MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Luật mới kích cầu điện khí, POW và GAS bứt phá mạnh

Theo VCBS, nhu cầu dầu năm 2025 tăng trưởng chậm do dư cung, nhưng giá dầu vẫn được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị và việc OPEC+ cắt giảm sản lượng. Ngành khoan dầu hưởng lợi, trong khi điện khí bứt phá nhờ chính sách ưu tiên khí nội địa. GAS, POW, NT3 & NT4 nằm trong nhóm doanh nghiệp hưởng lợi lớn.

Theo báo cáo mới nhất của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), nhu cầu dầu thế giới năm 2025 được dự báo tăng trưởng chậm do nguồn cung dư thừa, gây áp lực lên giá dầu thô. Tuy nhiên, các yếu tố như căng thẳng địa chính trị và việc OPEC+ cắt giảm sản lượng (tổng cộng 5,86 triệu thùng/ngày, chiếm 5,7% nhu cầu toàn cầu) có thể giúp thị trường duy trì sự cân bằng trong những tháng tới.

Điện khí bứt phá, cơ hội lớn cho GAS, POW

VCBS nhấn mạnh, giá dầu phụ thuộc vào tương quan cung – cầu toàn cầu, với Mỹ, Nga và Ả Rập Xê Út là ba nhà sản xuất chủ chốt. Các quốc gia này sẽ phải cân nhắc giữa việc tăng sản lượng hoặc duy trì giá bán cao, tùy theo mục tiêu kinh tế riêng. Bên cạnh đó, triển vọng không chắc chắn của các nền kinh tế tiêu thụ dầu lớn như Trung Quốc cũng đặt ra nhiều rủi ro trong dài hạn.

Dù thị trường dầu mỏ còn nhiều biến động, ngành khoan dầu được đánh giá có triển vọng tích cực nhờ nhu cầu gia tăng từ khu vực Trung Đông, nơi giá thuê giàn khoan đang duy trì ở mức cao. Các hợp đồng giàn khoan dài hạn (2-3 năm) cũng giúp doanh nghiệp trong lĩnh vực này đảm bảo hiệu suất khai thác và lợi nhuận ổn định.

Trong khi đó, nhu cầu giàn khoan tự nâng tại Đông Nam Á đang tăng mạnh do nguồn cung giàn khoan mới hạn chế sau nhiều năm giá dầu thấp. Số lượng giàn khoan dư thừa dự kiến giảm từ 50 giàn vào đầu năm 2024 xuống 40 giàn vào cuối năm 2025, khiến giá thuê giàn khoan tại khu vực Đông Nam Á và Việt Nam tiếp tục neo cao.

Cơ hội từ chính sách điện khí

Ngành khai thác khí đối mặt với sự suy giảm nhanh chóng của các mỏ khí chủ lực, trong khi nguồn cung mới cho điện khí chủ yếu đến từ các mỏ Cá Voi Xanh, Báo Vàng và Lô B. Dự kiến, tổng cung khí cho điện giai đoạn 2035-2045 sẽ giảm còn 7,7 tỷ m³/năm, đặt ra thách thức lớn cho ngành điện khí.

Sự ra đời của Luật Điện lực (sửa đổi), có hiệu lực từ ngày 1/2/2025, nhấn mạnh ưu tiên phát triển điện khí từ nguồn khí nội địa, cho thấy quyết tâm của Chính phủ trong việc thúc đẩy khai thác tài nguyên trong nước. Nhu cầu khí tại Việt Nam dự kiến tăng mạnh trong các lĩnh vực hóa chất, công nghiệp, giao thông và sản xuất điện (chiếm 80% tổng nhu cầu).

Theo Quy hoạch điện VIII, tổng công suất điện khí sẽ tăng thêm 7.240 MW, chủ yếu từ mỏ Lô B và Cá Voi Xanh. Một số số liệu đáng chú ý về giá khí tại các mỏ:

Lô B: Trữ lượng 107 tỷ m³, giá khí tại miệng giếng năm 2017 là 9,36 USD/mmBTU, dự báo tăng lên 13,1 USD/mmBTU vào năm 2026.

Cá Voi Xanh: Trữ lượng 150 tỷ m³, giá khí năm 2017 là 9,048 USD/mmBTU, dự kiến đạt 11,25 USD/mmBTU vào năm 2028.

Phân hóa trong ngành dầu khí

VCBS nhận định, ngành thượng nguồn dầu khí tại Việt Nam có nhiều tín hiệu tích cực nhờ các dự án khai thác mới. Các doanh nghiệp như PVS và PVD hưởng lợi lớn từ hợp đồng dịch vụ và khai thác dầu khí. Ngược lại, các doanh nghiệp lọc dầu có thể gặp khó khăn do Crack spread (chênh lệch giữa giá dầu thô và sản phẩm tinh chế) dự báo giảm trong năm 2025, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp (LNG).

Việc Quốc hội thông qua Luật Điện lực (sửa đổi) cũng tạo khung pháp lý mới cho sản lượng hợp đồng tối thiểu đối với nhà máy điện khí và LNG, giúp Chính phủ ưu tiên huy động khí từ các mỏ nội địa. Điều này mở ra cơ hội lớn cho các nhà máy NT3 & NT4, dự kiến vận hành vào 2025-2026.

Theo VCBS, những chính sách này sẽ tác động tích cực đến các doanh nghiệp như:

POW – hưởng lợi từ phát triển nhiệt điện khí.

GAS – đóng vai trò quan trọng trong cung ứng khí nội địa.

PVS, PVD – hưởng lợi từ việc mở rộng khai thác dầu khí.

Nhìn chung, năm 2025 sẽ chứng kiến sự phân hóa mạnh trong ngành dầu khí. Các doanh nghiệp khoan dầu và thượng nguồn dầu khí hưởng lợi từ nhu cầu khai thác gia tăng, trong khi các doanh nghiệp lọc dầu chịu áp lực từ biên lợi nhuận giảm. Cùng với đó, chính sách phát triển điện khí nội địa đang tạo đà tăng trưởng cho các doanh nghiệp nhiệt điện khí và khai thác khí thiên nhiên.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giá dầu, cung – cầu thị trường và chính sách của OPEC+ để có chiến lược đầu tư phù hợp.