Góc nhìn chuyên gia chứng khoán tuần mới: Đón sóng kết quả kinh doanh quý III/2022

Trong khi nhóm cổ phiếu ngân hàng không mấy tích cực sau thông tin nới room tín dụng, thì một số nhóm ngành được đánh giá có triển vọng đầu tư trong thời gian tới nhờ bức tranh kết quả kinh doanh quý III/2022 dần hé mở như bán lẻ, điện...

Ông Nguyễn Hữu Bình - Trưởng phòng đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)

Thị trường phản ứng khá tiêu cực với thông tin room tín dụng được mở thêm cho các Ngân hàng. Trước đó thị trường có kỳ vọng lớn vào điều này và đó là lý do mà nhóm cổ phiếu Ngân hàng đã phản ánh.

Về dài hạn, điều này mang đến tín hiệu không tích cực cho thị trường bởi rõ ràng NHNN vẫn đang thực hiện sự kiểm soát khá chặt chẽ dòng vốn vào giai đoạn này. Còn về ngắn hạn, cú hồi phục cuối tuần qua có thể đã mang đến kỳ vọng cho nhà đầu tư nhưng cá nhân tôi nghĩ điều đó không được quá lâu.

Tuy nhiên, nếu như tâm lý nhà đầu tư ổn định lại, thông tin room tín dụng coi như được “xử lý” và VN-Index có thêm 1-2 phiên tích cực thì kỳ vọng mốc 1.300 điểm lại được nhen nhóm lên.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco

Sự điều chỉnh của VN-Index trong tuần qua với tôi không có nhiều bất ngờ bởi thị trường đã trải qua nhiều tuần tăng điểm liên tiếp và cần có thời điểm xuất hiện nhịp điều chỉnh lớn để giúp thị trường cân bằng lại cung-cầu.

Thị trường cũng có nhịp điều chỉnh kỹ thuật khi bật tăng từ vùng hỗ trợ trung hạn (1.225-1.230 điểm) với lực cầu chủ động gia tăng trong nửa cuối phiên chiều thứ 6 vừa qua.

Tôi cho rằng, diễn biến hồi phục của VN-Index có thể xuất hiện trong các phiên đầu tuần, song, một số sự kiện có thể có tác động trung bình – cao tới thị trường như đáo hạn phái sinh, cơ cấu danh mục quỹ ETF hay công bố các chỉ số vĩ mô (CPI, PPI) của Mỹ có thể tạo ra nhiều biến động tới chỉ số trong các phiên cuối tuần. Dự kiến, VN-Index trong tuần tới sẽ dao động quanh vùng 1.230-1.270 điểm.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Việc chỉ số đảo chiều ngoạn mục chỉ trong vài phút cuối của phiên cuối tuần cho thấy dòng tiền xoay chuyển rất nhanh và nhà đầu tư mạnh dạn bắt đáy khi thị trường điều chỉnh ở mức vừa đủ xuống gần 1.230 điểm.

Dù đây là một tín hiệu tích cực nhưng nhà đầu tư vẫn nên cẩn trọng trong các phiên tới và hạn chế tối đa việc mua đuổi. Thị trường sẽ tạo các nhịp dzick dzac liên tục vì vậy các nhịp tăng mạnh vẫn ưu tiên chốt lãi sẽ hiệu quả hơn.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS

Phiên hồi phục mạnh cuối tuần qua có thể là tín hiệu hy vọng mới của TTCK khi vùng hỗ trợ mạnh của thị trường tại mốc 1.230 - 1.235 điểm đã xuất hiện lực cầu bắt đáy ở nhiều cổ phiếu cơ bản - VN-Index có thể có chuỗi phiên hồi phục và điều chỉnh tích lũy quanh mốc 1.260 - 1.280 điểm trong tuần tới.

Tâm lý nhà đầu tư thận trọng khiến thanh khoản vẫn ở mức khiêm tốn. Đặc biệt, việc xuất hiện một số phiên “xanh vỏ đỏ lòng” trong thời gian gần đây khiến cho tiền trở nên thận trọng hơn. Ông/bà nhìn nhận như thế nào với hiện tượng này và có lưu ý gì với nhà đầu tư không?

Ông Nguyễn Hữu Bình - Trưởng phòng đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)

Thực ra, giai đoạn này đầy nhạy cảm nên nhiều nhà đầu tư đã rút ra khỏi thị trường. Thị trường không còn được chứng kiến dòng tiền lớn chảy vào như trước mà chủ yếu tiền nhà đầu tư cá nhân. Lãi suất tiền gửi hiện tại cũng đang rất cao và đó là kênh nhà đầu tư an toàn chuyển đến.

Tuy nhiên, do áp lực margin không còn quá lớn và thông tin tích cực hay tiêu cực đủ để khiến thị trường đảo chiều mạnh đều chưa xuất hiện. Do đó, với dòng tiền như hiện tại đủ khiến thị trường đôi khi có cảm giác buồn ngủ, và chỉ một vài cổ phiếu lớn như VIC, MSN, VHM... có thể kéo cả VN-Index từ sắc đỏ sang xanh.

