Dragon Capital "buông" Bất động sản

Tính đến cuối tháng 7/2026, quỹ DCDS của Dragon Capital ghi nhận hiệu suất âm 14,1%, chịu áp lực lớn từ đà sụt giảm của PNJ, FPT và nhóm Bất động sản. Trước làn sóng phân hóa, ông lớn quản lý quỹ này đang âm thầm cắt giảm mạnh nhóm cổ phiếu có độ nhạy lãi suất cao để dồn lực tích lũy nhóm Ngân hàng.

Quỹ DCDS của Dragon Capital ghi nhận hiệu suất âm 14,1% trong 7 tháng đầu năm, buộc nhà quản lý phải tái cân bằng danh mục theo hướng phòng thủ, giảm tỷ trọng bất động sản và chứng khoán.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn phân hóa mạnh khi nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực nhưng giá cổ phiếu vẫn điều chỉnh. Trong 7 tháng đầu năm, VN-Index giảm 2,7% nhưng quỹ DCDS ghi nhận hiệu suất âm 14,1%, phản ánh sự chênh lệch lớn giữa các nhóm ngành. Mặt bằng lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng tạo áp lực lớn lên các nhóm có beta cao như bất động sản và chứng khoán, khiến nhiều nhà đầu tư điều chỉnh chiến lược.

Dragon Capital đã chủ động thu hẹp tỷ trọng bất động sản dân cư từ gần 16% cuối năm 2025 xuống dưới 6%, do các yếu tố lãi suất vay cao. Quỹ cũng giảm đáng kể nhóm chứng khoán còn khoảng 1/3 so với đầu năm. Ngược lại, Dragon Capital gia tăng tỷ trọng ngân hàng do đánh giá định giá tương đối rẻ và mức biến động thấp hơn. Tỷ lệ tiền mặt cũng được nâng lên để bảo vệ tài sản trong bối cảnh không chắc chắn.

PNJ và FPT là hai trong ba cổ phiếu có đóng góp tiêu cực lớn nhất cho danh mục, bên cạnh Techcombank. Với PNJ, Dragon Capital đã chốt lời một phần vị thế ở vùng giá cao trước khi xuất hiện thông tin không thuận lợi, sau đó tiếp tục bán để giảm rủi ro. Với FPT, quỹ duy trì tỷ trọng dưới 3%, thấp hơn năm trước, do cổ phiếu chịu tác động từ kỳ vọng tăng trưởng và dòng vốn ngoại. Ba cổ phiếu đóng góp tích cực nhất là Vingroup, Vinhomes và Sacombank.

Thay vì rút khỏi thị trường, Dragon Capital đang chuyển danh mục theo hướng phòng thủ hơn, duy trì những cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng tốt. Dù thị trường ở vùng định giá tương đối hấp dẫn, các yếu tố bên ngoài có thể tạo ra nhịp biến động. Quỹ ưu tiên bảo vệ tài sản nhà đầu tư hiện tại đồng thời duy trì sự linh hoạt để tăng tỷ trọng khi thời điểm phù hợp xuất hiện.