MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Việt Nam có vượt ải sát hạch tháng 9 để nâng hạng chứng khoán?

Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng vào tháng 9/2025, dòng vốn từ các quỹ ETF toàn cầu có thể đổ vào khoảng 1,5 tỷ USD.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến gần hơn bao giờ hết đến cột mốc nâng hạng sau nhiều năm nỗ lực. Ngày 9/4 tới, FTSE Russell – một trong hai tổ chức xếp hạng thị trường hàng đầu thế giới – sẽ công bố kết quả phân loại thị trường, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho triển vọng của Việt Nam.

Trong lần đánh giá gần nhất vào tháng 9/2024, Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi (watch list) để xem xét nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi sơ cấp (Secondary Emerging Market). Tuy nhiên, đến đầu tháng 3/2025, FTSE Russell đã ghi nhận những cải cách đáng kể của Việt Nam, đặc biệt là nỗ lực xóa bỏ quy định ký quỹ trước giao dịch (pre-funding) – rào cản lớn nhất ngăn quá trình nâng hạng suốt nhiều năm qua.

Với bối cảnh thị trường ngày càng sôi động, Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định rằng Việt Nam đã vượt xa tiêu chí của một thị trường cận biên truyền thống. Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam có hơn 1.800 doanh nghiệp niêm yết, thanh khoản trung bình hàng tỷ USD mỗi phiên và dòng vốn ngoại đang tăng mạnh trở lại.

Theo thống kê từ FTSE Russell, trong 17 năm qua, có 21/25 trường hợp nâng hạng thị trường diễn ra vào kỳ đánh giá tháng 9, cho thấy đây là “thời điểm vàng” để ra quyết định. Dữ liệu thường được thu thập vào tháng 6 và tháng 12 để tham vấn, trước khi công bố chính thức. Dựa trên quy luật này, BSC dự báo Việt Nam có nhiều khả năng được FTSE Russell công bố nâng hạng vào tháng 9/2025.

Không chỉ FTSE Russell, MSCI – tổ chức xếp hạng thị trường quan trọng khác – cũng đang xem xét đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi vào tháng 6/2025. Nếu thành công, đây sẽ là bước đệm cho đợt nâng hạng tiếp theo vào năm 2026, đưa Việt Nam tiến sâu hơn vào dòng chảy vốn toàn cầu.

Những điều kiện cần hoàn thiện trước thềm nâng hạng

Dù cơ hội nâng hạng đang đến rất gần, vẫn còn những điều kiện tiên quyết mà Việt Nam cần đáp ứng. Theo BSC, yếu tố quan trọng nhất là khả năng triển khai thực tế mô hình thanh toán “không trả trước” (non-prefunding) tại các công ty chứng khoán và ngân hàng lưu ký. Ngoài ra, trải nghiệm trực tiếp của nhà đầu tư nước ngoài, cũng như sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý như Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cũng đóng vai trò then chốt.

Một yếu tố quan trọng khác là chất lượng “hàng hóa” trên thị trường. Việc nâng cao minh bạch thông tin, tăng cường quản trị doanh nghiệp và cải thiện chất lượng cổ phiếu niêm yết là yếu tố sống còn để duy trì dòng vốn sau nâng hạng. Theo BSC, nhà đầu tư nước ngoài sẽ ưu tiên rót vốn vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, quản trị tốt và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Dự báo dòng vốn và tác động đến thị trường

Nếu được FTSE Russell nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đón nhận khoảng 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF toàn cầu. Con số này có thể lên tới 2 tỷ USD nếu Việt Nam tiếp tục được MSCI nâng hạng. Đáng chú ý, đây mới chỉ là dòng vốn từ các quỹ thụ động, trong khi nhiều tổ chức đầu tư còn sử dụng các chỉ số riêng để phân bổ vốn, do đó lượng tiền thực tế có thể lớn hơn đáng kể.

BSC cũng chỉ ra rằng, dòng tiền khối ngoại thường có xu hướng mua ròng từ 2–4 tháng trước khi FTSE công bố chính thức, và từ 4–5 tháng trước nếu là MSCI. Sau khi nâng hạng, thanh khoản thị trường có thể tăng mạnh trong vòng 1–2 tháng với FTSE và 5–6 tháng với MSCI, phản ánh tác động tâm lý và dòng tiền trong ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, đây là thời điểm có thể cân nhắc chiến lược lướt sóng theo nhóm cổ phiếu tiềm năng được thêm vào rổ chỉ số mới nổi. Những cái tên như VNM, VCB, HPG, VIC, VHM, VRE, SSI hay MSN đang nhận được sự quan tâm lớn từ các quỹ ngoại. Trong khi đó, với nhà đầu tư dài hạn, nếu thị trường có nhịp điều chỉnh trước khi nâng hạng, đây sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu đầu ngành có nội tại mạnh và hưởng lợi từ dòng vốn quốc tế.

Kỳ vọng và thực tế

Dù thông tin nâng hạng mang đến kỳ vọng tích cực, nhưng không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ bứt phá mạnh mẽ ngay lập tức. Lịch sử cho thấy, sau nâng hạng, chỉ số chứng khoán tại các quốc gia thường chỉ tăng nhẹ hoặc đi ngang, trong khi thanh khoản có sự cải thiện rõ rệt hơn.

Cuối cùng, sức khỏe nền kinh tế, khả năng sinh lời của doanh nghiệp, sự ổn định chính sách vĩ mô và môi trường đầu tư minh bạch vẫn là những yếu tố cốt lõi quyết định xu hướng thị trường trong dài hạn.