Thị trường kiểu như hiện nay chưa tạo ra bước đột phá gì cả nhưng ở từng cổ phiếu sẽ khác. Nếu 1 thông tin không tích cực xuất hiện, cổ phiếu đó khó mà trụ nổi và chắc chắn sẽ giảm giá. Ngược lại, thông tin tốt xuất hiện chưa chắc đã kéo được giá cổ phiếu tăng cao.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco

Quan sát diễn biến thị trường trong các tuần gần đây, hiện tượng “xanh vỏ đỏ lòng” thường xuất hiện khi thị trường gặp áp lực tại các vùng kháng cự mạnh của chỉ số, khi một số cổ phiếu có ảnh hưởng lớn tới điểm số thị trường (thường là bluechip) lại tăng giá để cân bằng với số điểm đóng góp của các mã giảm điểm, giúp chỉ số tổng thể không biến động quá lớn.

Nhà đầu tư khi quan sát thấy điểm số thị trường tăng nhưng độ rộng thị trường lại nghiêng về phía giảm, kết hợp với việc chỉ số giao dịch sát ngưỡng kháng cự, tôi cho rằng đây sẽ là cơ hội để nhà đầu tư có thể hạ bớt tỷ trọng danh mục cổ phiếu bởi đây là tín hiệu cho thấy áp lực bán đang có xu hướng tăng lên và thị trường có thể gặp điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cũng không nên mua đuổi các cổ phiếu đã tăng giá để tránh chịu “lỗ kép”.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Thị trường từ tuần trước khi gần chạm mốc 1.300 đã bước vào giai đoạn phân phối ngắn hạn, vì vậy dòng tiền có sự phân hoá và biến động liên tục đặc biệt là thời gian cổ phiếu hiện nay về tài khoản nhanh hơn dẫn đến biên độ dao động của cổ phiếu cũng nhanh hơn trước.

Với các nhà giao dịch ngắn hạn cần lưu ý thị trường sẽ còn nhiều đợt rung lắc mạnh, vì vậy chiến lược giao dịch phù hợp nhất là chỉ nên mua tích luỹ ở nhịp điều chỉnh mạnh và hạ tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường tăng mạnh.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS

Do TTCK đã có khoảng 2 tháng hồi phục từ vùng đáy sâu nhất ở ngưỡng 1.150 - 1.160 điểm lên sát vùng 1.290 - 1.300 điểm và việc điều chỉnh trong biên độ khu vực 1.240 - 1.280 điểm là khá bình thường với nhiều phiên tăng giảm đan xen tính cả những phiên tăng điểm và giảm điểm lớn.

Nhà đầu tư có thể hiểu vùng cản tâm lý là khu vực cần lưu ý hơn đối với việc giao dịch ngắn hạn cũng như việc phân bổ tỷ trọng vào các cổ phiếu mua và nắm giữ và đánh giá xem cổ phiếu nào nên là cổ phiếu giữ lâu hơn trong khi cổ phiếu nào cần giao dịch ngắn để đưa ra hành động linh hoạt.

Nếu chưa đủ kinh nghiệm giao dịch thì việc mua và tích lũy một số lượng cổ phiếu ưa thích, định giá thấp với triển vọng kết quả kinh doanh 2022 ấn tượng cũng là 1 giải pháp hợp lý.

Ông Nguyễn Hữu Bình - Trưởng phòng đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)

Tôi nghĩ NHNN đã có đầy đủ thông tin để đưa ra quyết định hợp lý nhất. Thực tế có nhiều ý kiến trái chiều về room tín dụng này, hầu như nghiêng về kịch bản muốn nới mạnh tay, thậm chí bỏ quản lý room này.

Ở góc độ cá nhân, điều tôi quan tâm là NHNN đang làm gì và chúng ta hãy hành xử theo những gì đã, đang và sẽ diễn ra. Nếu chúng ta nhìn lại năm 2020 và 2021 khi dịch Covid hoành hành và phải lockdown nhiều khu vực, doanh nghiệp sản xuất thì đóng cửa, nhưng tăng trưởng tín dụng 2 năm này vẫn ở mức rất cao. Đây là câu hỏi mà chưa có giải đáp rõ ràng, nhưng nếu nhìn vào TTCK và bất động sản tăng mạnh 2 năm này cũng có thể thấy dòng tiền đó đã dịch chuyển vào đâu.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco

Vừa qua, NHNN đã có quyết định nới room tín dụng cho các ngân hàng, theo đó một số ngân hàng được điều chỉnh với mức tăng có sự phân hóa. Mặc dù đây là thông tin khả quan và đã giải tỏa bớt áp lực cho ngành ngân hàng sau khoảng thời gian hạn mức eo hẹp, nhưng mức nới này chưa đủ mạnh để có thể tác động tích cực rõ nét lên giá cổ phiếu.

