MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Sự kết hợp hoàn hảo của nhiều yếu tố đã đẩy giá Bạc lên mức cao kỷ lục

Bạc đã thể hiện hiệu suất vượt trội trong năm 2025, giá trị tăng hơn gấp đôi và đạt mức giá chưa từng có, trên 65 đô la mỗi ounce. Sự tăng trưởng đáng kể này thể hiện mức tăng hàng năm mạnh nhất của kim loại này trong nhiều thập kỷ, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố như hạn chế nguồn cung, tăng trưởng nhu cầu công nghiệp, dòng vốn đầu tư và những thay đổi chính sách chiến lược.

Những con số đằng sau cuộc biểu tình

Mức độ tăng trưởng của bạc trong năm 2025 thực sự nổi bật trong lịch sử thị trường hàng hóa. Với mức tăng hơn 120% tính từ đầu năm, kim loại này đã thiết lập các kỷ lục giá mới và vượt trội đáng kể so với vàng, kim loại được coi là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, vốn cũng chỉ đạt mức lợi nhuận mạnh mẽ khoảng 64% trong cùng kỳ.

Mức giá cao kỷ lục 66,87 đô la mỗi ounce vào thứ Tư đánh dấu một cột mốc tâm lý và kỹ thuật, phản ánh những thay đổi cơ bản trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận giá trị của bạc. Tính chất bền vững của đợt tăng giá này, thay vì chỉ là một đợt tăng đột biến ngắn hạn do đầu cơ, cho thấy những lực lượng cấu trúc sâu sắc hơn đang tác động đến thị trường bạc.

Nhu cầu đầu tư là động lực chính

Môi trường giá hiện tại chủ yếu được định hình bởi vị thế đầu tư hơn là động lực nhu cầu vật chất tức thời. Phân tích thị trường cho thấy vốn đầu cơ và các quyết định phân bổ chiến lược là chất xúc tác chính cho sự tăng giá của bạc, mặc dù các dòng vốn đầu tư này dựa trên nền tảng của các yếu tố cơ bản thuyết phục.

Sự khác biệt giữa các đợt tăng giá do đầu tư thúc đẩy và sự tăng giá được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản có ý nghĩa quan trọng đối với tính bền vững. Trong trường hợp của bạc, sự hưng phấn đầu tư dường như được neo giữ bởi sự mất cân bằng cung cầu thực sự và các dự báo tăng trưởng công nghiệp đáng tin cậy, cho thấy tính bền vững cao hơn so với các đợt tăng giá thuần túy mang tính đầu cơ.

Các sản phẩm giao dịch trên sàn tập trung vào kim loại quý đã ghi nhận dòng vốn đổ vào đáng kể, trong khi vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai cho thấy niềm tin ngày càng tăng từ cả các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Sự quan tâm mua vào rộng rãi này tạo ra động lực tự củng cố khi các nhà giao dịch kỹ thuật tham gia cùng các nhà đầu tư cơ bản.

Thiếu hụt nguồn cung cơ cấu

Thị trường bạc đã trải qua tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài trong những năm gần đây, với sản lượng khó đáp ứng kịp nhu cầu ngày càng tăng. Sản lượng khai thác gặp phải những hạn chế về địa chất, khi các mỏ bạc chất lượng cao ngày càng khan hiếm và chi phí khai thác tăng cao. Thêm vào đó, bản chất của bạc chủ yếu là sản phẩm phụ của quá trình khai thác kim loại cơ bản, khiến nguồn cung bạc phản ứng không hoàn hảo với tín hiệu giá cả.

Lượng hàng tồn kho bên ngoài Hoa Kỳ đã giảm đáng kể, tạo ra điều kiện thị trường vật chất khan hiếm hơn, làm tăng độ nhạy cảm của giá cả đối với biến động cầu. Việc giảm lượng hàng tồn kho này phản ánh sự thiếu hụt tích lũy trong nhiều năm, khó có thể đảo ngược ngay cả khi giá cao hơn khuyến khích nguồn cung bổ sung.

Tình hình nguồn cung càng trở nên phức tạp hơn do thời gian chuẩn bị kéo dài cho các dự án khai thác mới và các yếu tố môi trường ngày càng hạn chế hoạt động khai thác tại các khu vực sản xuất chính. Những yếu tố này cho thấy tính đàn hồi của nguồn cung sẽ vẫn bị hạn chế ngay cả khi giá cả tăng cao về mặt lý thuyết khuyến khích tăng sản lượng.

Chuyển đổi nhu cầu công nghiệp

Ba lĩnh vực trọng điểm đang định hình lại nhu cầu đối với bạc: cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, năng lượng tái tạo và xe điện. Mỗi lĩnh vực đều đại diện cho một hạng mục tiêu thụ đáng kể và đang phát triển với những động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn.

