21/02/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

SSI Research nhận định dòng vốn nhà đầu tư cá nhân và nước ngoài đều thuận lợi cho TTCK năm 2024

Trong báo cáo chiến lược vừa được SSI Research phát hành, các chuyên viên cho biết thị trường chứng khoán (TTCK) thường chịu ảnh hưởng bởi cả dòng tiền và các yếu tố cơ bản. Sự vận động giữa hai yếu tố này có thể dẫn tới những phản ứng khác nhau của TTCK trong năm 2024.

Tăng trưởng huy động từ đầu năm 2023

Nguồn: SSI Research

Dòng vốn nhà đầu tư cá nhân được đánh giá có thể quay lại TTCK trong các giai đoạn của năm 2024; và do nhà đầu tư cá nhân chiếm tới 92.2% khối lượng giao dịch trung bình ngày toàn thị trường năm 2023, nhóm phân tích dự đoán VN-Index sẽ có một số bước nhảy vọt trong năm 2024 nhờ dòng vốn này.

Nhà đầu tư nước ngoài đã có một năm rút ròng trong 2023, nhóm phân tích cho rằng xu hướng này sẽ đảo chiều trong năm 2024 theo sau động thái hạ dần lãi suất của Fed và cơ hội TTCK Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi trong giai đoạn 2024-2025. Dòng vốn vào của nhà đầu tư nước ngoài có thể chưa hồi phục ngay lập tức, nhưng áp lực bán của khối ngoại được kỳ vọng không còn mạnh mẽ như năm trước.

Trong nước, tâm điểm chính vẫn sẽ là sự phục hồi của ngành bất động sản (BĐS) trong bối cảnh các doanh nghiệp BĐS cần nhanh chóng giải quyết các vấn đề pháp lý của dự án và tỷ lệ cho vay BĐS hiện vẫn ở mức cao. Nếu thanh khoản tại thị trường BĐS và trái phiếu doanh nghiệp không phục hồi nhanh, niềm tin người tiêu dùng sẽ bị ảnh hưởng.

Những điểm nhấn chính của ngành BĐS trong năm 2023 được SSI Research chỉ ra như việc giải quyết các vấn đề pháp lý của các dự án BĐS hiện hữu còn tương đối chậm và một số quy định mới quan trọng (Luật Đất đai, Luật Nhà ở và Luật Tài sản) vừa được Quốc hội thông qua nhằm tăng cường bảo vệ quyền lợi người mua nhà và lành mạnh hóa thị trường.

Nếu vấn đề pháp lý của các dự án hiện hữu không được giải quyết sớm trong năm 2024, nhóm phân tích dự báo hoạt động M&A sẽ tăng mạnh và tập trung vào các dự án đã đủ tính pháp lý. Nguồn cung ước tính do vậy có thể cải thiện tích cực từ mức nền thấp trong 2023. Thanh khoản thị trường tiếp tục cải thiện đối với phân khúc tầm trung tại các thành phố lớn, nơi đang gặp tình trạng thiếu cung lớn, mặc dù tốc độ cải thiện có thể chậm do giá bán vẫn ở mức cao.

Mặt khác, dòng bất động sản nghỉ dưỡng có thể tiếp tục gặp nhiều thách thức. Về cơ bản, nguồn vốn huy động từ bán dự án đủ tính pháp lý có thể giúp các công ty BĐS có thêm thời gian đến khi giải quyết xong vấn đề pháp lý cho các dự án còn vướng mắc.

“Chúng tôi dự báo sự phục hồi của thị trường BĐS sẽ phân hóa giữa các phân khúc và cần thêm thời gian để có thể tiến đến phục hồi hoàn toàn. Các công ty BĐS có sức khỏe tài chính tốt mới có thể vượt qua thách thức trong 2024.

Ngoài ra, các yếu tố khác cần theo dõi chặt chẽ bao gồm tình hình địa chính trị trên thế giới và các chính sách hỗ trợ phục hồi kinh tế trong nước.

Giá trị hợp lý cho VN-Index cuối năm 2024 là 1,300 điểm

Nhóm phân tích cho rằng tăng trưởng lợi nhuận sẽ là động lực chính giúp cổ phiếu tăng vượt trội trong năm nay. Bên cạnh đó, trong bối cảnh lãi suất thấp kỷ lục, tỷ suất cổ tức cao đang trở thành một yếu tố hấp dẫn.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 của 83 cổ phiếu trong phạm vi nghiên cứu của SSI Research ước tính đạt 15.3% so với cùng kỳ (năm trước giảm 5.6% so với cùng kỳ). Một số ngành được kỳ vọng phục hồi đáng kể (tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ở mức lớn hơn 30% so với cùng kỳ) như thép, bán lẻ và chứng khoán.

“Bên cạnh đó, chúng tôi cũng có quan điểm tích cực về ngành công nghệ thông tin và BĐS khu công nghiệp dựa trên tiềm năng tăng trưởng dài hạn”, các chuyên viên cho biết.

SSI Research cho rằng giá trị hợp lý cho VN-Index cuối năm 2024 là 1,300 điểm, trong năm có thể có những thời điểm thị trường vượt được ngưỡng này.