MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền xoay trục năm 2026: Hai chủ đề đầu tư “hot” dẫn dắt tăng trưởng kinh tế

Năm 2026 được kỳ vọng sẽ là giai đoạn bản lề của tăng trưởng kinh tế Việt Nam, trong đó đầu tư và tiêu dùng nổi lên là hai chủ đề đầu tư trọng tâm, dẫn dắt triển vọng thị trường chứng khoán và dòng vốn trong trung – dài hạn.

Kể từ đầu năm, hầu hết các thị trường chứng khoán toàn cầu đều ghi nhận diễn biến tích cực. Tại khu vực Đông Nam Á, Việt Nam trở thành điểm sáng khi VN-Index tăng 36,55%, nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường và quá trình chuyển mình theo định hướng “Đổi mới 2.0”.

Theo dự báo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), trong giai đoạn 12–14 tháng tới, VN-Index có thể hướng đến vùng mục tiêu 1.712–2.032 điểm. Kịch bản này được xây dựng trên cơ sở EPS năm 2026 đạt 137–140 đồng/cổ phiếu, tăng 15–19% so với cùng kỳ, cùng P/E mục tiêu 12,5–14,5 lần. Đây là mức định giá được đánh giá thận trọng, phản ánh sự cân bằng giữa động lực tăng trưởng và các rủi ro vĩ mô, địa chính trị.

Chủ đề đầu tư số 1: Đầu tư – động lực then chốt của tăng trưởng

Theo VDSC, đầu tư sẽ là điểm nhấn quan trọng nhất trong bức tranh tăng trưởng kinh tế năm 2026. Tổng vốn đầu tư toàn xã hội đã quay trở lại quỹ đạo phục hồi, dẫn dắt bởi giải ngân FDI ổn định và đà tăng tốc của đầu tư công – hai động lực nhiều khả năng tiếp tục giữ vai trò chủ chốt trong năm tới.

Đáng chú ý, khu vực tư nhân (chiếm khoảng 53% tổng đầu tư) và doanh nghiệp nhà nước (khoảng 9%) được kỳ vọng sẽ bứt phá rõ nét hơn khi các cải cách thể chế lớn được đẩy mạnh và đi vào thực thi.

Các chủ trương cải cách đã được cụ thể hóa thông qua hệ thống chính sách và khung pháp lý mới. Nghị quyết 198/2025/QH15, cụ thể hóa Nghị quyết 68-NQ/TW, đóng vai trò trụ cột trong việc cải thiện môi trường đầu tư cho khu vực tư nhân. Song song, cải cách quản trị vốn nhà nước theo Luật 68/2025 và cải cách tiền lương doanh nghiệp nhà nước theo Nghị định 248/2025 được kỳ vọng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và kỷ luật vận hành.

Năm 2026 nhiều khả năng sẽ là giai đoạn bắt đầu ghi nhận kết quả thực chất từ các cải cách này. Theo đó, chiến lược “đi theo dòng chảy đầu tư” được đánh giá là hướng tiếp cận phù hợp để tìm kiếm cơ hội.

Ở góc nhìn trực tiếp, các doanh nghiệp cung cấp nguyên vật liệu xây dựng, thi công – xây lắp và chủ đầu tư hạ tầng sẽ hưởng lợi rõ rệt từ quy mô và tiến độ triển khai dự án.

Ở góc nhìn gián tiếp, làn sóng đầu tư và dịch chuyển lao động tại các dự án mới sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực sang bất động sản dân cư, khu công nghiệp và nhu cầu tiêu dùng tại các khu vực lân cận.

VDSC lựa chọn các nhóm doanh nghiệp tiêu biểu gồm:

Về thứ tự ưu tiên, VDSC khuyến nghị tập trung vào các doanh nghiệp có định giá hấp dẫn, chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng và khả năng tạo lợi tức từ hoạt động cốt lõi. Với những doanh nghiệp nền tảng tốt nhưng định giá chưa đủ hấp dẫn, cơ hội đầu tư có thể xuất hiện trong các nhịp điều chỉnh hoặc biến động mạnh của thị trường.

Chủ đề đầu tư số 2: Tiêu dùng – động lực hồi phục bền vững

Chủ đề đầu tư thứ hai được đánh giá là tiêu dùng, với câu chuyện trở nên rõ ràng và thuyết phục hơn trong năm 2026. Tăng trưởng kinh tế ổn định giúp niềm tin tiêu dùng dần quay trở lại, đúng với kỳ vọng.

Động lực cho tiêu dùng đến từ các chính sách hỗ trợ sức mua của Chính phủ như giảm thuế giá trị gia tăng, tăng lương tối thiểu vùng, cùng các chính sách liên quan đến giáo dục và y tế. Trong ngắn hạn, hiệu ứng lan tỏa từ đầu tư công sẽ thúc đẩy tiêu dùng trong nước, qua đó trở thành động lực kéo sản xuất, đặc biệt ở khu vực tư nhân.

Về dài hạn, Việt Nam sở hữu thị trường nội địa hơn 100 triệu dân, với tầng lớp trung lưu liên tục mở rộng, dự báo chiếm 75% dân số vào năm 2030. Bên cạnh đó, các chính sách khuyến khích chuyển đổi hộ kinh doanh cá thể sang doanh nghiệp, đơn giản hóa thủ tục hành chính và tăng tính minh bạch của môi trường kinh doanh sẽ thúc đẩy sự dịch chuyển từ khu vực phi chính thức sang chính thức, giúp người tiêu dùng an tâm hơn khi chi tiêu.

Theo VDSC, cơ hội đầu tư sẽ tập trung vào các doanh nghiệp có mô hình kinh doanh được chuẩn hóa, vận hành minh bạch, giúp tiết giảm chi phí tuân thủ và chiếm được niềm tin của người tiêu dùng trong bối cảnh yêu cầu quản lý ngày càng cao.

Các doanh nghiệp được lựa chọn gồm: