Tập đoàn Hoa Sen (HSG), Thép Nam Kim (NKG)… hưởng lợi như nào nếu tôn mạ Trung Quốc bị áp thuế?

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp tôn mạ trong nước, như Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG) và Thép Nam Kim (NKG), được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh trong trường hợp tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc chính thức bị áp thuế chống bán phá giá.

Ngày 14/6 vừa qua, Bộ Công Thương đã quyết định khởi xướng điều tra áp dụng thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm thép mạ (hay còn gọi là tôn mạ) từ Trung Quốc và Hàn Quốc. Theo trình tự, Bộ Công Thương sẽ gửi Bản câu hỏi rà soát tới các đơn vị liên quan sau 15 ngày kể từ ngày khởi xướng. Đây sẽ là cơ sở để đưa ra kết luận sơ bộ điều tra. Thời kỳ điều tra để xác định hành vi bán phá giá (POI) là trong giai đoạn 1/4/2023 - 31/3/2024.

Theo đánh giá mới đây của hãng Chứng khoán BIDV, có hiện tượng bán phá giá đối với sản phẩm tôn mạ do tốc độ giảm giá thép nhập khẩu từ Trung Quốc có xu hướng nhanh hơn so với giá bán trong nước trong giai đoạn POI và POI -1.

Cụ thể, giá bán trong nước trong giai đoạn POI chỉ giảm 17% so với cùng kỳ năm trước; trong khi đó, giá sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc giảm tới 28%. Điều này cho thấy tác động ép giá của thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc với biên độ lớn hơn 2% trong giai đoạn 2022 - 2024.

Sản lượng tôn mạ từ Trung Quốc bị điều tra nhập khẩu vào Việt Nam (tấn).

Đồng thời, tốc độ tăng trưởng sản lượng của sản phẩm bị điều tra cao hơn rất nhiều so với tốc độ tăng trưởng sản lượng của sản phẩm trong nước. Theo tổng hợp của Chứng khoán BIDV, sản lượng sản phẩm bị điều tra từ Trung Quốc đã tăng tới 519% so với cùng kỳ năm trước; trong khi, sản lượng nội địa chỉ tăng 33% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn POI.

Đáng chú ý, trong giai đoạn POI, sản lượng nhập khẩu từ các quốc gia khác chỉ tăng 6% so với năm 2021.

Dựa trên các yếu tố sơ bộ kể trên, Chứng khoán BIDV nhận định Bộ Công Thương có thể áp thuế chống bán phá giá tạm thời trong quý 1/2025, tiến tới áp dụng thuế chống bán phá giá chính thức vào quý 3/2025.

Điều này được kỳ vọng sẽ mở ra cơ hội phục hồi lớn đối với các doanh nghiệp tôn mạ trong nước, điển hình: Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG), Thép Nam Kim (mã cổ phiếu NKG), Tập đoàn Hoà Phát (mã cổ phiếu HPG), và Tôn Đông Á (mã cổ phiếu GDA).

Nhìn lại quá khứ, Bộ Công Thương đã khởi xướng điều tra áp thuế chống bán phá giá tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc vào tháng 3/2016; quyết định áp thuế chống bán phá tạm thời được đưa ra sau 6 tháng; và thuế chống bán phá chính thức được áp dụng sau 12 tháng. Sau 5 năm áp dụng biện pháp chống bán phá giá, Bộ Công Thương quyết định chấm dứt lệnh này vào năm 2022.

Dữ liệu của Chứng khoán BIDV cho thấy, kể từ sau khi áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời vào tháng 9/2016, sản lượng tôn mạ nội địa toàn ngành trung bình đạt 450.000 tấn/quý, tăng 18% so với giai đoạn trước khi áp thuế.

Diễn biến giá tôn mạ (đồng/kg) giai đoạn 2021 - 2024.

Trong đó, Tập đoàn Hoa Sen với lợi thế là doanh nghiệp có thị phần lớn nhất ngành tôn mạ (ước tính 30% thị phần) đã ghi nhận sản lượng tiêu thụ nội địa hàng quý tăng tới 30% so với giai đoạn trước khi áp thuế.

Thép Nam Kim và Tôn Đông Á cũng ghi nhận sản lượng tiêu thụ tôn mạ nội địa hàng quý lần lượt tăng 29% và 18% so với giai đoạn trước khi áp thuế.

Theo Chứng khoán BIDV, giá thép dự kiến sẽ duy trì xu hướng đi lên trong giai đoạn nửa cuối năm nay. Trong tháng 6 vừa qua, giá thép nội địa đã dao động gần vị trí cân bằng về cung - cầu (hay còn gọi là vùng đáy) - tương đương với vùng giá hồi tháng 10/2023.

Thị trường bất động sản dần phục hồi cũng đang thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ thép trong nước. Bên cạnh đó, các đại lý thường có xu hướng tích trữ hàng tồn kho nhiều hơn trước giai đoạn áp thuế chống bán phá giá. Do đó, Chứng khoán BIDV dự báo giá thép trung bình cả năm 2024 sẽ tăng 5% so với năm 2023.

Trong năm 2025, Chứng khoán BIDV dự phóng sản lượng tôn mạ nội địa toàn ngành sẽ tăng 20% so với năm 2024 nhờ việc áp thuế chống bán phá giá và sự phục hồi của thị trường bất động sản.