Nhóm bán lẻ còn dư địa?

Nhóm cổ phiếu bán lẻ tiếp tục nằm trong tâm điểm khi nhiều công ty chứng khoán đồng loạt nâng kỳ vọng đối với DGW, MWG, FRT, PNJ và MSN. Động lực đến từ chu kỳ thay thế thiết bị công nghệ, xu hướng AI, tiêu dùng nội địa phục hồi cùng mức định giá vẫn thấp hơn trung bình nhiều năm.

Bên cạnh triển vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, quá trình hợp nhất thị trường bán lẻ cùng chiến lược mở rộng hệ thống được kỳ vọng tạo lợi thế cho các doanh nghiệp đầu ngành trong giai đoạn 2026-2027.

DGW dẫn đầu với doanh thu tăng mạnh

DGW hoàn thành 51% kế hoạch năm trong nửa đầu 2026 với doanh thu 16.150 tỷ đồng. Theo dự báo của Kafi, doanh thu toàn năm 2026 ước tính đạt 32.165 tỷ đồng (tăng 20,78% so với 2025), lợi nhuận sau thuế ước tính 812 tỷ đồng (tăng 46,41%). Máy tính xách tay tăng 24,75% và thiết bị văn phòng tăng 31,28%, nhờ xu hướng chuyển đổi số. DGW có giá mục tiêu 45.955 đồng theo Kafi, tương ứng upside 16,64%. Công ty chi trả cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu, cải thiện lợi suất cho cổ đông.

Nhóm bán lẻ MWG, FRT, PNJ, MSN tăng trưởng nhanh

Theo KBSV, doanh thu của MWG, FRT, PNJ và MSN trong nửa đầu năm 2026 tăng trưởng gần gấp 3 lần mức chung ngành. Các chuỗi bán lẻ hiện đại chiếm lĩnh thêm thị phần nhờ lợi thế quy mô và trải nghiệm khách hàng vượt trội. PNJ duy trì vị thế dẫn đầu ngành trang sức, với kỳ vọng doanh thu bán lẻ trang sức tiếp tục tăng trưởng hai con số (từ 10%/năm), bù đắp sự sụt giảm của mảng vàng 24k. Mảng ICT-CE được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ thay thế thiết bị và nhu cầu điện máy lạnh tăng. Mảng thực phẩm/tiện lợi (FRT, MSN) dự báo duy trì tăng trưởng 10-12%/năm.

Định giá hợp lý tạo cơ hội đầu tư

Hầu hết cổ phiếu ngành bán lẻ hiện giao dịch mức định giá dự phóng cho 2026 dưới mức P/E và P/B trung bình 5 năm. KBSV nhận định mức định giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ các xu hướng hợp nhất ngành và tiềm năng tăng trưởng kinh tế cao trong nước. MWG, PNJ và MSN được xem là những cơ hội đầu tư phù hợp với định giá hấp dẫn cho triển vọng dài hạn, mặc dù giá cổ phiếu đã có sự điều chỉnh gần đây.

Những điểm cần lưu ý cho nhà đầu tư

Sự tăng trưởng vượt trội của nhóm doanh nghiệp bán lẻ hàng đầu phản ánh sự tập trung vốn vào các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh mạnh. Tuy nhiên, các dự báo doanh thu và lợi nhuận phụ thuộc vào các giả định về nhu cầu tiêu dùng, giá vàng, và chu kỳ kinh tế. Nhà đầu tư nên tự đánh giá rủi ro và không dựa hoàn toàn vào định giá hiện tại để quyết định.