MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

"Khẩu vị" đầu tư 2026: 3 xu hướng dẫn dắt thị trường

Từ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận đến mặt bằng định giá, VinaCapital xác định ba chủ đề đầu tư được xem là tâm điểm dẫn dắt thị trường trong năm 2026.

Hội nghị Nhà đầu tư 2025 do VinaCapital tổ chức quy tụ gần 150 nhà đầu tư quốc tế, diễn ra trong hai ngày 28–29/10, xoay quanh chủ đề “Việt Nam 2.0” – giai đoạn phát triển mới được thúc đẩy bởi cải cách thể chế, tầm nhìn dài hạn của Chính phủ và sức bật từ khu vực tư nhân. Với định hướng tập trung vào khoa học – công nghệ, đổi mới sáng tạo và hội nhập sâu chuỗi cung ứng toàn cầu, Việt Nam hướng tới mục tiêu trở thành quốc gia phát triển vào năm 2045.

Tại hội nghị, đại diện VinaCapital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn ẩn chứa nhiều cơ hội trong năm 2026, bất chấp biến động mạnh thời gian qua. Dù VN-Index đã tăng hơn 33% từ đầu năm, song đà tăng chủ yếu đến từ một nhóm nhỏ cổ phiếu lớn, trong khi phần lớn thị trường chỉ tăng hơn 13%. Nếu loại bỏ nhóm cổ phiếu dẫn dắt, định giá thị trường hiện vẫn ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng 12 tháng khoảng 10,5 lần, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng 16%.

Theo các chuyên gia, hiện còn nhiều cổ phiếu cơ bản tốt nhưng chưa phản ánh hết tiềm năng do dòng tiền tập trung quá mạnh vào nhóm đầu tàu. Chu kỳ “bình thường hóa” sắp diễn ra sẽ mở cơ hội cho những mã có P/E chỉ 9–10 lần, tăng trưởng lợi nhuận ổn định 15–20%/năm, và hiệu suất vượt trội trong 12–24 tháng tới.

VinaCapital cũng chỉ ra các tiêu chí then chốt khi lựa chọn cổ phiếu gồm ROE cao và PEG thấp (dưới 1) – thước đo đánh giá mức độ đắt rẻ tương đối của cổ phiếu. Các nhóm ngành đang có định giá hấp dẫn theo tiêu chí này gồm vật liệu, ngân hàng, tiêu dùng, chăm sóc sức khỏe và công nghệ. Trong đó, công nghệ – dù lợi nhuận sụt giảm 20–25% năm 2025 – lại đang trở nên “đẹp về định giá” cho giai đoạn mới.

Bên cạnh đó, các ngành như năng lượng, bảo hiểm và tiêu dùng thiết yếu cũng đang có mức định giá thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm, trong khi bất động sản và chứng khoán lại cao hơn mức lịch sử.

Từ góc nhìn tổng thể về định giá và triển vọng lợi nhuận, VinaCapital xác định ba chủ đề đầu tư nổi bật nhất năm 2026 gồm:

Sự hồi phục của ngành tiêu dùng,

Ngân hàng hưởng lợi từ chu kỳ tín dụng và bất động sản,

Hạ tầng và bất động sản phục vụ nhu cầu ở thực.

Ở nhóm tiêu dùng, động lực đến từ đà phục hồi mạnh của chi tiêu nội địa – yếu tố được dự báo sẽ đóng góp lớn vào mục tiêu tăng trưởng GDP 8%. Các doanh nghiệp đầu ngành như Bách Hóa Xanh (MWG) hay PNJ đang mở rộng quy mô và cải thiện biên lợi nhuận, thể hiện rõ sức bật của khu vực này.

Với ngành ngân hàng, lợi nhuận được kỳ vọng tăng nhờ chất lượng tài sản cải thiện và chi phí tín dụng giảm khi bất động sản phục hồi. Tăng trưởng tín dụng 2026 có thể đạt 18–20%, hỗ trợ mục tiêu GDP 8–10%. Các ngân hàng lớn, vốn dày và quản trị tốt như TCB, MBB được đánh giá hưởng lợi rõ nét.

Nhóm hạ tầng và bất động sản ở thực cũng nằm trong tầm ngắm, khi Chính phủ đẩy mạnh các dự án lớn như đường sắt cao tốc Bắc – Nam trị giá 67 tỷ USD và mục tiêu hoàn thành 5.000 km cao tốc vào năm 2030. Các doanh nghiệp xây dựng, vật liệu và bất động sản đáp ứng đúng nhu cầu thật của thị trường được dự báo sẽ là trụ cột tăng trưởng mới trong chu kỳ 2026–2030.