Tăng gần 30% trong 1 tuần, cổ phiếu SEA có tin gì nóng?

Kết thúc phiên giao dịch buổi sáng ngày 21/9, cổ phiếu SEA của Tổng Công ty Thủy sản Việt Nam - CTCP (Seaprodex, UPCoM: SEA) hiện đang giao dịch ở ngưỡng 45.000 đồng/cp, tăng 30% trong vòng 1 tuần qua.

Nếu tính luôn từ đầu năm 2021, cổ phiếu SEA đã tăng đến 74%. Trước đó, năm 2020, cổ phiếu của Seaprodex cũng đã nhảy vọt từ ngưỡng 12.000 đồng/cp (T5/2020) lên 26.000 đồng/cp (T12/2020), tương ứng mức tăng 116%. Giai đoạn này, thậm chí có nhà đầu tư "lướt sóng" cổ phiếu SEA đã thu về 800 tỷ đồng sau 5 tháng.

Biến động của cổ phiếu SEA trong tuần, diễn ra sau khi doanh nghiệp này công bố báo cáo tài chính soát xét bán niên 2021. Thú vị là, cổ phiếu vẫn tăng bất chấp trong khi kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của Seaprodex không có gì nổi bật so với cùng kỳ.

Cụ thể, 6 tháng đầu năm nay, SEA đạt doanh thu 444 tỷ đồng, tăng 15% so với nửa đầu năm 2020, tuy nhiên lãi ròng lại giảm đến 26%, khi chỉ đạt 97 tỷ đồng trong khi cùng kỳ gần 131 tỷ đồng.

Giải trình cho sự biến động này, phía Seaprodex cho rằng lợi nhuận giảm do ảnh hưởng của dịch Covid-19 đến cả lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh hợp nhất và cả lợi nhuận từ các công ty liên kết của SEA.

"Gã" nhà giàu Seaprodex

Là một doanh nghiệp thủy sản, nhưng nhà đầu tư chú ý đến Seaprodex với vai trò gắn với mảng kinh doanh bất động sản nhiều hơn. Điều này thể hiện ở việc SEA đang sở hữu nhiều "đất vàng" tại TP. HCM, cũng như, 2 trong số các cổ đông nắm giữ trên 5% vốn điều lệ của doanh nghiệp là các công ty kinh doanh bất động sản.

Cụ thể, Seaprodex hiện có vốn điều lệ 1.250 tỷ đồng, trong đó Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) là cổ đông lớn nhất nắm giữ 63,38% vốn, Công ty TNHH Đầu tư BĐS Hướng Công Viên 19,96%, Công ty TNHH Bất Động Sản Anh Tú 13,40%.

Bản công bố thông tin của Seaprodex cho biết, SEA đang có tài sản đất vàng tại số 2-4-6 Đồng Khởi, Bến Nghé, TP. HCM có diện 1.552m2, ước tính lên tới hàng ngàn tỷ đồng.

Bên cạnh đó, SEA còn sở hữu nhiều lô đất thuộc quận 1 như 552,5 m2 tại số 21 Ngô Đức Kế; 277,8 m2 số 22-24-26 đường Mạc Thị Bưởi, 83,2 m2 ở số 26/1A Lê Thánh Tôn; 234 m2 tại số 211 Nguyễn Thái Học.

Tại quận Bình Thạnh có 1187,5 m2 ở số 7 Nơ Trang Long; 541, 9 m2 số 97/6 Kinh Dương Vương, quận 6; 1004,4 m2 số 78-80-82 Thùy Văn, TP Vũng tàu tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu; 5977 m2 thuộc quận Long Biên, TP. Hà Nội; 15.652,8 m2 tại quận Ngô Quyền, TP. Hải Phòng.

Ngoài ra, SEA còn sở hữu 30.015 m2 tại KCN Sóng Thần, Bình Dương và các lô đất khác thuộc Công ty con là Công ty Cổ phần xuất nhập khẩu Thủy sản Hà Nội và Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản Năm Căn.

