#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Từ khoản vốn ban đầu 1.500 tỷ, VNM đã trở thành khoản đầu tư thành công nhất của dòng vốn Nhà nước

Giá trị tăng hơn 70 lần sau hơn 20 năm nắm giữ, mới thấy sức mạnh của lãi kép kinh khủng như thế nào?

SCIC hiện là cổ đông lớn nhất của Vinamilk sở hữu 36% vốn điều lệ, chúng ta cùng nhìn lại hành trình đầu tư từ khoản vốn 1.500 tỷ đến giá trị hơn 106.000 tỷ.

Khi Vinamilk thực hiện cổ phần hóa năm 2003, giá trị phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp vào khoảng 1.500 tỷ đồng. Trong giai đoạn 2003-2017, SCIC cũng đã nhiều lần thoái vốn tại Vinamilk, thu về khoảng 22.530 tỷ đồng.

Đến tháng 6/2026, riêng giá trị phần vốn SCIC đang nắm giữ tại Vinamilk đã tăng lên khoảng 44.095 tỷ đồng nhờ giá cổ phiếu tăng trưởng. Hằng năm, SCIC nhận cổ tức tiền từ VNM đều như vắt chanh 38.5 – 60%, tính đến hiện tại họ đã nhận về ~ 40k tỷ đồng.

Nếu cộng cả giá trị phần vốn hiện hữu, số tiền thu từ các đợt thoái vốn và toàn bộ cổ tức đã nhận, tổng lợi ích kinh tế mà SCIC thu được từ khoản đầu tư vào Vinamilk đạt khoảng 106.468 tỷ đồng.

Mặc dù, VNM gần như không tăng trưởng trong 10 năm vừa qua, nhưng nhờ chính sách cổ tức hấp dẫn duy trì trong nhiều năm liền, cổ phiếu VNM vẫn là điểm đến của dòng vốn phòng thủ mỗi khi thị trường tiêu cực.

Có người nói, nhìn vào quá khứ để phân tích thì nói gì chã đúng, nếu đầu tư vào FLC, ROS, BCG,... giờ chắc còn mỗi cái xác. Có lẽ, bạn chưa hiểu hết ý nghĩa của việc đầu tư, bản chất khi bạn tham gia đầu tư chứng khoán đã là kênh rủi ro rồi, rủi ro lớn hay nhỏ phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư của bạn là gì?

Nếu bạn chọn cổ phiếu tích lũy dài hạn, bạn cần hiểu rõ mô hình kinh doanh, vị thế của doanh nghiệp, động lực tăng trưởng trong dài hạn là gì, chính sách cổ tức hàng năm có đủ hấp dẫn không & chiến lược mua tích lũy,...? Tất nhiên trong quá trình nắm giữ dài hạn, cổ phiếu sẽ có những biến số ẩn mà chúng ta không lườn trước được.

Lấy ví dụ, vừa rồi các cổ phiếu rơi mạnh như FPT giảm hơn 45% từ đỉnh vì lo ngại AI giá rẻ tác động đến mô hình kinh doanh, DGC giảm hơn 65% từ đỉnh vì thông tin pháp lý khởi tố lãnh đạo doanh nghiệp, PNJ giảm hơn 45% từ đỉnh vì vụ án buôn lậu kim cương. Điểm chung của 3 cổ phiếu này đều là doanh nghiệp có cơ bản tốt, tài chính lành mạnh, có động lực tăng trưởng dài hạn.

Nhưng nếu chúng ta nhìn chu kỳ đầu tư từ 2020 – 2026, cả 3 cổ phiếu FPT (250%), DGC (530%), PNJ (25%) đều tăng trưởng về mặt giá trị cổ phiếu, cổ tức tiền mặt đều đặn hằng năm dành cho cổ đông & cổ phiếu chỉ rơi khi dính những thông tin tiêu cực trong ngắn hạn. Vậy, trong dài hạn, thị trường vẫn tăng trưởng, rủi ro đầu tư sẽ càng thấp dần đi.

Nếu bạn lựa chọn những cổ phiếu đầu cơ để tích lũy để mong ăn lớn trong ngắn hạn, tích lũy cổ phiếu ở vùng định giá cao hy vọng có ăn ngay thì có lẽ bạn đã sai từ mục tiêu đầu tư ban đầu.

Trong đầu tư dài hạn, lãi kép là yếu tố quan trọng nhất quyết định thành công của nhà đầu tư. Nhà đầu tư dài hạn hiểu rằng, thị trường tài chính luôn biến động, nhưng nếu bạn giữ vững lập trường và kiên nhẫn đầu tư trong thời gian dài, thì lãi kép sẽ giúp bạn vượt qua mọi biến động của thị trường và đạt được mục tiêu đầu tư của mình.