MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Phân tích cơ hội đầu tư: IPO VPBankS – Thương vụ lớn mang tính bước ngoặt của ngành chứng khoán năm 2025

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào quý IV/2025 trong bối cảnh thanh khoản sôi động, tâm lý nhà đầu tư tích cực và chu kỳ tăng trưởng đang dần rõ rệt. Sức nóng của thương vụ IPO TCBS vừa qua với lượng đăng ký mua gấp 2,5 lần lượng chào bán và tỷ lệ phân bổ chỉ 40,188% đã tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ.

Tiếp nối làn sóng này, VPBankS chuẩn bị thực hiện một trong những thương vụ IPO lớn nhất ngành tài chính năm 2025, với nhiều yếu tố cho thấy đây không chỉ là một đợt phát hành đơn thuần, mà là bước đi chiến lược nhằm định vị lại vị thế của công ty trên thị trường chứng khoán.

1. Quy mô lớn – cấu trúc vốn rõ ràng – chiến lược tăng trưởng cụ thể

Theo bản công bố thông tin, VPBankS sẽ phát hành 375 triệu cổ phiếu, tương đương 25% vốn điều lệ, với giá chào bán 33.900 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền huy động dự kiến đạt khoảng 12.712 tỷ đồng, đưa vốn điều lệ tăng từ 15.000 tỷ lên 18.750 tỷ đồng. Sau phát hành, VPBank vẫn nắm giữ 79,96%, đảm bảo tính ổn định trong cơ cấu sở hữu.

Nguồn vốn huy động được sẽ được phân bổ hợp lý cho 3 mảng cốt lõi:

Đây đều là những mảng đóng góp lợi nhuận chính trong cơ cấu kinh doanh của các công ty chứng khoán lớn hiện nay. Đặc biệt, việc tăng vốn quy mô lớn sẽ giúp VPBankS mở rộng nhanh dư nợ margin, gia tăng khả năng cạnh tranh về thị phần môi giới và lợi nhuận.

2. Lợi thế hệ sinh thái VPBank – nền tảng tạo khác biệt

Khác với nhiều CTCK độc lập, VPBankS được hậu thuẫn từ ngân hàng mẹ VPBank – một trong những ngân hàng có hệ sinh thái khách hàng lớn nhất thị trường với hơn 30 triệu khách hàng cá nhân và doanh nghiệp.

Lợi thế này mang lại 3 tác động tích cực:

Song song với đó, nền tảng công nghệ NEO Invest đang được VPBankS đầu tư mạnh mẽ, với khả năng xử lý lệnh tốc độ cao, chi phí cạnh tranh, tối ưu trải nghiệm giao dịch. Đây là yếu tố then chốt trong bối cảnh thị trường giao dịch cá nhân đang tăng trưởng nhanh và cạnh tranh về phí môi giới ngày càng quyết liệt.

3. Cơ cấu hoạt động hiệu quả – đòn bẩy tăng trưởng rõ ràng

Theo báo cáo hoạt động 6 tháng đầu năm 2025:

Cơ cấu này cho thấy VPBankS có định hướng tăng trưởng rõ ràng và bền vững, với sự kết hợp giữa lợi nhuận ổn định (trái phiếu) và động lực tăng trưởng mạnh (margin, môi giới).

4. Định giá hấp dẫn – dư địa tăng giá lớn

Với giá IPO 33.900 đồng/cp, định giá tương ứng:

Trong khi trung bình ngành chứng khoán hiện ở mức:

P/E ~ 24,5 lần

P/B ~ 2,6 lần

Như vậy, VPBankS đang được định giá thấp hơn mặt bằng chung từ 25–30%, tạo biên an toàn hấp dẫn cho nhà đầu tư tham gia IPO. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường đang cải thiện rõ rệt, đây là một yếu tố quan trọng để kỳ vọng vào mức tăng giá tốt sau khi niêm yết.

5. Bối cảnh thị trường ủng hộ – hiệu ứng TCBS củng cố niềm tin

Thương vụ IPO TCBS đầu tháng 09/2025 đã chứng minh sức nóng của nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán khi:

Tổng lượng đăng ký mua đạt 575,16 triệu cổ phiếu,

Gấp 2,5 lần lượng chào bán,

Tỷ lệ phân bổ chỉ 40,188%.

Điều này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng tăng trưởng dài hạn của ngành, đặc biệt là các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng tài chính vững và hệ sinh thái mạnh.

Với quy mô lớn, định giá hấp dẫn và hệ sinh thái VPBank, VPBankS có đầy đủ điều kiện để tạo nên một thương vụ IPO hiệu quả nối tiếp thành công của TCBS.

6. Kế hoạch tăng trưởng 2025–2030

VPBankS đặt mục tiêu:

Tăng thị phần môi giới từ 3% lên 10% vào năm 2030.

Lợi nhuận trước thuế từ 4.450 tỷ đồng năm 2025 lên 17.520 tỷ đồng năm 2030, tốc độ CAGR 32%.

Đẩy mạnh margin, tự doanh, IB và mở rộng sang lĩnh vực tài sản số thông qua sở hữu 11% CAEX – sàn giao dịch tài sản số.

Đây là kế hoạch tăng trưởng dài hạn bài bản, thể hiện tầm nhìn trở thành một trong những công ty chứng khoán dẫn đầu thị trường.

7.Bảng so sánh nhanh: TCBS vs VPBank

Bảng so sánh trên cho thấy VPBankS định vị rõ là một câu chuyện tăng trưởng quy mô lớn, có định giá rẻ hơn đáng kể, dư địa thị phần cao hơn và khả năng bứt phá khi thị trường tích cực.

8. Góc nhìn đầu tư: Cơ hội hiếm trong chu kỳ tăng trưởng mới

Tuy vậy, với nền tảng tài chính vững và định hướng dài hạn, đây là thương vụ IPO có độ hấp dẫn cao với nhà đầu tư trung – dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh ngành chứng khoán đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Kết luận: VPBankS – Thương vụ IPO đáng chú ý nhất quý IV/2025

Quy mô vốn lớn

Định giá thấp hơn trung bình ngành

Hệ sinh thái mạnh từ ngân hàng mẹ

Tăng trưởng lợi nhuận và thị phần rõ ràng

Bối cảnh thị trường thuận lợi, hiệu ứng TCBS củng cố niềm tin

Tất cả các yếu tố trên kết hợp lại tạo nên một thương vụ IPO có nền tảng vững chắc, tiềm năng tăng trưởng lớn và sức hút cao với dòng vốn đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.