Báo cáo tài chính bán niên 2021 của SEA hiện đang ghi nhận gần 654 tỷ đồng chi phí xây dựng dở dang. Trong đó Quyền sử dụng đất và tài sản trên đất tại số 2-4-6 Đồng Khởi chiếm phần lớn với hơn 653 tỷ đồng.

Hiện nay, "đất vàng" 2-4-6 Đồng Khởi vẫn chưa nhận được Giấy chứng nhận quyền sử dụng đất để triển khai dự án xây dựng Trung tâm thương mại, văn phòng, căn hộ do liên quan đến khoản vay của Công ty cổ phần Bắc Nam 79 (công ty của Phan Văn Anh Vũ, tức "Vũ Nhôm" dùng để thanh toán cho việc chuyển nhượng quyền sử dụng đất của khu đất này.

Thế nhưng, thật thiếu sót khi không nhắc đến danh mục đầu tư vào công ty con, công ty liên doanh liên kết chiếm hơn 50% tổng tài sản của Seaprodex. Danh mục với nhiều doanh nghiệp tiềm năng biến SEA trở nên "màu mỡ" trong mắt nhà đầu tư.

Theo đó, tại ngày 30/6/2021, Seaprodex có 1.965 tỷ đồng đầu tư vào công ty liên doanh liên kết trên tổng tài sản 3.548 tỷ đồng. Đáng chú ý có thể kể đến hơn 1.842 tỷ đồng (tương ứng 22,08%) đầu tư vào Công ty Cổ phần Việt Pháp Sản xuất Thức ăn gia súc Proconco; 56 tỷ đồng đầu tư vào Công ty Cổ phần đồ hộp Hạ Long...

Chưa kể, Seaprodex còn có 138 tỷ đồng đầu tư góp vốn vào đơn vị khác. Thế nhưng, khoản trích lập dự phòng chỉ có 3,6 tỷ đồng.

Những khoản đầu tư này đem về cho SEA hơn 83 tỷ đồng phần lãi trong công ty liên kết 6 tháng đầu năm 2021, chiếm đến 83% lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh Seaprodex. Hiểu đơn giản là, lợi nhuận SEA không đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh mà đến từ việc đầu tư vào công ty liên kết.

Cổ phiếu SEA có tin gì nóng?

Trong giai đoạn này, sự kiện có ảnh hưởng nhất của SEA là việc doanh nghiệp này nằm trong danh sách thoái vốn năm 2021 của SCIC.

Như vậy, với khối tài sản "khủng", deadline thoái vốn năm 2021 của SCIC đối với SEA đang ngắn dần có thể giúp cổ phiếu SEA trở nên hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư nhận định, thị giá 45.000 đồng/cp vẫn chưa phản ánh đúng giá trị của SEA khi nhìn vào bất động sản và danh mục đầu tư vào công ty liên doanh liên kết mà doanh nghiệp này đang sở hữu. Và nếu SCIC thoái vốn SEA với mức giá quanh ngưỡng này, ngân sách nhà nước có thể bỏ qua cơ hội tăng thêm hàng trăm tỷ đồng.

Tại báo cáo tài chính bán niên 2021 Kiểm toán nhấn mạnh 2 trong số các khoản mục đầu tư tài chính dài hạn của SEA gồm khoản vốn góp 15 tỷ đồng theo quyền quản lý, khai thác khu đất chân cầu Cỏ May, tuy nhiên SEA chưa thể ghi nhận khoản trên do dự án đã bị UBND Bà Rịa Vũng tàu có công văn thu hồi đất.

Cùng với đó, 250 tỷ đồng tiền gốc và hơn 18 tỷ đồng lãi vay Công ty CP Xây dựng Bắc Nam (đã đổi tên là Công ty Chấn Phong), liên quan đến bản án bị cáo Phan Văn Anh Vũ (Vũ Nhôm), SEA cũng chưa có điều kiện nộp tiền thi hành án và đang tiếp tục kháng nghị lên Giám đốc thẩm.