MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vượt 1.300 điểm, dòng tiền chứng khoán 'tìm lý do' ở lại thị trường

Chứng khoán tháng 2 kết thúc theo cách “không thể nào tuyệt vời hơn” với việc giữ vững mốc 1.300 điểm. Câu hỏi tiếp theo là dòng tiền có ở lại với thị trường và ngành nào sẽ chiếm ưu thế?

Chỉ số VN-Index đã duy trì vững chắc trên ngưỡng 1.300 điểm trong suốt tuần cuối cùng của tháng 2. Sự tăng trưởng của chỉ số vẫn diễn ra trong tuần đầu tiên của tháng 3, là lần thứ ba thị trường trở lại ngưỡng này sau các lần trước đó vào tháng 6 năm 2022 và trong năm 2024. Tuy nhiên, sau khi kết thúc trạng thái tích cực này, thị trường đặt ra câu hỏi về tính ổn định của xu hướng tăng hiện tại.

Chỉ số VN-Index đã kéo dài chuỗi ngày giao dịch tích cực từ đầu năm 2025, với sự tăng trưởng chủ yếu từ nhóm cổ phiếu ngân hàng. Thanh khoản cải thiện đáng kể, giúp thị trường thu hút và giữ vững dòng tiền nhiều hơn. Kết thúc phiên giao dịch trước kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, VN-Index đạt 1.265 điểm sau ba tuần tăng liên tiếp.

Báo cáo từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) cho biết khối lượng giao dịch trung bình trong tháng 2 tăng đáng kể so với tháng trước, đồng thời số tiền giao dịch cũng tăng mạnh. Tuy nhiên, khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng. Tác động trong tháng 2 đến từ các yếu tố quốc tế, bao gồm chính sách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump với Trung Quốc, Canada, Mexico và sắp tới sẽ là Liên minh châu Âu (EU), cũng như tình hình chính trị tại Ukraine.

Theo nhóm phân tích Công ty chứng khoán Dragon Capital, ngưỡng tâm lý 1.300 điểm “không phải là rào cản đáng lo ngại” vì hiện Việt Nam có nền tảng chính sách, cam kết từ chính phủ và niềm tin doanh nghiệp đã phục hồi đáng kể.

Các yếu tố tích cực được cho là chính sách tiền tệ nới lỏng giữ lãi suất ở mặt bằng thấp. Mới đây nhiều ngân hàng đã điều chỉnh giảm nhẹ biểu lãi suất huy động trên tất cả các kỳ hạn sau khi Chính phủ yêu cầu tăng cường thực hiện các giải pháp giảm lãi suất. Ngoài ra, triển vọng nâng hạng thị trường và hệ thống KRX đi vào hoạt động sẽ giúp thu hút vốn ngoại.

“Mặc dù chính sách thương mại toàn cầu có thể gây ra những biến động ngắn hạn, nhưng khi nền kinh tế nội tại vững chắc, các biến số bên ngoài chỉ mang tính nhất thời, không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng của thị trường”, báo cáo phân tích của Dragon Capital đánh giá.

Câu hỏi tiếp theo đặt ra là ngành nào sẽ dẫn dắt và giúp dòng tiền ở lại thị trường? Trong kỳ vọng nâng hạng thu hút dòng tiền ngoại theo cách gián tiếp, thị trường cũng kỳ vọng dòng tiền trực tiếp hơn sẽ đến chủ yếu từ nội lực của nền kinh tế.

Rất nhiều ngành nghề có câu chuyện riêng khi giá hàng hóa thế giới tăng cao, nhưng về mặt vĩ mô, câu chuyện được nhắc nhiều nhất là khả năng đầu tư công. Việc giải ngân, tức dòng tiền đi vào nền kinh tế sẽ giúp nhiều cổ phiếu hưởng lợi theo, từ vật liệu xây dựng, công ty xây dựng hạ tầng, logistics, hoạt động vận tải,…

Trước đó, kế hoạch đầu tư công năm nay là 36 tỉ đô la Mỹ, tăng so với mức phê duyệt cuối năm ngoái là 31 tỉ. Theo VinaCapital, việc tăng đầu tư công thêm 40% sẽ bổ sung khoảng 2 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP năm 2025, nếu Chính phủ hoàn thành được mục tiêu giải ngân.

Nhìn chung, bối cảnh thị trường hiện nay vẫn nhìn vào các diễn biến thế giới, trong đó nhiều chuyên gia đánh giá nửa đầu năm 2025 sẽ vẫn còn gặp nhiều khó khăn vì các biến số vĩ mô vẫn còn khó dự đoán. Câu chuyện thương chiến, lãi suất đô la và áp lực lạm phát toàn cầu chỉ có thể rõ ràng hơn từ sau quí 2 năm nay. Việt Nam cũng được cho là bên sẽ ảnh hưởng bởi thương chiến hiện nay theo cả cách trực tiếp hoặc gián tiếp, thuế đối ứng lên các quốc gia vẫn còn là một dấu hỏi.

Vì vậy, việc quản trị danh mục chứng khoán theo hướng thận trọng cũng được nhiều nhóm phân tích khuyến nghị. Sau giai đoạn tăng nóng trong ngắn hạn, thị trường có thể trở lại kiểm định vùng 1.300 điểm. Sau đó, câu trả lời cho lý do tăng của thị trường sẽ trở nên rõ ràng hơn.