VinaCapital: VN-Index sẽ tăng thêm 17% vào năm 2025

Từ đầu năm 2024 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì được đà tăng trên 10%, và có thể tăng thêm 17% vào năm sau, nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực của các doanh nghiệp và kỳ vọng phục hồi bất động sản.

Khối nội “cân” thị trường

Tính đến hết tháng 7/2024 (phiên giao dịch 31/7), VN-Index tăng 121,58 điểm so với cuối năm 2023, tương đương tăng 10,76%. Theo ông Michael Kokalari - Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường (Tập đoàn VinaCapital), đà tăng của VN-Index đến từ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận gần 19% trong năm 2024 và do lực mua cổ phiếu của các nhà đầu tư trong nước đang tăng mạnh - trái ngược với việc bán ròng mạnh của khối ngoại trong năm nay.

Chuyên gia của VinaCaptal cho rằng, việc các nhà đầu tư trong nước hăng hái mua cổ phiếu bắt nguồn từ việc lãi suất huy động ở Việt Nam vẫn dưới 5%, ngay cả đối với tiền gửi kỳ hạn 12 tháng, và thị trường bất động sản phần nào vẫn còn đóng băng, khiến thị trường chứng khoán và vàng trở thành các kênh đầu tư hấp dẫn, được các nhà đầu tư trong nước ưu tiên đổ tiền vào.

Thêm vào đó, nhà đầu tư cá nhân chiếm tỷ trọng đa số trong khối lượng giao dịch chứng khoán tại Việt Nam, chiếm trung bình 90% giá trị giao dịch hàng ngày trong năm nay, do đó lực mua của các nhà đầu tư cá nhân đã bù lại được lượng cổ phiếu trị giá 2,4 tỷ USD mà các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng từ đầu năm đến nay (sau khi đã bán ròng 1 tỷ USD trong năm ngoái).

Khối ngoại bán ròng diễn ra chủ yếu bởi việc chốt lời và lo ngại về mức trượt giá khoảng 4% từ đầu năm đến nay của VND và do một số nhà đầu tư nước ngoài đang áp dụng phương pháp "chờ và theo dõi" trước các diễn biến chính trị gần đây trong nước.

Kỳ vọng bất động sản phục hồi

Sự phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp từ mức giảm 5% năm ngoái lên mức tăng trưởng 19% năm nay được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam từ 5,1% năm 2023 lên mức dự kiến 6,5% trong ​năm 2024.

VinaCapital kỳ vọng, tăng trưởng lợi nhuận sẽ tăng từ mức 9% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm 2024 lên 33% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm 2024, một phần nhờ vào sự phục hồi của thị trường bất động sản trong nước. Hoạt động giao dịch bất động sản ước tính đã tăng vọt khoảng 40% so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa đầu năm 2024 (tăng từ 25% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý I/2024), được cho là do nhu cầu giao dịch bị dồn nén trong thời gian dài và việc Chính phủ gần đây đã đưa ra nhiều quyết sách để khôi phục thị trường.

Do đó, VinaCapital cho rằng, lợi nhuận của các nhà phát triển bất động sản sẽ tăng khoảng 80% trong năm nay. Hơn nữa, một thị trường bất động sản lành mạnh sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng bằng cách thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và giảm bớt lo ngại về chất lượng tài sản/chi phí tín dụng. Bên cạnh đó, sự phục hồi của thị trường bất động sản có khả năng sẽ tiếp tục tăng tốc vào năm tới, cũng một trong những lý do khiến VinaCapital kỳ vọng VN-Index sẽ tăng thêm 17% vào năm 2025.

Chuyên gia “tiết lộ” chiến lược đầu tư

Sự khác biệt lớn về hiệu quả hoạt động của các ngành là một trong những điển hình của thị trường chứng khoán Việt Nam. Tận dụng điều này, các nhà quản lý quỹ chủ động như VinaCapital đã tối ưu hóa cơ hội, đạt hiệu suất vượt thị trường chung. Có thể kể đến như quỹ mở cổ phiếu VINACAPITAL-VMEEF đã vượt VN-Index khoảng 20% tính từ đầu năm đến nay.

Ông Kokalari đã “tiết lộ” chiến lược của các quỹ của VinaCapital trong thời gian qua là đặt tỷ trọng nhiều vào ngành Công nghệ Thông tin (CNTT). Bởi ngành này đang được hỗ trợ bởi sức hút của các cổ phiếu liên quan đến Trí tuệ nhân tạo (AI) trên toàn cầu và sự tăng trưởng ấn tượng của FPT - công ty dẫn đầu thị trường.

VinaCapital kỳ vọng, lợi nhuận của FPT sẽ tăng hơn 20% trong năm nay nhờ mức tăng trưởng 24% trong doanh thu dịch vụ gia công CNTT toàn cầu. Giá cổ phiếu của FPT đã tăng 53% từ đầu năm đến nay và tăng 103% trong hai năm vừa qua - nhưng cổ phiếu đã từng tăng tới 180% (trong vòng hai năm) trước khi bị các nhà đầu tư nước ngoài chốt lời (FPT là một trong những cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng nhiều nhất trong năm nay, cùng với các cổ phiếu có tỷ trọng lớn trong các quỹ ETF).

Ngoài ra, giá cổ phiếu ngành Tiêu dùng không thiết yếu cũng tăng trong năm nay, lợi nhuận của các công ty này được kỳ vọng tăng 55% trong năm 2024, sau khi giảm 42% vào năm ngoái. Sự phục hồi đó xuất phát từ việc tiêu thụ nội địa (không bao gồm khách du lịch nước ngoài) đã rất yếu trong năm 2023 nhưng đã tốt hơn trong năm nay.