Cổ phiếu đáng chú ý ngày 26/12: GMD, KDH, PNJ, BSR, DRC, CTF

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu đáng chú ý trước phiên 26/12 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị khả quan cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 62.300 đồng/CP

CTCK VNDirect (VND)

Trong 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu của CTCP GEMADEPT (GMD – sàn HOSE) tăng 31,5% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu dịch vụ cảng biển tăng 22,9% svck nhờ tình trạng dư cung tại cụm cảng Hải Phòng giảm dần. Doanh thu logistics tăng 88,0% svck nhờ đóng góp chính của mảng vận tải container hưởng lợi từ giá cước vận tải container tăng vọt.

Sản lượng container của Gemalink đã đạt 900.000 TEU và ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 103,9 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2022, giúp lợi nhuận từ công ty liên kết tăng 109,2%. Tuy nhiên, chi phí tài chính tăng 58,3% do lỗ tỷ giá cao (tăng 129,6%) khi đồng USD tăng giá. Do đó, lợi nhuận ròng 9 tháng tăng 94,2% lên 806 tỷ đồng, đạt 80,0% dự báo cả năm của chúng tôi.

Do lượng đơn hàng mới từ các thị trường lớn toàn cầu suy giảm, trong quý III/2022, sản lượng container tại cụm cảng Hồ Chí Minh và cụm cảng Cái Mép – Thị Vải giảm 7% trong khi sản lượng container tại cụm cảng Hải Phòng đi ngang.

Chúng tôi cho rằng những khó khăn này sẽ tiếp diễn trong năm 2023 và ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động xuất nhập khẩu cũng như hoạt động của các cảng biển Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng một số yếu tố tích cực như cước vận tải biển giảm, tình trạng tắc nghẽn được giải tỏa, chính sách zero-Covid của Trung Quốc được gỡ bỏ sẽ phần nào giảm bớt tác động từ nhu cầu toàn cầu suy giảm trong năm 2023.

Chúng tôi duy trì dự báo EPS 2022 và hạ dự báo EPS 2023 xuống 12,2% do triển vọng mảng logistics của GMD suy yếu. Trong 2024, chúng tôi kỳ vọng những khó khăn toàn cầu sẽ giảm bớt và sẽ hỗ trợ cho toàn bộ hoạt động kinh doanh của GMD, do đó chúng tôi tăng dự báo EPS 2024 thêm 2,2%.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 62.300 đồng/CP (giảm 3,3% so với báo cáo trước) do (1) điều chỉnh EPS 2023-2024 và (2) tăng lãi suất phi rủi ro từ 3% lên 4%.

Rủi ro tăng giá bao gồm (1) sản lượng container và phí xếp dỡ tại cảng của GMD cao hơn dự kiến và (2) thoái vốn tài sản có mức giá cao hơn dự kiến. Rủi ro giảm giá gồm (1) triển vọng toàn cầu suy yếu hơn so với dự kiến, (2) việc xây dựng Gemalink giai đoạn 2 chậm hơn dự kiến và (3) môi trường lãi suất cao hơn dự kiến.

Khuyến nghị mua cổ phiếu KDH với giá mục tiêu là 35.000 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Khang Điền là một trong những chủ đầu tư có uy tín và kinh nghiệm 20 năm trong lĩnh vực đầu tư và phát triển bất động sản trung và cao cấp tại thành phố Hồ Chí Minh. Khang Điền sở hữu quỹ đất lớn lên tới hơn 600ha, đều nằm tại Tp. HCM, tập trung tại khu vực Tp. Thủ Đức và khu vực phía Tây Tp. HCM với vị trí thuận lợi

Trong năm 2023-2024, Khang Điền có kế hoạch sẽ mở bán gối đầu các dự án có quy mô nhỏ Clarita – The Privia – The Solina. Các dự án này sẽ đảm bảo giá trị bán hàng cũng lợi nhuận của KDH trong trung hạn trong khi chờ đợi mở khóa các quỹ đất có quy mô lớn. KBSV ước tính tổng giá trị bán hàng trong năm 2023 đạt khoảng 4.304 tỷ đồng (tăng 54% so với năm trước) và năm 2024 đạt 7.236 tỷ đồng (tăng trưởng 68%) (Doanh số bán hàng ước tính chưa bao gồm dự án Đoàn Nguyên)

Khang Điền hiện đang đầu tư 3 dự án có quy mô lớn bao gồm KDC Tân Tạo (330ha), KCN Lê Minh Xuân (110ha) và KDC Phong Phú 2 (130ha). Các dự án này được kỳ vọng giúp Khang Điền khẳng định vị thế của doanh nghiệp cũng như đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.

