#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index Giảm 13 Điểm Nhưng Không Có Bán Tháo: Dòng Tiền Đang Âm Thầm Chờ Một Cú Bứt Phá Hay Báo Hiệu Sóng Điều Chỉnh Lớn Hơn?

Sau hai phiên hồi phục liên tiếp, VN-Index đã có một phiên điều chỉnh khá mạnh khi giảm 13 điểm, đóng cửa tại 1.840,7 điểm. Chỉ nhìn vào điểm số, nhiều nhà đầu tư có thể cảm thấy thị trường đang suy yếu trở lại.

Tuy nhiên, nếu quan sát kỹ hơn dòng tiền và diễn biến cung - cầu, bức tranh lại không hoàn toàn tiêu cực. Thanh khoản tiếp tục duy trì ở vùng thấp, không xuất hiện hiện tượng bán tháo, trong khi lực bán chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời ngắn hạn. Điều này đặt ra một câu hỏi rất đáng quan tâm rằng liệu đây chỉ là nhịp rung lắc kỹ thuật trước khi thị trường bước vào sóng tăng mới, hay là tín hiệu cảnh báo dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại?

Kết thúc phiên giao dịch ngày 09/07, VN-Index giảm 13 điểm, trong khi giá trị khớp lệnh trên HOSE chỉ đạt khoảng 14.600 tỷ đồng - tiếp tục thấp hơn mức trung bình của nhiều tuần gần đây. Độ rộng thị trường nghiêng về bên bán với 206 mã giảm và 92 mã tăng. Đây rõ ràng không phải là một phiên tích cực về mặt điểm số nhưng điều đáng chú ý là thanh khoản không hề tăng mạnh. Thông thường, nếu thị trường bước vào một nhịp phân phối hoặc bán tháo thực sự, thanh khoản sẽ tăng đột biến khi nhà đầu tư đồng loạt thoát hàng. Phiên hôm nay lại diễn ra theo kịch bản hoàn toàn khác. Giá giảm nhưng khối lượng giao dịch vẫn thấp, cho thấy phần lớn nhà đầu tư vẫn đang giữ tâm lý quan sát thay vì bán bằng mọi giá. Đây là điểm tích cực đầu tiên mà nhiều người thường bỏ qua khi chỉ nhìn vào chỉ số.

Dòng tiền vẫn đang "đứng ngoài", chưa sẵn sàng đặt cược

Vấn đề lớn nhất của thị trường hiện nay không nằm ở áp lực bán mà nằm ở việc dòng tiền lớn vẫn chưa quay trở lại. Thanh khoản của nhóm VN30 tiếp tục duy trì ở mức thấp. Các cổ phiếu vốn hóa lớn dao động trong biên độ hẹp và thiếu động lực để dẫn dắt thị trường. Điều đó phản ánh tâm lý chung của nhà đầu tư là không quá bi quan để bán tháo nhưng cũng chưa đủ tự tin để giải ngân mạnh. Nói cách khác, thị trường hiện tại đang thiếu một chất xúc tác đủ lớn để thu hút dòng tiền mới. Đó có thể là kết quả kinh doanh quý II, chính sách tiền tệ và diễn biến lãi suất hoặc sự cải thiện của thanh khoản trong các phiên tới.

Một điểm cần theo dõi là khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 451 tỷ đồng. Trong bối cảnh dòng tiền trong nước còn khá dè dặt, hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài phần nào ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tuy nhiên, mức bán này vẫn chưa đủ lớn để tạo nên áp lực mang tính xu hướng. Thực tế, lực bán của khối ngoại đã diễn ra trong thời gian khá dài nhưng thị trường vẫn chưa xuất hiện hiện tượng mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu. Điều đó cho thấy dòng tiền nội vẫn đang đóng vai trò hấp thụ khá tốt lượng cung trên thị trường.

Điều chỉnh kỹ thuật hay bắt đầu một xu hướng giảm mới?

Đây có lẽ là câu hỏi được nhiều nhà đầu tư quan tâm nhất lúc này. Theo góc nhìn của tôi, kịch bản điều chỉnh kỹ thuật vẫn đang có xác suất cao hơn. Có ba lý do thứ nhất, thanh khoản tiếp tục ở mức thấp. Nếu thị trường thực sự bước vào xu hướng giảm mạnh, thanh khoản thường sẽ tăng lên do xuất hiện lực bán hoảng loạn. Hiện tượng này chưa xảy ra. Thứ hai, VN-Index vẫn đang vận động trong vùng tích lũy quen thuộc 1.800-1.850 điểm. Đây là vùng cân bằng giữa cung và cầu trong suốt nhiều phiên gần đây. Thứ ba, nhiều nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng và chứng khoán vẫn chưa đánh mất xu hướng trung hạn. Dòng tiền có thể đang chờ thêm thông tin từ mùa công bố kết quả kinh doanh quý II trước khi quyết định xu hướng mới.

Chiến lược đầu tư: Đừng để cảm xúc dẫn dắt quyết định

Trong những giai đoạn thị trường thiếu xu hướng rõ ràng như hiện nay, điều quan trọng nhất không phải là cố gắng giao dịch thật nhiều. Điều quan trọng hơn là quản trị danh mục và giữ kỷ luật đầu tư. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng margin cao, không mua đuổi trong các phiên hồi phục và ưu tiên giải ngân từng phần khi cổ phiếu quay về các vùng hỗ trợ mạnh đồng thời tiếp tục nắm giữ những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và dòng tiền vẫn duy trì tích cực. Nếu thanh khoản được cải thiện trong thời gian tới, nhóm Ngân hàng và Chứng khoán vẫn là hai nhóm ngành có nhiều khả năng đóng vai trò dẫn dắt cho nhịp tăng tiếp theo.

Góc nhìn đầu tư: Thị trường đang thiếu tiền hay đang chờ niềm tin?

Phiên giao dịch ngày 09/07 không phát đi tín hiệu tiêu cực như nhiều người lo ngại. Điểm đáng chú ý nhất không phải việc VN-Index giảm 13 điểm mà là việc thị trường giảm trong trạng thái thanh khoản thấp. Điều đó cho thấy bên bán chưa đủ quyết liệt, còn bên mua vẫn đang kiên nhẫn chờ những tín hiệu rõ ràng hơn trước khi quay lại. Nói cách khác, thị trường hiện tại đang thiếu niềm tin hơn là thiếu tiền.

Nếu dòng tiền được kích hoạt bởi kết quả kinh doanh quý II tích cực hoặc những tín hiệu hỗ trợ từ chính sách tiền tệ, VN-Index hoàn toàn có thể sớm thoát khỏi vùng tích lũy hiện tại. Ngược lại, nếu thanh khoản tiếp tục suy giảm và lực cầu không cải thiện, thị trường nhiều khả năng sẽ còn cần thêm thời gian để hấp thụ lượng cung ngắn hạn trước khi bước vào một xu hướng mới.

💬 Theo anh/chị, nhịp giảm hôm nay chỉ là một cú rung lắc kỹ thuật hay là tín hiệu cho thấy thị trường sẽ còn điều chỉnh sâu hơn? Hãy để lại góc nhìn của mình ở phần bình luận để cùng trao đổi!

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt để cập nhật nhanh nhất những phân tích chuyên sâu về dòng tiền, lãi suất, tỷ giá, vàng, chính sách tiền tệ và thị trường chứng khoán mỗi ngày.