5 cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý nhất cuối năm

Trong báo cáo mới đây, TVS duy trì quan điểm trung lập đối với ngành ngân hàng, đồng thời đưa ra danh sách 5 cổ phiếu đáng chú ý cho giai đoạn quý IV/2026-2027, gồm CTG, ACB, MBB, VPB và TCB

CTG, ACB hấp dẫn nhờ định giá và chất lượng tài sản

Trong nhóm cổ phiếu được lựa chọn, CTG và ACB được TVS đánh giá tích cực nhờ mức định giá P/B tương đối thấp so với lịch sử, trong khi khả năng sinh lời và chất lượng tài sản vẫn được duy trì ở mức tốt.

Đây là những yếu tố có thể tạo lợi thế cho hai ngân hàng trong bối cảnh thị trường ngày càng chú trọng đến hiệu quả sử dụng vốn và khả năng kiểm soát rủi ro tín dụng.

Khi dư địa tăng trưởng lợi nhuận của toàn ngành có dấu hiệu thu hẹp, những ngân hàng vừa có định giá hợp lý vừa duy trì được nền tảng tài chính ổn định có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.

Dù vậy, triển vọng của từng cổ phiếu vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì ROE, kiểm soát chi phí huy động và bảo đảm chất lượng tài sản trong các quý tiếp theo.

MBB, VPB có lợi thế tăng trưởng tín dụng nhưng đối mặt áp lực vốn

Đối với MBB và VPB, động lực đáng chú ý đến từ khả năng mở rộng tín dụng, qua đó hỗ trợ tăng trưởng thu nhập và lợi nhuận.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng dư nợ cao cũng đặt ra yêu cầu lớn hơn đối với công tác huy động vốn. Khi nhu cầu tín dụng gia tăng, ngân hàng cần bổ sung nguồn vốn tương ứng, đồng thời đối mặt với mức độ nhạy cảm cao hơn trước biến động lãi suất huy động và chi phí vốn.

Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng nhanh đòi hỏi các ngân hàng duy trì kỷ luật cho vay và kiểm soát chất lượng tài sản. Nếu chất lượng tín dụng suy giảm, chi phí dự phòng có thể gia tăng, làm giảm hiệu quả sinh lời.

Do đó, theo định hướng đánh giá của TVS, lợi thế tăng trưởng của MBB và VPB cần được xem xét song song với khả năng huy động vốn, kiểm soát rủi ro và duy trì biên lợi nhuận trong môi trường cạnh tranh ngày càng lớn.

TCB có nhiều lợi thế, nhưng định giá không còn quá thấp

Với TCB, các yếu tố hỗ trợ nổi bật gồm tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao, chất lượng tài sản tương đối tốt và nguồn thu ngoài lãi lớn.

Tỷ trọng CASA cao có thể giúp ngân hàng duy trì lợi thế về chi phí huy động so với các tổ chức phụ thuộc nhiều hơn vào tiền gửi có kỳ hạn. Trong khi đó, nguồn thu ngoài lãi góp phần đa dạng hóa doanh thu, giảm sự phụ thuộc hoàn toàn vào hoạt động tín dụng.

Tuy nhiên, TVS lưu ý rằng định giá P/B của TCB đã tiến gần mức trung vị 5 năm. Điều này đồng nghĩa dư địa hưởng lợi từ việc định giá lại có thể không còn lớn như ở những cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.

Trong trường hợp này, khả năng tăng trưởng lợi nhuận thực chất và duy trì hiệu quả hoạt động sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc quyết định sức hấp dẫn của cổ phiếu.