Các trung tâm dữ liệu hỗ trợ ứng dụng trí tuệ nhân tạo cần một lượng lớn bạc cho hệ thống quản lý điện và nhiệt. Khi nhu cầu tính toán cho máy học tăng lên theo cấp số nhân, thì nhu cầu về các vật liệu dẫn điện và tản nhiệt hiệu quả cũng tăng theo. Khả năng dẫn điện vượt trội của bạc khiến nó trở nên không thể thiếu trong môi trường tính toán hiệu năng cao.

Các tế bào quang điện mặt trời phụ thuộc rất nhiều vào chất keo bạc để tạo các kết nối điện, với mỗi tấm pin chứa một lượng đáng kể kim loại này. Các mục tiêu lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu, được thúc đẩy bởi các cam kết khử carbon, trực tiếp dẫn đến sự tăng trưởng bền vững về nhu cầu bạc. Trong khi các nhà sản xuất đang theo đuổi các công nghệ tiết kiệm để giảm hàm lượng bạc trên mỗi tấm pin, sự mở rộng mạnh mẽ về tổng số lượng lắp đặt đã bù đắp nhiều hơn cho những cải tiến về hiệu quả này.

Tương tự, xe điện cũng sử dụng nhiều bạc hơn so với xe chạy bằng động cơ đốt trong, đặc biệt là trong hệ thống điện, cơ sở hạ tầng sạc và quản lý pin. Khi việc sử dụng xe điện tăng tốc trên toàn cầu, nhu cầu về bạc trong ngành ô tô dự kiến ​​sẽ tăng đáng kể trong thập kỷ tới.

Các yếu tố địa chính trị và chính sách

Việc đưa bạc vào danh sách khoáng sản thiết yếu của Hoa Kỳ là một bước phát triển chính sách quan trọng với những tác động đến thị trường. Sự công nhận này khẳng định tầm quan trọng chiến lược của kim loại này đối với khả năng cạnh tranh công nghệ và an ninh chuỗi cung ứng, đặt nó ngang hàng với các vật liệu khác được coi là thiết yếu cho an ninh kinh tế và quốc gia.

Việc phân loại khoáng sản quan trọng đã ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại và vị thế tồn kho. Những lo ngại về các biện pháp thuế quan tiềm năng đã thúc đẩy sự dịch chuyển đáng kể lượng bạc vật chất đến các kho chứa ở Mỹ vào đầu năm, góp phần gây ra tình trạng khan hiếm trên thị trường giao ngay của London và tạo ra sự biến dạng giá cả giữa các khu vực địa lý.

Căng thẳng địa chính trị rộng hơn và sự bất ổn trong chính sách thương mại đã củng cố đặc tính trú ẩn an toàn của bạc, vốn thường gắn liền mạnh mẽ hơn với vàng. Các nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư trước sự khó lường của chính sách ngày càng coi bạc đóng cả vai trò phòng thủ và định hướng tăng trưởng.

Động lực thị trường châu Á

Nhu cầu từ Trung Quốc và Ấn Độ đã tạo thêm áp lực mua đáng kể lên thị trường toàn cầu. Cả hai quốc gia này đều đại diện cho những người tiêu dùng khổng lồ với sự ưa chuộng kim loại quý và tầng lớp trung lưu đang phát triển nhanh chóng, ngày càng có khả năng phân bổ vốn vào các tài sản đầu tư.

Các nhà đầu tư Trung Quốc đặc biệt nhạy bén với đà tăng giá của bạc, với khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch trong nước tăng đáng kể. Hành vi theo đà tăng giá này có xu hướng khuếch đại biến động giá theo cả hai hướng, góp phần tạo ra sự biến động đồng thời tăng tính thanh khoản trong các xu hướng tăng.

Nhu cầu của người tiêu dùng Ấn Độ, dù mang tính truyền thống hơn và thường tập trung vào trang sức, vẫn tạo ra một nền tảng tiêu dùng vật chất ổn định, hỗ trợ mức giá sàn trong các giai đoạn điều chỉnh. Các mô hình theo mùa xung quanh các lễ hội và mùa cưới tạo ra các đợt nhu cầu có thể dự đoán được mà những người tham gia thị trường mong đợi.

Mối tương quan với vàng và các yếu tố cân nhắc trong danh mục đầu tư

Bạc có mối tương quan mạnh mẽ nhưng không hoàn hảo với vàng, thường biến động cùng chiều nhưng với biên độ lớn hơn. Mối quan hệ này bắt nguồn từ những nhạy cảm kinh tế vĩ mô chung, đồng thời phản ánh quy mô thị trường nhỏ hơn của bạc và vai trò kép của nó vừa là kim loại quý vừa là hàng hóa công nghiệp.

Tỷ lệ bạc/vàng hiện tại, dù đã được cải thiện so với mức cực cao trong những năm gần đây, vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn trong lịch sử, cho thấy tiềm năng bạc có thể tiếp tục vượt trội nếu tỷ lệ này quay trở lại mức bình thường trong quá khứ. Tuy nhiên, mối quan hệ này không cố định và không được đảm bảo, mà phụ thuộc rất nhiều vào sức mạnh tương đối của các yếu tố đầu tư so với nhu cầu công nghiệp.

Từ góc độ xây dựng danh mục đầu tư, bạc mang lại khả năng tiếp cận đòn bẩy với các yếu tố hỗ trợ vàng, đồng thời cung cấp thêm tiềm năng tăng trưởng từ sự tăng trưởng nhu cầu công nghiệp. Bản chất kép này tạo ra cả cơ hội và sự phức tạp cho các nhà đầu tư trong việc xác định mức phân bổ phù hợp.

Môi trường lãi suất

Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương có ảnh hưởng đáng kể đến giá kim loại quý thông qua nhiều kênh khác nhau. Lãi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc, đồng thời có khả năng làm suy yếu tiền tệ và làm tăng kỳ vọng lạm phát.

Diễn biến lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một biến số quan trọng đối với thị trường bạc. Nếu việc cắt giảm lãi suất dự kiến ​​xảy ra, kim loại quý có thể sẽ được hưởng lợi từ sức hấp dẫn tương đối tốt hơn so với các công cụ sinh lãi. Tuy nhiên, quy mô và tốc độ của bất kỳ điều chỉnh chính sách nào sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế đang diễn biến, tạo ra sự bất ổn liên tục.

Lãi suất thực, sau khi điều chỉnh theo lạm phát, có ảnh hưởng lớn hơn lãi suất danh nghĩa đối với việc định giá kim loại quý. Chừng nào lãi suất thực vẫn ở mức thấp hoặc âm, luận điểm cơ bản về việc phân bổ vốn vào kim loại quý vẫn còn nguyên vẹn, tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đầu tư.

Các yếu tố rủi ro và những cân nhắc về biến động

Quy mô thị trường bạc nhỏ hơn so với vàng tạo ra sự biến động vốn có mà các nhà đầu tư phải thừa nhận. Biến động giá có xu hướng được khuếch đại theo cả hai hướng, với tiềm năng tăng giá trong điều kiện thuận lợi được cân bằng bởi các đợt điều chỉnh mạnh hơn trong giai đoạn đảo chiều.

Các mô hình lịch sử cho thấy bạc thường có biến động phần trăm gấp 2-2,5 lần so với vàng khi có cùng một tác nhân. Hiệu ứng nhân này thu hút các nhà giao dịch theo đà tăng trưởng nhưng đòi hỏi kỷ luật quản lý rủi ro từ các nhà đầu tư dài hạn. Việc xác định quy mô vị thế trở nên đặc biệt quan trọng do tiềm năng biến động nhanh chóng của kim loại này.

Ngay cả trong các xu hướng tăng dài hạn, thị trường vẫn có thể điều chỉnh giảm, do việc chốt lời và điều chỉnh vị thế tạo ra tình trạng dư cung tạm thời trên thị trường trong tương lai. Các nhà đầu tư theo chiến lược cơ bản nên dự đoán sự biến động và xem các đợt giảm giá tiềm năng là cơ hội chứ không phải mối đe dọa, miễn là động lực cung cầu cơ bản vẫn hỗ trợ.

Động lực thanh khoản thị trường

Tình hình thanh khoản biến động đáng kể giữa các sàn giao dịch bạc khác nhau, từ thị trường giao ngay Luân Đôn và Thượng Hải đến các sàn giao dịch tương lai ở New York và Chicago. Những biến động gần đây về lượng tồn kho, một phần do những lo ngại về chính sách khoáng sản thiết yếu, đã tạo ra sự phân mảnh tạm thời giữa các thị trường khu vực.

Tình trạng thanh khoản thắt chặt tại một số sàn giao dịch có thể làm trầm trọng thêm sự biến động giá, vì lượng lệnh nhỏ hơn tạo ra tác động giá lớn hơn. Hiện tượng này đặc biệt rõ rệt trong các giai đoạn biến động giá nhanh chóng, khi các nhà cung cấp thanh khoản mở rộng chênh lệch giá mua-bán để quản lý rủi ro.

