VN-INDEX gãy MA20, khối ngoại xả hơn 3.200 tỷ: Nhịp rũ cung cuối cùng hay thị trường đang bước vào pha giảm mới?

Sau nhiều tuần liên tiếp rung lắc nhưng vẫn giữ được vùng hỗ trợ quan trọng, phiên giao dịch ngày 22/5 đã đánh dấu một thay đổi đáng chú ý là VN-Index chính thức đánh mất đường MA20 và lùi về vùng 1.877 điểm.

Điều đáng nói không nằm ở con số giảm gần 20 điểm mà nằm ở việc nhóm cổ phiếu trụ bắt đầu suy yếu đồng loạt, dòng tiền lớn chưa quay lại, khối ngoại bán ròng cực mạnh và thị trường đang xuất hiện nhiều “bull-trap” liên tiếp ở nhóm midcap. Đây là giai đoạn thị trường bắt đầu khó giao dịch hơn rất nhiều so với giai đoạn trước đó.

VIC - VHM không còn giữ nhịp được nữa: Điều thị trường lo ngại nhất đã xảy ra?

Trong suốt nhịp tăng vừa qua, phần lớn đà kéo của VN-Index đến từ VIC, VHM, nhóm ngân hàng quốc doanh và một vài cổ phiếu trụ lớn nhưng hiện tại thì bộ đôi VIC - VHM đã đồng loạt thủng MA20. Đây là tín hiệu rất đáng chú ý bởi khi nhóm trụ không còn giữ được xu hướng tăng thì VN-Index sẽ mất lực đỡ chính, dòng tiền đầu cơ bắt đầu yếu đi và tâm lý thị trường dễ chuyển sang trạng thái phòng thủ. Đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản thấp, dòng tiền tổ chức đứng ngoài, khối ngoại bán ròng mạnh thì việc mất trụ sẽ khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn rất nhiều.

Khối ngoại bán ròng hơn 3.200 tỷ: Điều gì đang xảy ra?

Một trong những điểm tiêu cực nhất phiên hôm nay là việc khối ngoại bán ròng hơn 3.200 tỷ đồng trên HOSE - mức mạnh nhất trong nhiều tuần, áp lực bán tập trung vào MSB, VIC, VHM, HPG, MBB, MWG, VNM...Điều này phản ánh tâm lý khá thận trọng của dòng vốn ngoại với thị trường Việt Nam ở thời điểm hiện tại. Đặc biệt khi USD vẫn neo cao, lợi suất trái phiếu Mỹ chưa giảm mạnh, FED chưa rõ thời điểm cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị toàn cầu vẫn lớn. Nói cách khác thì dòng tiền ngoại hiện chưa thực sự sẵn sàng “risk-on” mạnh trở lại với các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Điều đáng lo nhất lúc này: Dòng tiền lớn vẫn chưa quay lại

Thị trường hiện tại không thiếu cổ phiếu tăng mà cái thiếu là sự lan tỏa, sự đồng thuận và dòng tiền dẫn dắt đủ mạnh. Nhóm chứng khoán hôm nay tăng khá tốt như VND trần, SSI, SHS, MBS, FTS, CTS hút tiền mạnh nhưng vấn đề là dòng tiền chỉ tập trung cục bộ. Trong khi nhóm bất động sản vẫn yếu, ngân hàng chưa ổn định, midcap liên tục bull-trap, dầu khí điều chỉnh mạnh thì rất khó để hình thành một xu hướng tăng bền vững. Đây là lý do vì sao nhiều nhà đầu tư cảm giác “thị trường không giảm quá mạnh" nhưng tài khoản lại giảm rất sâu.

