Xu hướng dòng tiền: Chọn gì ở lưng chừng con sóng?

Tính từ đầu năm đến nay, nhiều loại tài sản quan trọng đều đã tăng giá khá mạnh. Không ít nhà đầu tư đang “say lãi” và có mong muốn giải ngân thêm. Tuy nhiên, theo chuyên gia, thời gian tới sẽ khó tiếp tục ghi nhận việc “đánh đâu thắng đó” như vừa qua.

Theo TS. Phùng Thái Minh Trang - Trưởng khoa Tài chính Ngân hàng Đại học Hoa Sen, không ít nhà đầu tư đang muốn “thừa thắng xông lên” sau những thành công từ việc “bắt đáy” các loại tài sản giá rẻ hồi năm ngoái. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhìn nhận rằng, đến nay giá của nhiều lớp của cải đã tăng một đoạn khá dài, một số còn tăng vượt kỳ vọng nhiều năm. Do đó, cần cực kỳ cẩn trọng khi ra quyết định giải ngân.

Theo đó, đến nay, giá vàng đã vượt mốc 90 triệu đồng/lượng. Nếu so với cuối năm ngoái thì người mua vàng đang lãi khoảng 13.7 triệu đồng/lượng (tương ứng hơn 18%). Trong khi, bình thường kim loại quý này chỉ tăng trưởng 3-5%/năm.

Bà Trang cho biết, không chỉ ở Việt Nam, nhiều quốc gia khác cũng ghi nhận tình trạng giá vàng leo thang. Điểm đáng chú ý là, người trẻ vốn thích các tài sản có thể tìm kiếm lợi nhuận cao và nhanh, nay cũng tìm đến vàng. Nguyên nhân chủ yếu là do nhà đầu tư lo ngại việc Fed sẽ sớm hạ lãi suất và quay lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới. Do đó, cần tìm những tài sản đảm bảo không bị lạm phát ảnh hưởng. Bên cạnh đó, xung đột địa chính trị toàn cầu cũng đang có tác động không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư, không ít người có thiên hướng mua vàng để phòng vệ.

“Với giá vàng trong nước, do Việt Nam đã ngừng nhập khẩu vàng từ cách đây hơn 10 năm và duy trì độc quyền vàng miếng từ khá lâu, nên tình hình có phần phức tạp hơn. Giá vàng trong nước vì thế cao hơn thế giới đến ít nhất 16 triệu đồng/lượng. Mặc dù đã mang lại lãi khá cao cho nhà đầu tư từ đầu năm đến nay, nhưng thông thường, giá tài sản sẽ phản ánh trước các loại thông tin. Đến nay tài sản này cũng đã tăng trưởng được một đoạn khá dài và vượt kỳ vọng nhiều năm. Do đó, tôi cho rằng, nhà đầu tư không cần phải vội vã giao dịch liên tục ở kênh tài sản này. Chưa kể, giá vàng mua vào sẽ thấp hơn so với mức các điểm kinh doanh bán ra. Nếu quan sát kỹ thì từ đầu năm đến nay, chênh lệch giữa 2 ngưỡng giá này đã được nới khá rộng. Nếu nhập cuộc, nhà đầu tư sẽ khó có được một vị thế an toàn như trước đây”, TS.Phùng Thái Minh Trang đánh giá.

Đối với thị trường chứng khoán, mặc dù hồi giữa tháng 4, thị trường đã có một nhịp điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, tính đến nay, VN-Index đã phục hồi về gần sát thời điểm trước khi thị trường lao dốc, quanh mốc 1,275 điểm. Chuyên gia cho rằng, đây không phải là lúc để nhà đầu tư tiếp tục mạnh tay giao dịch nữa.

