MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

3 nhóm ngành hưởng lợi lớn nhất từ Nghị quyết 79 phát triển kinh tế nhà nước

Nghị quyết số 79-NQ/TW ngày 6/1/2026 của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước được đánh giá là một trong những quyết sách có tác động sâu rộng tới cấu trúc nền kinh tế cũng như thị trường vốn trong giai đoạn tới. Với lộ trình và tầm nhìn rõ ràng đến năm 2030 và 2045, Nghị quyết không chỉ tái khẳng định vai trò chủ đạo của kinh tế nhà nước mà còn mở ra không gian tăng trưởng mới cho nhiều nhóm ngành, đặc biệt là những lĩnh vực then chốt, chiến lược.

Theo Nghị quyết 79, đến năm 2030, Việt Nam phấn đấu có khoảng 50 doanh nghiệp nhà nước lọt nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á, trong đó từ 1–3 doanh nghiệp vươn vào Top 500 thế giới. Tầm nhìn đến năm 2045, con số này lần lượt nâng lên khoảng 60 doanh nghiệp ở Đông Nam Á và 5 doanh nghiệp trên bình diện toàn cầu.

Nghị quyết cũng yêu cầu 100% doanh nghiệp nhà nước áp dụng mô hình quản trị hiện đại dựa trên nền tảng số, tuân thủ các nguyên tắc quản trị của OECD; đồng thời xây dựng một số tập đoàn kinh tế nhà nước có quy mô lớn, công nghệ hiện đại, đủ sức dẫn dắt doanh nghiệp trong nước tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị và cung ứng toàn cầu.

Đối với lĩnh vực tài chính – ngân hàng, mục tiêu đặt ra là có ít nhất 3 ngân hàng thương mại nhà nước thuộc Top 100 ngân hàng lớn nhất châu Á về tổng tài sản.

Theo phân tích của Chứng khoán Yuanta, Nghị quyết 79 tác động tới thị trường thông qua 3 cơ chế truyền dẫn chính, từ đó tạo động lực tăng trưởng rõ nét cho ba nhóm ngành lớn.

Ngân hàng quốc doanh: Hưởng lợi trực tiếp từ cơ chế giữ lại vốn

Lần đầu tiên, Nghị quyết cho phép toàn bộ nguồn thu từ cổ phần hóa và thoái vốn được giữ lại để bổ sung vốn điều lệ cho doanh nghiệp nhà nước, thay vì nộp về ngân sách. Đây được xem là “cú hích” lớn đối với các ngân hàng thương mại nhà nước, đặc biệt là BIDV (BID) và VietinBank (CTG), vốn có quy mô tài sản lớn nhưng hệ số an toàn vốn (CAR) mỏng.

Trước đây, việc phải chi trả cổ tức tiền mặt cho Nhà nước khiến hai ngân hàng này gặp khó khăn trong việc tăng vốn cấp 1, hạn chế khả năng mở rộng tín dụng. Nghị quyết 79 được ví như “cứu cánh” về vốn, giúp BID và CTG có điều kiện đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng trong những năm tới.

Với Vietcombank (VCB), Yuanta dự báo đây sẽ là ngân hàng đầu tiên của Việt Nam đạt chuẩn Top 100 ngân hàng lớn nhất châu Á. Nhờ chất lượng tài sản vượt trội, VCB được kỳ vọng tiếp tục duy trì mức định giá P/B cao nhất ngành, khoảng 2,3 lần.

Một điểm nhấn quan trọng khác của Nghị quyết 79 là cơ chế phân tách rõ giữa doanh nghiệp nhà nước hoạt động trong lĩnh vực chiến lược và lĩnh vực thương mại. Quy định Nhà nước chỉ nắm giữ từ 50% vốn điều lệ trở xuống tại các doanh nghiệp thương mại không thuộc diện chiến lược được dự báo sẽ kích hoạt làn sóng thoái vốn mạnh mẽ trong giai đoạn 2026–2027.

Đồng thời, định hướng khai thác hiệu quả nguồn lực đất đai tạo động lực lớn cho nhóm doanh nghiệp sở hữu quỹ đất nông nghiệp quy mô lớn, đặc biệt là các doanh nghiệp cao su.

Tiêu biểu là Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR), đơn vị đang quản lý khoảng 400.000 ha đất. Theo lộ trình đến năm 2030, GVR dự kiến chuyển đổi khoảng 40.000 ha đất cao su sang phát triển khu công nghiệp và cụm công nghiệp.

Trước đây, quá trình chuyển đổi gặp nhiều vướng mắc do lo ngại thất thoát tài sản nhà nước trong khâu định giá đất. Nghị quyết 79 với cơ chế hạch toán đầy đủ theo nguyên tắc thị trường được kỳ vọng sẽ tháo gỡ rào cản pháp lý, giúp GVR đẩy nhanh tiến độ triển khai.

Không chỉ GVR, các doanh nghiệp liên quan như Cao su Phước Hòa (PHR), Cao su Đồng Phú (DPR) và Khu công nghiệp Nam Tân Uyên (NTC) cũng được hưởng lợi trực tiếp. Khi đất cao su được thu hồi để phát triển khu công nghiệp, các doanh nghiệp này không chỉ nhận tiền đền bù mà còn có cơ hội góp vốn vào các dự án mới, qua đó gia tăng giá trị tài sản ròng.

Năng lượng – dầu khí: Trụ cột chiến lược được bảo chứng

Nghị quyết 79 xác định năng lượng là ngành then chốt, thiết yếu mà Nhà nước phải giữ vai trò chủ đạo. Điều này đồng nghĩa với sự hỗ trợ mạnh mẽ về chính sách và vốn cho Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) và các đơn vị thành viên.

Việc nhấn mạnh hoàn thành các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia được xem là tín hiệu bảo chứng cho tiến độ chuỗi dự án khí – điện Lô B – Ô Môn trị giá khoảng 12 tỷ USD.

Trong chuỗi này, PVS được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ các gói thầu EPC nhờ vị thế doanh nghiệp nhà nước nắm cổ phần chi phối và được giao thực hiện các dự án chiến lược. PVD hưởng lợi từ nhu cầu khoan thăm dò gia tăng nhằm bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia.

Đối với GAS, Nghị quyết 79 củng cố vai trò điều tiết thị trường của doanh nghiệp độc quyền phân phối khí khô và tiên phong nhập khẩu LNG. Cơ chế cho phép chuyển chi phí khí LNG nhập khẩu vào giá bán điện giúp GAS bảo vệ biên lợi nhuận, qua đó trở thành cổ phiếu phòng thủ hấp dẫn trong bối cảnh lạm phát.

Ở chiều ngược lại, PVI – doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm – được xác định không thuộc nhóm Nhà nước cần nắm giữ chi phối. Việc PVN thoái vốn khỏi PVI được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp này chuyển sang mô hình tư nhân hoàn toàn, loại bỏ các rào cản hành chính và mở ra cơ hội được định giá lại trên thị trường chứng khoán.

Kỳ vọng dài hạn

Với ba cơ chế truyền dẫn rõ ràng và định hướng chiến lược dài hạn, Nghị quyết 79 được đánh giá là nền tảng chính sách quan trọng, không chỉ củng cố vai trò của kinh tế nhà nước mà còn tạo động lực tăng trưởng mới cho thị trường vốn. Trong trung và dài hạn, ba nhóm ngành ngân hàng quốc doanh, bất động sản khu công nghiệp và năng lượng – dầu khí được xem là những lĩnh vực hưởng lợi rõ nét nhất từ quyết sách này.