Midcap đang trở thành “bẫy tăng giá” điển hình

Một đặc điểm rất rõ trong giai đoạn hiện tại là nhiều cổ phiếu midcap liên tục tăng nóng 1-2 phiên, thu hút FOMO rồi nhanh chóng quay đầu giảm mạnh. Đây là trạng thái điển hình khi dòng tiền đầu cơ hoạt động ngắn hạn, thị trường thiếu xu hướng rõ ràng và tổ chức chưa tham gia mạnh. Những nhịp “kéo để thoát hàng” sẽ xuất hiện thường xuyên hơn. Vì vậy, giai đoạn hiện tại không còn phù hợp với chiến lược mua đuổi, all-in margin hoặc trading với nhiều cảm xúc

VN-Index đang bước vào pha điều chỉnh ngắn hạn?

Xét về kỹ thuật, việc đánh mất MA20 cho thấy thị trường đang bước vào nhịp điều chỉnh rõ ràng hơn sau chuỗi tăng kéo dài trước đó. Tuy nhiên, hiện tại thị trường vẫn chưa rơi vào trạng thái panic sell diện rộng. Điểm tích cực là thanh khoản chưa quá đột biến theo hướng hoảng loạn, lực cầu bắt đáy vẫn xuất hiện và nhiều cổ phiếu chưa gãy xu hướng trung hạn. Nói cách khác thì thị trường hiện giống một pha tái cân bằng dòng tiền, reset tâm lý và hấp thụ lượng margin ngắn hạn hơn là một cú sập mang tính hệ thống.

Điều nhà đầu tư cần quan sát lúc này

1. Vùng 1.860 - 1.870 điểm có giữ được không?

Đây sẽ là vùng hỗ trợ cực kỳ quan trọng của VN-Index trong ngắn hạn. Nếu giữ được thì thị trường có thể tạo nền mớim nhóm chứng khoán có thể dẫn nhịp hồi kỹ thuật và dòng tiền dần ổn định trở lại. Ngược lại nếu thủng mạnh thì áp lực margin sẽ tăng lên, tâm lý hoảng loạn có thể xuất hiện và rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ mở rộng.

2. Khối ngoại có ngừng bán ròng không?

Thị trường hiện rất nhạy với dòng vốn ngoại. Nếu USD hạ nhiệt, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, FED mềm giọng hơn thì áp lực rút vốn có thể giảm đáng kể. Ngược lại, nếu khối ngoại tiếp tục bán mạnh nhóm trụ thì thị trường sẽ còn rất khó hồi phục bền vững.

3. Nhóm nào sẽ giữ nhịp tiếp theo?

Hiện tại nhóm chứng khoán đang cố hút tiền nhưng ngân hàng và bất động sản vẫn chưa ổn định. Nếu chứng khoán + ngân hàng hồi phục đồng pha, nhóm trụ ngừng giảm cùng thanh khoản cải thiện thì VN-Index mới có cơ hội cân bằng trở lại.

Góc nhìn cuối cùng: Thị trường đang chuyển từ “dễ” sang “khó”

Giai đoạn vừa qua là thời kỳ tiền nhiều, dòng tiền đầu cơ mạnh, cổ phiếu tăng nhanh và nhà đầu tư dễ kiếm lợi nhuận nhưng hiện tại, thị trường bắt đầu bước sang trạng thái phân hóa mạnh, chọn lọc dòng tiền và ưu tiên quản trị rủi ro. Đây là lúc kỹ năng chọn cổ phiếu, quản trị vị thế, và kiểm soát cảm xúc quan trọng hơn rất nhiều so với việc đoán VN-Index tăng hay giảm vài chục điểm. Trong những giai đoạn như thế này người tồn tại được thường không phải người “đánh mạnh nhất” mà là người giữ được sự tỉnh táo nhất.

Theo anh/chị, VN-Index hiện tại là một nhịp “rũ cung” thông thường hay thị trường đang bước vào pha điều chỉnh lớn hơn? Nhóm chứng khoán có đủ sức trở thành nhóm dẫn sóng mới không? Hãy để lại góc nhìn phía dưới để cùng trao đổi và phản biện đa chiều.

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share bài viết đồng thời Follow Quốc Việt để cập nhật sớm các báo cáo chuyên đề về dòng tiền, ngân hàng, bất động sản, vĩ mô và chiến lược đầu tư trong giai đoạn biến động mạnh hiện nay.