KBSV ước tính lợi nhuận sau thuế của KDH năm 2022 và 2023 đạt lần lượt là 1.254 tỷ đồng (tăng 4% so với năm 2021) và 1.337 tỷ đồng (tăng 7%).

Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH với giá mục tiêu là 35.000 đồng/CP, upside 39% so với giá đóng cửa ngày 21/12/2022.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PNJ

CTCK SSI (SSI)

Chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2022 và 2023 của Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) lần lượt ở mức 1,8 nghìn tỷ đồng (tăng 79% so với cùng kỳ) và 2,1 nghìn tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ).

Chúng tôi cho rằng, tăng trưởng lợi nhuận ròng trong vài tháng tới (từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 3 năm 2023) có thể giảm xuống mức một con số do nhu cầu dồn nén cao trong giai đoạn so sánh năm trước (từ tháng 12/2021 đến tháng 3/2022).

Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 1 năm là 117.000 đồng/cổ phiếu. Trong ngắn hạn, tăng trưởng lợi nhuận ròng giảm tốc có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, trước khi lấy lại được động lực với mức tăng 10~15% từ quý 2 năm 2023.

CTF - Ưu tiên nắm giữ

CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam (FSC)

Chỉ số danh mục đầu tư của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YS30) đóng cửa ở mức 82,36 điểm (giảm 0,3% so với phiên giao dịch trước) với khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp cho thấy dòng tiền tiếp tục suy yếu, nhưng đó cũng là dấu hiệu tích cực về áp lực bán không quá lớn.

Đồ thị giá của chỉ số này vẫn tiếp tục đi ngang quanh vùng giá hiện tại. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của chỉ số YS30 vẫn duy trì ở mức tăng.

Cổ phiếu CTF đạt mức cao nhất 52 tuần và đóng cửa tăng cao nhất trong nhóm cổ phiếu YS30. Đồng thời, Stock Rating của CTF ở mức 90 điểm và mức sức mạnh giá vẫn ở mức 95 điểm cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn của CTF vẫn duy trì.

Tuy nhiên, hệ thống chỉ báo xu hướng của Yuanta Việt Nam đã xuất hiện tín hiệu mua cho cổ phiếu CTF vào phiên 26/9 với lợi nhaận tạm tính là 45,77% cho nên các nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ và hạn chế mua mới trong ngắn hạn.

BSR - Lợi nhuận dự kiến giảm mạnh trong quý IV

Chứng khoán Vietcombank (VCBS)

Theo báo cáo cập nhật mới đây của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), giá dầu thô thế giới/giá bán xăng dầu thành phẩm trong quý IV/2022 có sự giảm mạnh, do đó dự kiến lợi nhuận BSR sẽ giảm mạnh trong giai đoạn này.

Cho năm 2022, VCBS dự phóng BSR ghi nhận doanh thu 144.423 tỷ đồng (tăng 44% so với thực hiện năm 2021 và hoàn thành 158% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 12.590 tỷ đồng (tăng 90% và vượt 9 lần kế hoạch.

Dự phóng năm 2023 doanh thu đạt 120.586 tỷ đồng (giảm 17% so với cùng kỳ), lãi sau thuế đạt 8.496 tỷ đồng (giảm 33%). Doanh thu và lợi nhuận 2023 được dự phóng thấp hơn năm 2022 do giả định chênh lệch giá dầu thô và sản phẩm năm 2023 dự kiến điều chỉnh giảm so với nền cao năm 2022.

DRC - Nhu cầu thị trường xuất khẩu suy giảm

CTCP Chứng khoán SSI

Theo báo cáo cập nhật của SSI Research, DRC đã công bố kết quả kinh doanh khả quan trong quý III/2022 với lợi nhuận tăng 128% so với cùng kỳ do công ty được hưởng lợi từ giá bán tăng và sản lượng tiêu thụ lốp cao hơn.

Tuy nhiên, nhóm phân tích nhận thấy sự suy giảm ở thị trường xuất khẩu lốp xe bias và khả năng cạnh tranh cao hơn đối với lốp radial từ các nhà sản xuất lốp xe Trung Quốc, sau khi các biện pháp phong tỏa của quốc gia này được dỡ bỏ, điều này dẫn đến việc điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận ròng năm 2022 và 2023 lần lượt 6% và 26%, xuống còn 310 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ) và 280 tỷ đồng (giảm 10% so với cùng kỳ), với lãi sau thuế quý IV/2022 giảm 4% so với cùng kỳ.