Tính thanh khoản của thị trường vật chất khác biệt đáng kể so với thị trường giấy tờ, sự khác biệt này đôi khi tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá giữa cổ phiếu ETF, hợp đồng tương lai và kim loại thực tế. Những sự thiếu hiệu quả này, mặc dù cuối cùng sẽ được khắc phục, có thể vẫn tồn tại trong thời kỳ thị trường căng thẳng hoặc nhu cầu đặc biệt cao.

Dự báo giá trong tương lai

Các nhà phân tích thị trường đã nâng mục tiêu giá để đáp ứng sức mạnh cơ bản và sự bứt phá về mặt kỹ thuật của bạc vượt qua các mức kháng cự trước đó. Dự báo cho cuối năm 2026 dao động từ 70-75 đô la mỗi ounce, giả định xu hướng nhu cầu hiện tại tiếp tục và không có bất ngờ tiêu cực lớn nào về phía nguồn cung.

Những dự báo này bao gồm kỳ vọng về việc giảm lãi suất thêm một cách khiêm tốn, sự tăng trưởng liên tục của nhu cầu công nghiệp và sự quan tâm đầu tư bền vững. Tuy nhiên, chúng cũng giả định không có cuộc suy thoái lớn nào có thể làm giảm đáng kể tiêu thụ công nghiệp hoặc khẩu vị tài sản rủi ro nói chung.

Quá trình tăng giá có thể không diễn ra theo đường thẳng, với các giai đoạn điều chỉnh và tích lũy giá có thể xảy ra khi kim loại này tiêu hóa mức tăng và kiểm tra các mức hỗ trợ mới. Các yếu tố kỹ thuật sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng ở mức giá cao, khi các mô hình biểu đồ và đường trung bình động hướng dẫn những người tham gia thị trường theo xu hướng tăng giá.

Câu hỏi về tính bền vững

Đà tăng giá của bạc có bền vững hay không phụ thuộc rất nhiều vào việc nhu cầu đầu tư có duy trì ổn định hay chỉ là nhất thời khi sự hưng phấn đầu cơ giảm xuống. Những dấu hiệu cho thấy tính bền vững bao gồm sự cải thiện cơ bản thực sự trong cân bằng cung cầu và bản chất cấu trúc của các động lực cầu công nghiệp.

Ngược lại, những rủi ro đối với sự tăng giá tiếp tục bao gồm khả năng giảm nhu cầu nếu giá tăng quá cao khiến người sử dụng công nghiệp đẩy nhanh các nỗ lực thay thế, suy thoái kinh tế làm giảm tiêu thụ nguyên vật liệu nói chung, hoặc tình trạng tập trung đầu tư quá mức dẫn đến sự điều chỉnh giảm giá.

Diễn biến của bạc trong năm 2025 không chỉ đơn thuần là một bong bóng đầu cơ, nhưng đồng thời cũng không đảm bảo sự tăng giá vĩnh viễn. Đánh giá thực tế đòi hỏi phải nhận ra cả những yếu tố hỗ trợ cơ bản thực sự và đóng góp của động lực và vị thế vào những đợt tăng giá gần đây.

Phần kết luận

Hiệu suất kỷ lục của bạc trong năm 2025 phản ánh sự kết hợp độc đáo giữa các hạn chế về nguồn cung, sự chuyển đổi nhu cầu công nghiệp, những thay đổi chính sách chiến lược và dòng vốn đầu tư. Mức tăng hơn 120% của kim loại này là đỉnh điểm của nhiều năm tích lũy thâm hụt đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ các lĩnh vực công nghệ quan trọng đối với quá trình chuyển đổi năng lượng và nền kinh tế số.

Mặc dù sự biến động vẫn là đặc điểm vốn có và các đợt điều chỉnh là điều khó tránh khỏi, nhưng luận điểm cơ bản về giá bạc cao hơn trong trung hạn dường như vẫn vững chắc. Các nhà đầu tư nên tiếp cận thị trường với sự hiểu biết rõ ràng về cả cơ hội và rủi ro, và phân bổ vị thế phù hợp với những biến động giá mạnh mẽ của kim loại này so với vàng.

Việc bạc được xếp vào nhóm khoáng sản thiết yếu, cùng với vai trò không thể thiếu của nó trong cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, năng lượng mặt trời và giao thông điện, cho thấy nhu cầu vẫn còn dư địa để tăng trưởng. Liệu giá bạc có đạt mức 70 đô la hay 75 đô la mỗi ounce vào năm 2026 hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố, nhưng sự thay đổi cấu trúc trong cách thị trường định giá bạc dường như rất đáng kể và có khả năng bền vững. Cũng như tất cả các thị trường hàng hóa khác, phân tích có kỷ luật và quản lý rủi ro vẫn là điều cần thiết khi đợt tăng giá lịch sử này tiếp tục diễn ra.

---------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá