Ngày nhận định: 23/12/2025

Trạng thái thị trường: "Xanh vỏ đỏ lòng". VN-Index lập đỉnh mới trên 1.770 điểm nhưng độ rộng thị trường tiêu cực. Động lực chính: Sự bùng nổ đơn lẻ của hệ sinh thái Vingroup (VIC, VHM, VRE), tạo ra hiệu ứng "VIN-Index". Dòng tiền rút khỏi các nhóm dẫn dắt cũ (Bank, Chứng khoán, Thép) để tập trung vào trụ.

Điểm nhấn: VN-Index đang nỗ lực hấp thụ lực cung quanh vùng tâm lý 1.700 điểm.

Chỉ số VN-Index: Đóng cửa tại 1.772,15 điểm, tăng mạnh +21,12 điểm (+1,21%). Đây là phiên bứt phá khỏi vùng tích lũy (Breakout) về mặt điểm số. Chỉ số HNX-Index: Giảm 1,76 điểm (-0,68%), phản ánh sự lệch pha nghiêm trọng giữa sàn HOSE (được đỡ bởi trụ) và thị trường chung. Thanh khoản đạt 26.200 tỷ đồng, giảm 14,45% so với phiên trước.

Giá tăng mạnh nhưng Vol giảm cho thấy lực cầu không lan tỏa, chủ yếu là tiết cung ở nhóm trụ và thiếu dòng tiền mới gia nhập thị trường.

Dòng tiền tập trung cực đoan vào VIC, VHM (tăng trần). Ngược lại, sắc đỏ bao trùm nhóm Tài chính (-1,37%), Nguyên vật liệu (-0,75%) với các đại diện như SSI (-2,07%), HPG (-0,56%), DGC (-4,02%).

VIC và VHM đóng góp tới ~15 điểm tăng. Nếu loại bỏ nhóm Vin, VN-Index thực chất đang giảm điểm. Các cổ phiếu thị trường (Market stocks) như Chứng khoán (SSI, VND), Thép (HPG, HSG) đều gãy nền tích lũy ngắn hạn hoặc quay đầu giảm với vol lớn hơn trung bình, cho thấy áp lực chốt lời là có thật.

Kịch bản 1 (Xác suất 60%): "Trả điểm kỹ thuật - Bull Trap hiện hình". Đầu phiên sáng, quán tính tăng từ VIC/VHM có thể đẩy VN-Index chạm 1.775-1.780. Tuy nhiên, áp lực bán sẽ gia tăng mạnh ở nhóm Midcap (Chứng khoán, Bất động sản KCN, Thép) khi nhà đầu tư nhận ra tài khoản không tăng. Chỉ số quay đầu giảm về cuối phiên hoặc đóng nến Doji lưỡng lự. Đây là bẫy tăng giá (Bull trap) nếu thanh khoản không cải thiện.

Kịch bản 2 (Xác suất 40%): "Kéo trụ giữ chỉ số - Xanh vỏ đỏ lòng tiếp diễn". Nhà tạo lập tiếp tục dùng VCB, VNM, MSN để luân phiên giữ nhịp, trong khi các nhóm khác đi ngang (sideway down). Thị trường giao dịch buồn tẻ, thanh khoản thấp.

Ngắn hạn:Tận dụng nhịp hưng phấn đầu phiên (khi VN-Index xanh mạnh) để HẠ TỶ TRỌNG MARGIN và chốt lời các mã đã gãy xu hướng ngắn hạn (như nhóm Chứng khoán, Thép nếu thủng hỗ trợ). Mua đuổi (FOMO) nhóm họ Vin vào lúc này vì rủi ro T+3 là rất cao khi câu chuyện chốt NAV kết thúc sau 31/12. Nếu muốn giải ngân, chỉ canh mua khi VN-Index test lại vùng 1.750 với thanh khoản thấp, tập trung vào các mã có câu chuyện riêng (Lợi nhuận Q4 đột biến) đã chiết khấu đủ sâu.

Trung - Dài hạn: Biến động hiện tại là nhiễu động ngắn hạn do chốt NAV. Vẫn nắm giữ các cổ phiếu cốt lõi thuộc nhóm Ngân hàng (STB, CTG, VPB) và Bán lẻ (MWG) vì đây là nhóm có cơ bản tốt, không bị ảnh hưởng bởi việc "kéo ảo" chỉ số. Cơ hội gom hàng giá tốt sẽ xuất hiện nếu thị trường có nhịp rũ bỏsau khi kỳ chốt NAV kết thúc (đầu tháng 1/2026).

Thị trường đang trong trạng thái "say máu" điểm số nhưng "rỗng" về thanh khoản. Đừng nhìn VN-Index, hãy nhìn vào danh mục của bạn. Nếu Index 1.770 mà cổ phiếu của bạn đang ở giá của vùng Index 1.650, hãy dũng cảm cơ cấu (cắt lỗ/chốt lời) để bảo toàn vốn.