“Những nhà đầu tư đã sẵn sàng chấp nhận rủi ro bắt đáy hồi cuối tháng 4, đến nay đã có được một phần bù rủi ro không nhỏ. Nếu những người thuộc nhóm này có tầm nhìn ngắn hạn thì họ đã bắt đầu tính đến chuyện chốt lời. Với dòng tiền thông minh, phần lớn đều đã giải ngân hồi cuối tháng 4 và với vùng định giá hiện tại của thị trường, tôi cho rằng chúng vẫn chưa đủ mặn mà để các nhà đầu tư này giải ngân. Trên thực tế là dù có nhịp chỉnh hồi tháng 4, nhưng xét từ đầu năm đến nay, thị trường vẫn đang tăng trưởng trên 12%. Điều này có nghĩa là lợi thế vẫn đang nghiêng về phía những nhà đầu tư đã nắm giữ cổ phiếu trước đó. Do vậy , thị trường sẽ khó có trợ lực để đi xa chỉ trong một thời gian ngắn. Vì vậy, thị trường sẽ cần có những mức chiết khấu phù hợp để thuận mua vừa bán và đi lên bền vững”, bà Trang nói thêm.

Diễn biến chỉ số VN-Index từ đầu năm nay

Về kênh đầu tư bất động sản, bà Trang cho biết, chỉ trong 5 tháng đầu năm, giá của phân khúc chung cư, căn hộ (nhóm thường được biết đến là có thanh khoản cao) đã tăng giá khoảng 7-10%. Trong khi hàng năm, suất sinh lợi của loại tài sản này chỉ thường quanh 10-14%/năm (đã bao gồm lợi tức cho thuê). Sự phân hóa của phân khúc sản phẩm cũng được nhìn thấy rõ. Điều này là nhờ nền giá thấp từ trước đó. Tuy nhiên, khi ưu thế này mất đi, nhà đầu tư cần thận trọng khi lựa chọn các tài sản này.

Chuyên gia từ Đại học Hoa Sen thông tin thêm, lãi suất tiền gửi thời gian qua cũng đã nhích lên, khoảng 2%, ở các ngân hàng. Điều này là bởi có sự lo ngại về việc Ngân hàng Nhà nước sẽ tăng lãi suất để giảm thiểu tình trạng đồng tiền mất giá. Tuy nhiên, hiện các số liệu lạm phát Mỹ đang đi đúng định hướng, chỉ số sức mạnh đồng đô la DXY cũng đã hạ nhiệt. Do đó, Fed có thể sẽ sớm hạ lãi suất. Bên cạnh đó, mùa các doanh nghiệp FDI chuyển lợi nhuận về nước cũng đã qua. Áp lực tỷ giá có thể không còn căng như trước. Đồng thời, nền kinh tế vẫn cần có sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ để phục hồi. Vì lẽ đó, lãi suất tiền gửi sẽ được duy trì ổn định để hỗ trợ tăng trưởng.

“Nhìn chung, tôi cho rằng vĩ mô hiện tại vẫn khá trung tính. Các tài sản cũng đã tăng trưởng về giá được một đoạn khá xa. Điều này có nghĩa là cần phải chọn lọc cơ hội đầu tư kỹ càng hơn. Tôi cho rằng, bất động sản và vàng sẽ dành cho những nhà đầu tư đã có vị thế vững vàng, dòng tiền tương đối tốt. Còn đối với những nhà đầu tư vốn nhỏ, thì có thể cân nhắc chứng khoán. Tuy nhiên, chứng khoán là một tài sản có biến động cao, việc lựa chọn những điểm mua bán phù hợp sẽ rất quan trọng. Với tiền gửi, tôi cho rằng mặc dù lãi suất có nhích lên, song vẫn đang ở nền thấp và khó có tăng trưởng mạnh trong từ đây đến cuối năm. Tuy nhiên, tài sản này vẫn cần được nằm trong danh mục đầu tư như ở dạng các quỹ dự phòng, hay các nguồn đảm bảo thanh khoản khi cần thiết. Nhà đầu tư nên cân nhắc đến tình hình tài chính cá nhân trước khi ra quyết định đầu tư và tốt nhất nên tham khảo ý kiến của chuyên gia trước khi hành động”, TS. Phùng Thái Minh Trang nhận định.