Bài của Thanh Huyền

💥NGÔI SAO SÁNG GIÁ CỦA NHÓM NGÂN HÀNG

📌Sau đợt tăng giá mạnh từ đầu quý 1/2024, cổ phiếu ngân hàng đã chững lại và bước vào giai đoạn tích lũy, phản ánh sự điều chỉnh của các yếu tố vĩ mô như tỷ giá và lãi suất trong ngắn hạn. Với tình hình hiện tại, đây là thời điểm thích hợp để quay lại chú ý đến nhóm cổ phiếu này, bởi khi áp lực ngắn hạn giảm dần, mục tiêu quan trọng nhất là "tăng trưởng tín dụng" sẽ được ưu tiên. Cổ phiếu tiềm năng ad muốn nhắc đến hôm nay là cổ phiếu VietinBank (CTG)

📌LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

🔺TÍN DỤNG TĂNG TRƯỞNG TỐT & ĐỀU ĐẶN Ở MỨC 6,6% KỂ TỪ ĐẦU NĂM

Tăng trưởng tín dụng duy trì ổn định ở mức 6,6% từ đầu năm, với tổng dư nợ đạt 1,576 nghìn tỷ đồng. Tín dụng tăng đều giữa các phân khúc, bao gồm khách hàng doanh nghiệp lớn (tăng 6,2% từ đầu năm và 1,4% so với quý trước) và khách hàng cá nhân (tăng 6,3% từ đầu năm và quý trước). Cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ (DNNVV) tăng nhẹ 3% từ đầu năm (2,3% so với quý trước), trong khi doanh nghiệp FDI ghi nhận mức tăng mạnh 20% từ đầu năm (7,8% so với quý trước). Phân khúc khách hàng cá nhân cho thấy sự phục hồi rõ rệt.

Về huy động vốn, tiền gửi khách hàng tăng 2,7% kể từ đầu năm, với tiền gửi tăng 4%, nhưng giấy tờ có giá giảm 13%. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn cải thiện nhẹ lên 22,8%, so với 22,5% cuối năm 2023 và 22,2% cuối quý 1/2024.

Ngoài ra, tiền gửi từ Kho bạc Nhà nước tại CTG đã tăng lên 107,7 nghìn tỷ đồng, so với 21 nghìn tỷ đồng ở quý 4/2023 và 45 nghìn tỷ đồng ở quý 1/2024. Xu hướng này cũng xuất hiện ở các ngân hàng thương mại nhà nước khác, nhờ lợi thế chi phí thấp từ nguồn tiền này, hỗ trợ thanh khoản thị trường và mang lại lợi ích cho các ngân hàng trung gian.

🔺TỶ LỆ NIM CỦA CTG KHÁ ỔN ĐỊNH

Tỷ lệ NIM của CTG khá ổn định, dao động từ 2,9-3,1% trong giai đoạn Q4/2022-Q1/2024 nhờ lợi thế về huy động và lãi suất cho vay cạnh tranh. Tuy nhiên, tỷ lệ NIM trong Q2/2024 của Ngân hàng đã giảm 38 điểm cơ bản so với quý trước xuống 2,7% do lợi suất gộp (giảm 39 điểm cơ bản so với quý trước và giảm 186 điểm cơ bản so với cùng kỳ) giảm mạnh hơn chi phí huy động (giảm 31 điểm cơ bản so với quý trước và giảm 204 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Chúng tôi cũng lưu ý rằng số dư lãi phải thu đã giảm 1,5 nghìn tỷ đồng (giảm 11% so với quý trước), điều này cho thấy CTG có thể đã phân loại lại một số khoản vay (nhiều khả năng là khách hàng doanh nghiệp lớn) từ nhóm 1 xuống nhóm thấp hơn (có thể xuống thẳng nhóm 4). Khi một khách hàng bị chuyển xuống nhóm có rủi ro cao hơn, ngân hàng sẽ phải thoải lãi phải thu của khoản vay đó, và từ đó tác động tới thu nhập lãi thuần và tỷ lệ NIM. Thoại lãi dự thu là chi phí không thường xuyên và chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ NIM của CTG sẽ hồi phục trong những quý tới

🔺TỶ LỆ NỢ XẤU TĂNG , TỶ LỆ LLR GIẢM

Tổng nợ xấu tăng 4,2 nghìn tỷ đồng lên 24,6 nghìn tỷ đồng (tăng 20,8% so với quý trước) do tác động thuần của việc nợ xấu mới hinh thành (14,8 nghìn tỷ đồng) tăng mạnh hơn nợ xấu được xử lý bằng dự phòng rủi ro (10,6 nghìn tỷ đồng) trong quý. Từ đó, tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,57% từ 1,13% tại thời điểm cuối năm 2023 và 1,35% tại thời điểm cuối Q1/2024. Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm nhẹ xuống 1,44% từ 1,55% tại thời điểm cuối năm 2023 và 1,59% tại thời điểm cuối Q1/2024. Chi phí dự phòng tăng 21% so với cùng kỳ trong Q2/2024 do CTG đã đẩy mạnh trích lập dự phòng và xử lý nợ xấu. Tỷ lệ chi phí tín dụng của Ngân hàng (chi phí dự phòng/dư nợ cho vay bình quân) tăng lên 2% trong Q2/2024 từ 1,84% trong năm 2023. Hệ số LLR giảm xuống 115% từ 167% tại thời điểm cuối năm 2023 và 151% tại thời điểm cuối Q1/2024.

✅KHUYẾN NGHỊ: Dự báo lợi nhuận của CTG trong 6 tháng cuối năm sẽ tích cực hơn nhờ tăng trưởng tín dụng tốt và NIM phục hồi. Khuyến nghị mua giá mục tiêu 3x.500 đồng/cp

=> Chi tiết điểm mua điểm bán anh chị vui lòng Inbox hoặc liên hệ Zalo: 0822.331.022