Khó hiểu: Vn-index không có cổ phiếu rẻ để mua ở thời điểm hiện tại?

Thị trường chung từ tháng 9 có thể nói rằng đã chiết khấu hơn 11% đưa thị trường chung về mức định giá hợp lý sau 1 thời gian đã được kỳ vọng quá từ sự phục hồi kinh tế. Nhìn định giá thị trường chung theo p/e và p/b thì có vẻ khá hợp lý nhưng nếu bóc tách từng nhóm ngành thì không phải cổ phiếu nào cũng đáng giải ngân

Định giá thị trường chung theo p/e và p/b về mức hợp lý

Để nói Vn-index có tăng trong trung hạn hay không ta xét qua 2 yếu tố

Là lãi suất và lợi nhuận của các doanh nghiệp có cải thiện hay không

1. Nếu xét về lãi suất thì gần như khó có thể giảm thêm nữa thậm chí chưa tăng là may vì tỷ giá vẫn chưa hạ nhiệt hoàn toàn

2. Còn về lợi nhuận các doanh nghiệp thì vẫn đang trong xu hướng giảm. Thậm chí quý 4 sẽ tiếp tục thấp hơn nữa

Thì không có lý do gì có thể giúp Vn-index có thể tăng trưởng mạnh mẽ trở lại ngay được

Tháng 11 giai đoạn này có thể nói là vũng trũng thông tin. Thường những giai đoạn này thị trường sẽ tăng nhẹ

Theo quan điểm cá nhân thì khả năng cao tháng 11 là tháng TT sẽ phục hồi nhẹ trước khi FED họp vào tháng 12 kèm theo đó là lạm phát ở Việt Nam đang có dấu hiệu tăng trở lại

Nhóm Chứng khoán

Điển hình là SSI và VCI đều đang ở mức định giá theo P/b là quanh 2 lần nhưng lại cho ROE dưới 10%

Cho thấy rằng thị giá (Market Value) đang đi trước giá trị nội tại (Intrinsic Value)

Nhưng nếu canh đúng nhịp hồi T+ thì vẫn có ăn chứ không phải là không có chỉ là tỷ lệ rủi ro như nào

Nhóm thép

Giá thép thế giới đang có xu hướng tăng cũng như BCTC Q3 các doanh nghiệp nhóm tôn thép mới cho thấy sự hồi phục khá tốt cũng như dòng tiền xác nhận khá mạnh.Tuy nhiên vẫn phải đánh giá sự tăng trưởng trong quý tới

Khách quan mà nói thì đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất của nhóm này đã đi qua, canh điểm vào hợp lý là đẹp

Nhóm đầu tư công

Được kì vọng các tháng cuối năm sẽ đẩy rất mạnh đầu tư công để hoàn thiện kế hoạch đề ra cũng như GDP mục tiêu năm 202

Nhìn về định giá thì khá ổn, tuy nhiên tiến độ giải ngân quá chậm kì vọng trong quý 4 là khó, không nên quá ưu tiên trong giai đoạn này

Cổ phiếu có câu chuyện riêng như CTD đã phân tích suốt từ tháng 5, ace nhà đầu tư có thể xem lại các bài viết trước

Về thị trường

Thị trường cuối phiên áp lực bán vào khiến chỉ số giảm 12 điểm => xác nhận phiên giảm hôm thứ 5 là phiên phân phối đầu tiên

Lưu ý: Kịch bản xấu phiên FTD xác suất thất bại lên tới 95%

=> Dừng hành động mua mới lại. Để thị trường tạo vùng đảo điều ít cũng phải 1-2 tuần và tay to sẽ cần ra hàng dần

Chiến lược đầu tư

Chiến lược vẫn là tập trung vào nhóm có KQKD cải thiện như thép vs CTD. Nhóm CK vs BĐS chỉ nên tham gia tỷ trọng thấp

Giai đoạn này chỉ nên sử dụng tối đa 50% NAV bởi các yếu tố như tỷ giá thời điểm này vẫn còn