Ước tính với quy mô lần này, mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành có thể chưa chạm tới 14% khi NHNN phải cân đối giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Tôi cho rằng, nhóm ngân hàng sẽ có sự phân hóa trong nửa cuối năm.

Để có thể đạt được kế hoạch đặt ra đầu năm, các ngân hàng có thể phải cơ cấu lại vốn tín dụng (tăng tốc độ quay vòng vốn...) và tăng doanh thu ngoài lãi. Đặc biệt, những ngân hàng trong danh sách được nới hạn mức tín dụng và có bộ đệm dự phòng tốt vẫn có thể đạt được kế hoạch đặt ra, ngược lại nhóm ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp và không được tăng hạn mức có thể sẽ chịu áp lực giảm lợi nhuận.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Cổ phiếu ngân hàng hiện nay chưa có nhiều tin tức hỗ trợ vì vậy mức độ quan tâm của nhà đầu tư chưa nhiều. Trong bối cảnh lãi suất đang tăng dần và zoom tín dụng vẫn chưa được nới như kỳ vọng thì nhóm cổ phiếu ngân hàng có thể chưa tạo được nhịp sóng lớn, tuy nhiên nhóm ngân hàng hiện đã đi vào giai đoạn ổn định và tích luỹ cho dài hạn, vì vậy nhóm ngành này phù hợp cho việc nắm giữ trung và dài hạn hơn.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS

Room tín dụng hiện nay cũng khoảng 425.000 - 450.000 tỷ đồng và việc nới room tín dụng cho các NHTM từ nhóm BIG 4 đến các Ngân hàng TMCP hàng đầu thông tin, số liệu chi tiết ít nhiều cũng đã được tăng tải - Các NHTM hàng đầu vẫn được ưu tiên - việc tiếp cận vốn ngân hàng của nhiều doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn là tình trạng thực tế - nhưng nhìn ở góc độ tổng thể đây cũng là thông tin tích cực cho nền kinh tế chung cho dù không phải là Hot news đối với TTCK.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng có lẽ vẫn tiếp nhận sự quan tâm của giới đầu tư nhưng cũng sẽ không phải ngân hàng nào cũng có dòng tiền tham gia tốt ngoại trừ triển vọng doanh thu, lợi nhuận 2022, hoặc câu chuyện nội tại thực sự hấp dẫn.

Tôi cũng không nghĩ nhóm ngân hàng sẽ là nhóm có dư địa tăng điểm nhiều giai đoạn tới mà có lẽ một vài cổ phiếu ngân hàng được quan tâm hơn đôi chút như VCB, STB, VPB và tất nhiên không phải là nhóm cổ phiếu ưu tiên nhất hiện tại.

Ông Nguyễn Hữu Bình - Trưởng phòng đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)

Cá nhân tôi chưa tính toán hay nhìn rõ lợi thế sẽ nghiêng về ngành nghề nào. Những ngành tôi cho rằng vẫn duy trì kết quả tích cực như nhóm dầu khí (GAS, PVS), hóa chất – phân bón, cảng biển... nhưng giá cổ phiếu lại không hấp dẫn. Nguy cơ nhóm này đang bắt đầu xuất hiện và có thể nó chưa phản ánh rõ nhất vào quý III tới.

Nhiều ngành thuộc nhóm xuất khẩu đã chính thức gặp áp lực kinh doanh khi mà lạm phát tại nhiều nước nhập khẩu hàng Việt Nam ở mức cao khiến chi tiêu hạn chế.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco

Theo tôi, nhóm bán lẻ không thiết yếu (đồ điện tử, trang sức) - với kết quả kinh doanh quý 3/2021 hầu như ở mức thấp do phải đóng bớt cửa hàng vì dịch Covid-19 - sẽ có sự bứt phá mạnh trong năm nay khi các nhà bán lẻ đang tích cực gia tăng số lượng các sản phẩm mới.

Ngoài ra, nhóm cổ phiếu điện với mức độ phòng vệ lạm phát khá tốt, ít bị phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế trong khi sản lượng tiêu thụ có dấu hiệu hồi phục sau dịch là những thông tin quan trọng để đầu tư vào nhóm này trong quý III.

Bên cạnh đó, các thông tin về chính sách và quy hoạch điện cũng là những yếu tố cần chú ý khi đầu tư vào nhóm điện trong thời gian sắp tới.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Giai đoạn quý III lợi nhuận của một số doanh nghiệp đã tạo đột phá trong 6 tháng đầu năm sẽ chậm lại, vì vậy về cơ bản nhà đầu tư vẫn quan tâm kết quả kinh doanh cả năm nhiều hơn.

Một số cổ phiếu đại diện các ngành như phân bón, bán lẻ, khu công nghiệp dự báo tiếp tục đạt tăng trưởng như kế hoạch. Sự kỳ vọng tăng trưởng sẽ hướng vào từng cổ phiếu với mỗi câu chuyện riêng nhiều hơn là sự tăng trưởng cả ngành như đợt hồi phục trước.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS

Đó chính là nhóm cổ phiếu công nghệ, bán lẻ, hóa chất, dầu khí...