#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nghịch lý ngành xăng dầu quý I/2026: Petrolimex lỗ kỷ lục trong khi các đối thủ báo lãi lớn

Báo cáo tài chính quý I/2026 của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex - mã PLX) vừa công bố đã phác họa một bức tranh kinh doanh đầy tương phản và khắc nghiệt.

Mặc dù doanh thu thuần ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 45% so với cùng kỳ năm trước, đạt gần 99.000 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại rơi xuống mức âm 662 tỷ đồng. đây không chỉ là quý thua lỗ đầu tiên của "ông lớn" này sau gần bốn năm mà còn đánh dấu mức lỗ sâu nhất trong vòng 6 năm qua. Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến tình trạng này không nằm ở khả năng tiêu thụ hàng hóa mà đến từ gánh nặng trích lập dự phòng khổng lồ lên tới gần 8.000 tỷ đồng, trong đó hơn 6.500 tỷ đồng là dự phòng giảm giá hàng tồn kho, tăng gấp 38 lần chỉ sau một quý kinh doanh.

Lý giải về cú sốc tài chính này, Tổng Giám đốc Petrolimex Lưu Văn Tuyển cho biết thị trường năng lượng toàn cầu đã trải qua những biến động "chưa từng có trong tiền lệ" do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Chuyên gia từ Petrolimex nhấn mạnh rằng giá dầu diesel có thời điểm vọt lên ngưỡng 292 USD/thùng trước khi lao dốc không phanh về mức 140 USD/thùng chỉ trong vài tuần. Sự đảo chiều quá nhanh của chu kỳ giá khiến lượng hàng tồn kho nhập ở vùng giá cao trở thành gánh nặng tài chính, buộc doanh nghiệp phải trích lập dự phòng quy mô lớn để đảm bảo tính minh bạch về tài sản. Bên cạnh đó, chi phí nhập khẩu và phụ phí tăng đột biến lên mức kỷ lục 30-37 USD/thùng, trong khi giá bán lẻ trong nước có độ trễ nhất định, đã trực tiếp bóp nghẹt biên lợi nhuận của doanh nghiệp ở khâu phân phối.

Đáng chú ý, kết quả bết bát của Petrolimex lại hoàn toàn trái ngược với các doanh nghiệp cùng chuỗi giá trị. Trong khi PV Oil – đối thủ trực tiếp trong mảng phân phối – báo lãi tới 572 tỷ đồng và doanh nghiệp lọc dầu BSR lãi đột biến hơn 8.000 tỷ đồng, Petrolimex lại bị "kẹt" giữa áp lực tồn kho và chi phí vận hành. Để tối ưu hóa dòng tiền, Petrolimex đã chuyển dịch hơn 6.400 tỷ đồng tiền gửi sang các danh mục đầu tư tài chính như trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi, giúp duy trì doanh thu tài chính ổn định. Tuy nhiên, sự linh hoạt về quản trị tài chính này vẫn không đủ sức bù đắp cho những tổn thất quá lớn từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Trên bảng cân đối kế toán, việc tăng mua nợ để tích trữ hàng tồn kho trong bối cảnh giá biến động biên độ lớn đã đẩy rủi ro đòn bẩy thương mại lên cao, buộc cổ phiếu PLX phải trải qua đợt chiết khấu mạnh gần 50% giá trị trên thị trường chứng khoán trước khi có dấu hiệu hồi phục nhẹ.