#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

888 cổ phiếu giảm giá, hơn 200 mã "bốc hơi" trên 20%: Dragon Capital nói gì về cơ hội cuối năm?

Nửa đầu năm 2026 (tính đến 14/7), thị trường chứng khoán Việt Nam rơi vào tình trạng phân hóa rõ rệt. VN-Index duy trì quanh mốc 1.800 điểm, nhưng trong hơn 1.500 cổ phiếu giao dịch, có đến 888 mã ghi nhận hiệu suất âm, trong đó hơn 200 cổ phiếu sụt giảm trên 20%.

Kết quả này phản ánh dòng vốn tập trung vào số ít cổ phiếu vốn hóa lớn. Khối ngoại duy trì bán ròng trong giai đoạn này, trong khi thanh khoản hệ thống ngân hàng bị áp lực, khiến chi phí vốn tăng và hạn chế dòng tiền vào chứng khoán.

Phân tích định giá cho thấy sự chênh lệch đáng kể giữa các nhóm cổ phiếu. Theo Dragon Capital, VN-Index có P/E dự phóng 11,7 lần năm 2026, nhưng khi loại trừ nhóm Vingroup, con số này giảm còn 10 lần. Nhóm Vingroup chiếm khoảng 29% tỷ trọng vốn hóa nhưng chỉ đóng góp khoảng 16% tổng lợi nhuận thị trường. VIC và VHM đóng góp gần 100 điểm vào mức tăng của chỉ số từ đầu năm, cho thấy sự tập trung rõ rệt của dòng vốn.

Các cổ phiếu từ nhiều ngành khác nhau ghi nhận mức giảm đáng kể, bao gồm FPT, TCH, BCM trong lĩnh vực công nghệ, FRT, VRE, DXG, NLG trong bất động sản và xây dựng, cùng SSI, SHS trong lĩnh vực tài chính. Các quỹ mở cũng chịu tác động, trong đó DCDE và DCDS của Dragon Capital ghi nhận hiệu suất âm từ đầu năm. Áp lực thanh khoản ngân hàng tác động tiêu cực đến các ngành yêu cầu vốn lớn.

Dragon Capital nhận định rằng bức tranh có thể cải thiện trong những tháng cuối năm. Việc đẩy mạnh đầu tư công cùng các chính sách hỗ trợ tăng trưởng được kỳ vọng sẽ giúp áp lực thanh khoản dần hạ nhiệt. Mặt bằng lãi suất nhiều khả năng đã đi qua vùng đỉnh và sẽ giảm dần, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự phân hóa nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn và hiệu quả đầu tư sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng lựa chọn doanh nghiệp, thay vì diễn biến của chỉ số chung.