu: Cần lưu ý các doanh nghiệp Thủy sản và Dệt may khi các đơn hàng cho quý 3 đã bắt đầu lấp đầy.

Nhóm Bất động sản dân dụng: Tập trung vào các doanh nghiệp "sạch" nợ trái phiếu và có dự án mở bán thực tế trong năm 2026.

5. Lời khuyên chiến lược: Đừng nhìn chỉ số, hãy nhìn danh mục

Sai lầm lớn nhất của nhà đầu tư trong tháng 5 thường là quá tập trung vào điểm số của VN-Index mà quên mất rằng nhiều cổ phiếu vẫn đang âm thầm vượt đỉnh.

Chiến lược ưu tiên:

Hạn chế Margin cao: Trong vùng trũng thông tin, những tin đồn thất thiệt có thể gây ra những cây nến "rút chân" bất ngờ. Giữ sức mua để sẵn sàng "nhặt" hàng ở các phiên rũ bỏ (shake-out).

Tập trung vào nội tại: Chỉ giải ngân vào các doanh nghiệp có báo cáo quý 1 tăng trưởng tối thiểu 15% so với cùng kỳ.

Kiên nhẫn: "Sell in May" thường chỉ tác động mạnh vào 2 tuần đầu tháng. Giai đoạn nửa cuối tháng 5 thường là lúc thị trường định hình xu hướng rõ ràng cho đà tăng trưởng quý 2.

Tháng 5 có thể không mang lại những cú tăng "sốc" bằng tím lịm bảng điện mỗi ngày, nhưng lại là thời điểm tốt nhất để xây dựng vị thế cho một chu kỳ tăng trưởng mới. Hãy là một nhà đầu tư có cái đầu lạnh để nhận ra rằng: Khi đám đông đang sợ hãi "lời nguyền", đó chính là lúc cơ hội bắt đầu lộ diện.