MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

MWG, Masan, Dabaco trước ngưỡng tái định giá

Dưới tác động của chính sách hỗ trợ và sự thay đổi trong thói quen tiêu dùng, lợi nhuận của MWG, Masan và Dabaco đang có dấu hiệu khởi sắc. Điều này mở ra một cơ hội lớn, buộc thị trường phải xem xét lại giá trị thực của các cổ phiếu này

Sau giai đoạn bị kìm hãm bởi lạm phát và chi phí vốn cao, thị trường tiêu dùng – bán lẻ Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Tổng mức bán lẻ hàng hóa 7 tháng đầu năm 2025 tăng khoảng 9% so với cùng kỳ, một con số đủ để khẳng định sức cầu nội địa đã hồi phục. Thu nhập bình quân đầu người dự báo tiếp tục tăng 7–8% mỗi năm trong giai đoạn 2025–2029, củng cố nền tảng cho tiêu dùng bền vững.

Theo báo cáo triển vọng cuối năm 2025 của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), đây là động lực tăng trưởng quan trọng, đồng thời mở ra dư địa lớn cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực bán lẻ, thực phẩm và chăn nuôi.

Chính sách hỗ trợ tạo đòn bẩy

Chính phủ đã kéo dài chính sách giảm 2% thuế VAT đến hết năm 2026, giảm áp lực chi tiêu cho người dân. Song song, các quy định mới về thương mại điện tử và chống hàng giả giúp môi trường kinh doanh minh bạch hơn, tạo lợi thế cho những doanh nghiệp có chuỗi cung ứng chuyên nghiệp.

Bên cạnh đó, hành vi tiêu dùng đang dịch chuyển rõ rệt về kênh bán lẻ hiện đại và trực tuyến. Người dân kết hợp mua sắm tại cửa hàng với nền tảng online, buộc doanh nghiệp phải triển khai mô hình “đa kênh” (omnichannel) để duy trì sức cạnh tranh.

Doanh nghiệp lớn tận dụng thời cơ

Trong rổ tiêu dùng, thực phẩm và hàng thiết yếu vẫn là trụ cột. Nguồn cung thịt heo – mặt hàng chiếm tỷ trọng lớn – chịu áp lực từ dịch bệnh và các quy định mới, đẩy giá heo hơi dự kiến tăng khoảng 18% trong năm nay. Đây là lợi thế cho các doanh nghiệp quy mô lớn, có khả năng kiểm soát chuỗi sản xuất.

Dabaco (DBC) là điển hình. Doanh nghiệp đang mở rộng đàn nái lên 80.000 con vào năm 2027, đồng thời phát triển vắc-xin phòng dịch ASF2, không chỉ phục vụ nội bộ mà còn hướng đến xuất khẩu. Nhờ đó, lợi nhuận năm 2025 được dự báo tăng hơn 160% so với cùng kỳ – mức tăng hiếm thấy trong ngành.

Ở lĩnh vực bán lẻ, Masan và Thế Giới Di Động (MWG) đều ghi nhận sự phục hồi rõ nét. WinCommerce của Masan đã mở thêm 354 cửa hàng chỉ trong 7 tháng, chủ yếu ở khu vực nông thôn – nơi doanh thu tăng gần 40% so với cùng kỳ. Toàn bộ cửa hàng mới đều có lãi, khác biệt với giai đoạn mở rộng trước đây.

Với MWG, tái cơ cấu đã phát huy hiệu quả. Chuỗi ICT hưởng lợi từ nhu cầu nâng cấp thiết bị tích hợp AI, trong khi Bách Hóa Xanh lần đầu dự kiến có lãi 300–350 tỷ đồng trong năm nay. Đồng thời, 800 cửa hàng hoàn tất khấu hao, giúp tiết kiệm 900 tỷ đồng chi phí, cải thiện đáng kể lợi nhuận.

Cổ phiếu nhóm tiêu dùng trở lại tâm điểm

Sự hồi phục của thị trường tiêu dùng – bán lẻ đang phản ánh rõ trên sàn chứng khoán. MWG, MSN và DBC đều nằm trong danh mục khuyến nghị mua của nhiều công ty chứng khoán nhờ triển vọng lợi nhuận sáng sủa. Với đặc thù gắn liền nhu cầu thiết yếu và hưởng lợi trực tiếp từ chính sách, nhóm này được đánh giá có rủi ro thấp hơn so với các ngành mang tính chu kỳ.

Tuy nhiên, vẫn còn những ẩn số: chính sách giảm VAT có thể hết hiệu lực sau 2026; biến động tỷ giá và giá nguyên liệu đầu vào gây áp lực chi phí; cuộc đua mở rộng thị phần có thể dẫn đến cạnh tranh về giá, ảnh hưởng biên lợi nhuận.

Dù vậy, với thu nhập tăng, dân số trẻ và tầng lớp trung lưu mở rộng, Việt Nam vẫn là thị trường tiêu dùng – bán lẻ đầy tiềm năng trong dài hạn. Doanh nghiệp sở hữu chuỗi cung ứng vững chắc, quản trị hiệu quả và chiến lược mở rộng khôn ngoan sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của nhà đầu tư.