#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vn-index giằng co quanh 1.680 điểm: Áp lực bán đã kết thúc hay chỉ là “khoảng lặng” trước một đợt biến động mới?

Sau cú giảm mạnh khiến VN-Index mất hơn 160 điểm chỉ trong vài phiên, thị trường bước vào phiên giao dịch ngày 24/07/2026 với trạng thái bình tĩnh hơn. Chỉ số giảm 13,53 điểm (-0,79%), đóng cửa tại 1.685,85 điểm, nhưng điều đáng chú ý lại không nằm ở mức giảm, mà ở sự thay đổi rõ rệt trong cán cân cung - cầu.

Thị trường điều chỉnh nhưng áp lực bán đã dịu đi đáng kể

Sau phiên hồi phục gần 31 điểm trước đó, việc VN-Index xuất hiện một nhịp điều chỉnh là diễn biến tương đối bình thường. Điều đáng quan tâm hơn là cách thị trường giảm. VN-Index đóng cửa tại 1.685,85 điểm, giảm gần 14 điểm, nhưng thanh khoản chỉ đạt khoảng 13.900 tỷ đồng, giảm hơn 30% so với phiên trước. Đây là một tín hiệu đáng chú ý. Nếu trong những phiên đầu tuần, thanh khoản tăng mạnh đi kèm mức giảm sâu phản ánh áp lực giải chấp và bán bằng mọi giá, thì ở phiên 24/07, mức giảm diễn ra trong bối cảnh thanh khoản suy kiệt. Điều này cho thấy người bán không còn quá quyết liệt, lượng cung giá thấp đã giảm đáng kể và nhà đầu tư bắt đầu có xu hướng chờ đợi thay vì hoảng loạn bán ra. Nói cách khác, thị trường đang chuyển từ trạng thái bán tháo sang trạng thái giằng co để tìm điểm cân bằng.

Dòng tiền vẫn đứng ngoài, thị trường chưa có động lực bứt phá

Mặc dù áp lực bán đã hạ nhiệt, nhưng điều còn thiếu là dòng tiền mới. Sau nhịp bắt đáy khá mạnh ngày 23/07, lực mua trong phiên 24/07 có dấu hiệu chững lại. Phần lớn nhà đầu tư vẫn lựa chọn quan sát thay vì giải ngân mạnh. Đó cũng là lý do thanh khoản rơi xuống mức thấp nhất trong nhiều phiên gần đây. Đây là đặc điểm thường gặp ở giai đoạn đầu của quá trình tạo đáy. Thị trường không còn bị bán tháo, nhưng cũng chưa đủ niềm tin để dòng tiền lớn quay trở lại. Muốn hình thành một xu hướng tăng mới, điều thị trường cần không chỉ là ít người bán hơn mà còn phải có nhiều người sẵn sàng mua hơn.

Độ rộng thị trường vẫn nghiêng về bên bán

Bức tranh chung vẫn chưa thực sự tích cực. Kết thúc phiên với 88 mã tăng và 227 mã giảm. Sắc đỏ vẫn chiếm ưu thế ở phần lớn nhóm ngành. Những nhóm chịu áp lực mạnh nhất gồm bất động sản, chứng khoán và hệ sinh thái Gelex. Ngay cả nhóm Bluechip cũng chưa thể trở thành điểm tựa khi nhiều cổ phiếu lớn như VHM, TCB, VPB, MBB, CTG...đồng loạt điều chỉnh. Điều này phản ánh dòng tiền vẫn chưa quay trở lại nhóm cổ phiếu dẫn dắt - yếu tố quan trọng để thị trường có thể hình thành một nhịp hồi bền vững.

Dầu khí tiếp tục là điểm sáng hiếm hoi của thị trường

Trong bối cảnh phần lớn nhóm ngành điều chỉnh, dầu khí tiếp tục cho thấy sức mạnh tương đối vượt trội. Nhờ diễn biến tích cực của giá dầu thế giớii BSR, GAS, PLX...đều duy trì sắc xanh và góp phần hạn chế mức giảm của chỉ số. Ngoài dầu khí, một số cổ phiếu như STB, TPB, VNM...cũng giữ được trạng thái tích cực hơn mặt bằng chung. Điều này cho thấy dòng tiền không biến mất hoàn toàn, mà đang luân chuyển có chọn lọc vào những doanh nghiệp có nền tảng tốt hoặc hưởng lợi từ câu chuyện riêng.

PNJ trở thành "tâm điểm" của quá trình hấp thụ cung

Một diễn biến rất đáng chú ý trong phiên là PNJ. Cổ phiếu này tiếp tục giảm sàn nhưng lại ghi nhận giá trị giao dịch hơn 1.270 tỷ đồng, cao nhất kể từ khi niêm yết. Đây là chi tiết rất đáng quan sát. Khối lượng giao dịch lớn cho thấy lượng cổ phiếu bị bán ra đã được hấp thụ mạnh bởi dòng tiền bắt đáy. Điều này không đồng nghĩa PNJ đã tạo đáy nhưng nó phản ánh rằng thị trường bắt đầu xuất hiện những nhà đầu tư sẵn sàng mua khi định giá trở nên hấp dẫn hơn. Nếu hiện tượng này tiếp tục lan sang nhiều cổ phiếu khác, áp lực giải chấp dây chuyền sẽ giảm đáng kể trong thời gian tới.

Một điểm chưa tích cực là khối ngoại vẫn tiếp tục rút vốn. Phiên 24/07 khối ngoại bán ròng khoảng 1.338 tỷ đồng, luỹ kế cả tuần bán gần 3.800 tỷ đồng. Trong đó PNJ là cổ phiếu chịu áp lực lớn nhất. Ngoài ra VHM, VPB, VIX, TCB...cũng bị bán khá mạnh. Ở chiều ngược lại HPG tiếp tục được mua ròng. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện nay, điều quan trọng hơn không phải là giá trị mua bán của khối ngoại, mà là khả năng dòng tiền trong nước hấp thụ lượng cung đó như thế nào. Đó mới là yếu tố quyết định khả năng hình thành vùng đáy.

Góc nhìn kỹ thuật: Thị trường đang bước vào vùng có xác suất hồi cao hơn nhưng chưa đủ điều kiện xác nhận đáy

Xét trên đồ thị kỹ thuật, bức tranh hiện tại khá rõ ràng. Các tín hiệu tiêu cực vẫn còn như MACD tiếp tục nằm dưới ngưỡng 0, VN-Index vẫn bám sát Lower Bollinger Band và xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm. Tuy nhiên, điểm tích cực đang dần xuất hiện khi RSI đã rơi xuống dưới 30, thị trường bước vào vùng quá bán (Oversold). Trong quá khứ, đây thường là vùng xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật đáng chú ý nhưng cần lưu ý rằng RSI quá bán không đồng nghĩa thị trường đã tạo đáy. Nó chỉ cho thấy xác suất xuất hiện lực cầu bắt đáy đang tăng lên. Muốn xác nhận đáy, thị trường vẫn cần dòng tiền cải thiện, thanh khoản tăng theo chiều mua và đặc biệt là VN-Index giữ vững vùng 1.680-1.700 điểm trong nhiều phiên liên tiếp.

Chiến lược đầu tư: Kiên nhẫn vẫn là lợi thế lớn nhất

Phiên 24/07 cho thấy áp lực bán đã giảm đáng kể nhưng thị trường vẫn chưa phát đi tín hiệu đủ mạnh để xác nhận xu hướng tăng mới. Theo tôi, đây vẫn là giai đoạn nên hạn chế mua đuổi, không bán tháo ở vùng giá thấp, tiếp tục kiểm soát tỷ lệ margin và quan sát phản ứng của VN-Index khi lượng hàng bắt đáy từ phiên 23/07 về tài khoản. Nếu lực cầu hấp thụ tốt lượng cung ngắn hạn này, xác suất hình thành vùng đáy sẽ được cải thiện đáng kể. Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục suy yếu, thị trường vẫn có thể cần thêm thời gian để hoàn tất quá trình cân bằng.

Kết luận

Phiên giao dịch ngày 24/07/2026 có thể không mang lại sắc xanh cho nhà đầu tư, nhưng lại phát đi một tín hiệu quan trọng: áp lực bán tháo đã không còn dữ dội như đầu tuần. Thanh khoản giảm mạnh trong khi chỉ số chỉ điều chỉnh nhẹ cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn kiểm định cung - cầu thay vì tiếp tục rơi tự do. Dù vậy, dòng tiền lớn vẫn chưa thực sự quay trở lại, các chỉ báo kỹ thuật mới chỉ phản ánh trạng thái quá bán chứ chưa xác nhận quá trình tạo đáy đã hoàn tất. Vì thế, thay vì cố gắng dự đoán đáy chính xác, nhà đầu tư nên tập trung theo dõi khả năng giữ vững vùng 1.680-1.700 điểm, sự cải thiện của thanh khoản và mức độ lan tỏa của dòng tiền. Trong giai đoạn nhiều biến động như hiện nay, kỷ luật đầu tư và quản trị rủi ro vẫn quan trọng hơn việc bắt đúng đáy của thị trường.

💬 Theo anh/chị, vùng 1.680–1.700 điểm có đủ mạnh để trở thành đáy ngắn hạn của VN-Index, hay thị trường vẫn cần thêm một nhịp "rũ bỏ" nữa trước khi bước vào xu hướng hồi phục? Hãy chia sẻ góc nhìn của mình ở phần bình luận để cùng trao đổi!

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt để cập nhật nhanh nhất các phân tích chuyên sâu về dòng tiền, lãi suất, tỷ giá, vàng, chính sách tiền tệ và thị trường chứng khoán mỗi ngày.