#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chiến lược săn cổ phiếu tăng trưởng trong "cơn bão" năng lượng

Sự phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành đang mở ra cơ hội cho những dòng tiền thông minh, khi "ông lớn" Vingroup và nhóm ngân hàng được dự báo tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt cuộc chơi lợi nhuận.

Quý I/2026 khép lại với một bức tranh lợi nhuận tích cực hiếm thấy trên thị trường chứng khoán. Theo thống kê từ hơn 800 doanh nghiệp niêm yết, tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng tới 38,2% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ cú bật mạnh của nhóm phi tài chính.

Động lực lớn nhất tiếp tục đến từ bất động sản. Nhiều doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng đột biến, đặc biệt nhóm liên quan Vingroup kéo lợi nhuận toàn ngành tăng hơn 55%. Một số mã như VHM hay NVL trở thành điểm sáng nhờ nền so sánh thấp và tiến độ triển khai dự án cải thiện rõ rệt.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng vẫn duy trì vai trò “xương sống” lợi nhuận của thị trường khi chiếm hơn 38% tổng lợi nhuận toàn sàn. Tuy nhiên, tốc độ tăng đã chậm lại do áp lực lãi suất và chi phí dự phòng chưa hạ nhiệt hoàn toàn.

Nhóm chứng khoán cũng hưởng lợi từ dư nợ margin tăng mạnh. Tổng dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường hiện đã vượt 412.000 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn chưa rút khỏi thị trường.

Dù vậy, nghịch lý đang xuất hiện khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh nhưng thị trường vẫn giao dịch trong trạng thái dè dặt. Thanh khoản chưa bùng nổ, khối ngoại tiếp tục bán ròng, còn tâm lý nhà đầu tư bị chi phối bởi rủi ro địa chính trị và biến động giá năng lượng.

Bất động sản và ngân hàng tiếp tục giữ vai trò đầu tàu

Theo dự báo của nhiều công ty chứng khoán, lợi nhuận quý II toàn thị trường có thể tiếp tục tăng khoảng 18%, trong đó bất động sản và ngân hàng vẫn là hai nhóm dẫn dắt chính.

Bất động sản được kỳ vọng đóng góp lớn nhất nhờ tiến độ bàn giao dự án tăng tốc, đặc biệt ở các đại dự án quy mô lớn. Đà phục hồi của nhóm này cũng được hỗ trợ bởi mặt bằng định giá còn thấp sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Ngân hàng tiếp tục hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng, dù biên lãi ròng vẫn chịu áp lực từ chi phí vốn cao. Một số ngân hàng tư nhân được đánh giá tích cực nhờ tăng trưởng tín dụng vượt mặt bằng chung.

Ngoài ra, nhóm chứng khoán, thép và bán lẻ cũng được xem là những cái tên có khả năng hút dòng tiền trong ngắn hạn nếu thanh khoản thị trường cải thiện.

Các chuyên gia cho rằng thị trường hiện không thiếu tăng trưởng lợi nhuận, mà đang thiếu niềm tin vào độ bền của chu kỳ tăng trưởng. Đây là lý do định giá chung chưa mở rộng tương xứng với nền lợi nhuận đã công bố.

Địa chính trị vẫn là biến số lớn nhất

Diễn biến tại Trung Đông tiếp tục là rủi ro lớn với thị trường tài chính toàn cầu. Giá dầu neo cao, nguy cơ gián đoạn nguồn cung và áp lực lạm phát khiến dòng tiền đầu tư chưa thực sự quay lại trạng thái hưng phấn.

Bên cạnh đó, cuộc gặp Mỹ - Trung sắp tới cũng được xem là biến số quan trọng với thương mại và tâm lý thị trường quốc tế.

Ở trong nước, GDP quý I tăng gần 8% cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì động lực tích cực. Tuy nhiên, để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng cả năm, áp lực lên đầu tư công, tín dụng và tiêu dùng trong các quý tới sẽ rất lớn.

Giới phân tích đánh giá nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và dòng vốn toàn cầu ổn định trở lại, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn dư địa phục hồi đáng kể trong trung hạn.